FX.co ★ USD/CHF: geopolitik dan tinjauan pasaran

*) lihat juga: Petunjuk dagangan InstaForex untuk USD/CHF

Pasangan USD/CHF sedang cuba melakukan rali pembetulan dan, menjelang sesi Khamis, sedang menguji kawasan 0.7745–0.7755 sambil kekal dalam pasaran menurun yang lebih luas. Namun, pergerakan ini tidak stabil kerana pasaran sedang mengimbangi sokongan terhadap dolar dengan permintaan bagi aset defensif, termasuk franc Switzerland. Persoalan utama untuk beberapa hari akan datang ialah sama ada dolar mampu mengekalkan pemulihannya atau franc akan kembali mengukuh susulan peningkatan semula risiko geopolitik.

Geopolitik: Rundingan AS–Iran tingkatkan permintaan untuk franc

Tumpuan pelabur kini tertumpu kepada satu lagi pusingan rundingan antara AS dan Iran di Jenewa. Dialog ini berlangsung di tengah-tengah peningkatan ketara kehadiran ketenteraan AS di Timur Tengah, amaran Rumah Putih tentang akibat serius sekiranya saluran diplomatik gagal, kenyataan Tehran mengenai kesungguhan dan fleksibiliti, serta hasrat bersama untuk mengelakkan ketegangan. Selagi ketidakpastian berterusan, emas dan franc terus menjadi pilihan sebagai aset selamat. Sekiranya rundingan gagal, permintaan terhadap franc Swiss (CHF) berpotensi meningkat.

Dasar perdagangan AS: punca ketidakpastian

Satu lagi sumber ketidakstabilan ialah dasar tarif AS. Mahkamah Agung AS baru-baru ini mengehadkan penggunaan kuasa darurat oleh Rumah Putih untuk mengenakan tarif global. Sebagai respons, Presiden Donald Trump mengumumkan pengenaan tarif baharu sebanyak 10%, yang berpotensi dinaikkan kepada 15%. Peningkatan tarif kepada 15% atau lebih tinggi bagi sesetengah negara adalah mungkin. Ketidakpastian mengenai syarat perdagangan meningkatkan turun naik pasaran dan menyokong permintaan bagi aset defensif, termasuk franc Swiss.

Dasar Rizab Persekutuan AS: jangkaan pelonggaran berubah

Perkembangan ini tidak mengubah jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS (Fed) akan berhenti menaikkan kadar faedah pada mesyuarat bulan Mac, yang pada masa ini diunjurkan mempunyai kira-kira 98% kebarangkalian menurut Alat FedWatch CME (Chicago Mercantile Exchange). Sementara itu, pelabur masih menjangkakan Fed akan mula menurunkan kadar faedah tahun ini, walaupun tempoh pelaksanaannya kekal tidak menentu.

Menurut CME FedWatch, kebarangkalian pemotongan kadar pada bulan Jun telah susut kepada 40%; Julai kini dilihat sebagai masa yang lebih berkemungkinan untuk pemotongan pertama (sekitar 65%). Pegawai Fed (Austan Goolsbee, Susan Collins, Thomas Barkin) menekankan keperluan mendapatkan pengesahan melalui data makro sebelum menyesuaikan dasar.

*) lihat juga ulasan semalam "USD: prospek jangka pendek dan jangka panjang."

Pemangkin utama dalam beberapa hari akan datang:

· tuntutan pengangguran mingguan (hari ini pada 13:30 GMT);

· Indeks Harga Pengeluar (CPI) (Jumaat pada 13:30 GMT).

Jika inflasi dicatatkan lebih tinggi daripada jangkaan, dolar akan mendapat sokongan. Jika data mengesahkan kelembapan tekanan harga, pasaran mungkin akan lebih aktif mengambil kira sehingga tiga kali pemotongan tahun ini, yang akan meningkatkan tekanan ke atas USD.

Switzerland: dasar Bank Negara Switzerland (SNB) dan jangkaan ekonomi

Indeks Jangkaan ZEW bagi Februari meningkat kepada 9.8 daripada wilayah negatif pada Januari, menandakan sentimen perniagaan yang bertambah baik. Lonjakan itu hanya memberi kesan sederhana kepada franc Switzerland, kerana pelabur kekal menumpukan perhatian kepada risiko global dan menunggu keputusan dasar monetari daripada Bank Negara Switzerland.

Sebelum ini, Presiden SNB, Martin Schlegel, berkata bank bersedia menerima episod deflasi jangka pendek dengan tenang, menegaskan keutamaan pengawal selia terhadap prospek inflasi jangka panjang dan jangkaan peningkatan penunjuk tersebut dalam beberapa bulan akan datang. Walaupun yakin terhadap ketahanan pertumbuhan, bank pusat masih membuka kemungkinan untuk campur tangan di pasaran pertukaran asing jika perlu bagi menstabilkan mata wang.

Data KDNK Switzerland bagi suku keempat (S4), yang akan diterbitkan pada Jumaat jam 07:00 GMT, boleh menjadi pemangkin tambahan. Pecutan melebihi 0.5% tahun ke tahun akan mengukuhkan franc.

Kesimpulan

Dolar Amerika Syarikat berbanding franc Switzerland (USD/CHF) berada dalam fasa kepekaan tinggi terhadap aliran berita dan sedang mengimbangi antara dua daya: sokongan kepada dolar hasil daripada inflasi yang berterusan dan permintaan terhadap franc sebagai aset selamat. Franc masih berpotensi mengukuh di tengah risiko geopolitik, ketidakpastian perdagangan dan aliran masuk ke aset selamat. Pada masa sama, ketahanan dolar dan kemungkinan kejutan inflasi Amerika Syarikat boleh menyokong pasangan ini buat sementara waktu.

Data Indeks Harga Pengeluar (PPI) dan statistik pasaran buruh Amerika Syarikat akan menjadi panduan utama pasaran dalam jangka terdekat. Arah pergerakan juga akan bergantung kepada hasil rundingan Amerika Syarikat–Iran, statistik inflasi Amerika Syarikat, serta isyarat daripada Rizab Persekutuan Amerika Syarikat (Fed) dan Bank Negara Switzerland (SNB).

*) lihat juga ulasan hari ini, "USD/CHF: senario dinamik untuk 26.02.2026."