FX.co ★ Dolar Mengukuhkan Kembali Kedudukannya

Masalah jarang datang bersendirian. Selain daripada kekacauan politik di Perancis, kekecewaan pelabur terhadap pelaksanaan rangsangan fiskal di Jerman, dan harapan yang semakin pudar untuk keamanan di Ukraine, EUR/USD kini berada di bawah tekanan daripada lonjakan harga minyak yang paling pantas sejak bermulanya konflik Israel-Israel pada bulan Jun. Sebagai pengimport bersih minyak, zon euro terkesan teruk oleh kenaikan 5% dalam harga minyak mentah Brent — satu tamparan baharu terhadap euro.

Dinamik Harga EUR/USD dan Minyak

Eropah masih terjerat dalam krisis belanjawan Perancis yang berterusan, dan kini EUR/USD berkemungkinan kehilangan salah satu kelebihannya yang utama — perbezaan dasar monetari. Pegawai Bank Pusat Eropah terus menegaskan bahawa kadar faedah semasa adalah sesuai, namun perkara ini tidak lagi memberi sokongan yang bermakna kepada mata wang serantau tersebut. Pada masa yang sama, pasaran Forex sedang mengalami peralihan jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan AS.

Pasaran niaga hadapan tampaknya telah bertindak balas secara berlebihan. Selepas pemotongan kadar faedah pada bulan September, pedagang derivatif meramalkan bukan sahaja dua lagi pemotongan kadar oleh Fed pada bulan Oktober dan Disember, malah sebanyak tiga lagi pusingan pelonggaran monetari dalam tahun 2026. Sebaliknya, unjuran terkini oleh FOMC hanya menjangkakan satu pemotongan. Ketika mesyuarat pada 28–29 Oktober semakin hampir, pelabur mula menyedari bahawa mereka mungkin telah membuat jangkaan yang terlalu awal.

Inflasi di AS bagi bulan September berisiko meningkat kepada 3.1%, paras tertinggi sejak musim bunga 2024. Penunjuk awal daripada Atlanta Fed menunjukkan pertumbuhan KDNK sebanyak 3.9% pada suku ketiga. Jika ini digabungkan dengan lonjakan pasaran saham, hasil bon yang menurun, dan dolar AS yang masih lemah berbanding awal tahun, maka wujud keadaan kewangan yang sangat akomodatif. Gabungan seperti ini boleh menjadi alasan kukuh untuk menghentikan sementara pemotongan kadar oleh Fed. Jika tidak, inflasi boleh melonjak sekali lagi, mengingatkan kita kepada era 1970-an — ketika Fed terpaksa mengubah haluan dasar secara mendadak, yang membawa kepada kemelesetan ekonomi.

Perubahan Sentimen dalam Pasaran Dolar

Apabila pasaran menjangka polisi pelonggaran yang agresif tetapi hasil sebenarnya adalah lebih konservatif, ini menyebabkan kekuatan dolar AS meningkat. Dinamik risiko semasa mencadangkan peningkatan berterusan untuk Indeks USD. Menurut Standard Chartered Bank, EUR/USD mungkin jatuh kepada 1.12 menjelang pertengahan 2026. Firma ini percaya bahawa pelabur memandang rendah risiko kebangkitan semula dolar. Penilaian semula jangkaan kadar akan memberikan dolar dengan momentum baharu.

Sebaliknya, Danske Bank melihat momentum menurun baru-baru ini dalam EUR/USD sebagai sementara. Dalam jangka masa sederhana, pasangan mata wang ini dijangka menyambung semula aliran kenaikannya dengan sokongan prestasi aset Eropah yang bertambah baik, permintaan yang semakin berkurang untuk sekuriti AS, dan perubahan dasar yang lebih longgar oleh Fed.

Pada carta harian, EUR/USD terus berjuang untuk garis bawah julat nilai saksamanya pada 1.1610–1.1760. Selagi para penurun mengekalkan tahap ini, adalah wajar dari segi teknikal untuk mengekalkan posisi jual yang dimulakan dari 1.1645. Selain itu, pembentukan bar dalam memberi peluang untuk meletakkan pesanan tertunda pada ekstremnya – 1.1615 untuk membeli dan 1.1585 untuk menjual.