FX.co ★ Beijing Inginkan Yuan Kukuh Hadapi Kenaikan Tarif AS

China memerlukan mata wang kebangsaan yang kukuh — dan pelbagai tekanan luaran, khususnya daripada Amerika Syarikat, tidak akan menghalang Beijing daripada terus mengejar matlamat tersebut. Menurut penganalisis CNBC, pihak berkuasa China dilihat tidak cenderung untuk menggunakan yuan yang lemah sebagai senjata dalam perang perdagangan dengan Washington. Kebimbangan terhadap ketidakstabilan pasaran kewangan menjadi antara faktor utama yang mengekang langkah tersebut.

Minggu ini, yuan luar pesisir China (offshore yuan) merosot ke paras terendah dalam sejarah, mencecah 7.4287 yuan bagi setiap dolar AS. Sebelum itu, Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan kadar rujukan tengah harian (mid-point rate) pada paras terendah sejak tahun 2023. Malah, yuan pernah menyusut sehingga 7.3509 berbanding dolar — tahap terlemah sejak 2007.

Pergerakan ini mencetuskan spekulasi bahawa Beijing mungkin membenarkan penyusutan nilai yuan secara lebih agresif bagi mengurangkan impak tarif yang dikenakan oleh pentadbiran Trump. Namun, para penganalisis menolak kemungkinan tersebut. Mereka memberi amaran bahawa kelemahan serius mata wang China boleh mengundang risiko besar — termasuk aliran keluar modal, satu senario yang ingin dielakkan sepenuhnya oleh pembuat dasar di Beijing.

Menurut pakar CNBC, penyusutan besar-besaran yuan dalam jangka panjang dilihat amat tidak mungkin berlaku. Sebaliknya, para ekonomi menjangkakan satu proses penyusutan nilai yang teratur dan terkawal di bawah pemantauan ketat oleh PBoC.

“Pelemahan yuan bukan sebahagian daripada strategi China dalam menghadapi tarif AS,” ujar Joey Chew, Ketua Penyelidikan Mata Wang Asia di HSBC. Beliau menambah bahawa penyusutan mendadak boleh menjejaskan keyakinan pengguna dan mencetuskan gelombang pelarian modal — situasi yang amat dibimbangi oleh pihak berkuasa China.

Dan Wang, Pengarah China di Eurasia Group, menegaskan bahawa “penyusutan nilai mata wang tidak lagi menjadi senjata perdagangan yang berkesan bagi China.” Beliau percaya bahawa meneruskan strategi sedemikian hanya akan membuka pintu kepada krisis kewangan yang serius.

Menariknya, sejarah pernah membuktikan betapa mahalnya harga yang perlu dibayar apabila yuan dilemahkan secara agresif — tindakan itu sebelum ini telah mencetuskan gelombang besar aliran keluar modal, menyebabkan China kehilangan kira-kira $700 bilion dalam pelaburan luar negara. Kini, kerajaan China bertekad untuk tidak mengulangi kesilapan yang sama.

Buat masa ini, ekonomi China sedang berdepan tekanan, terutamanya kerana tarif AS yang tinggi mengancam eksport negara itu. Jika senario ini digabungkan dengan peralihan modal secara besar-besaran, keadaan kewangan domestik boleh merosot dengan cepat. Justeru, matlamat utama Beijing pada masa ini ialah menghalang aliran keluar modal daripada berulang.

“Kerajaan China akan lakukan apa sahaja untuk meyakinkan pasaran bahawa mereka mempunyai kuasa dan alat dasar yang mencukupi untuk mempertahankan yuan daripada tekanan akibat sekatan AS,” tegas Wang.

Menjamin kestabilan kewangan kini menjadi keutamaan mutlak bagi para pembuat dasar di China. Demi memastikan nilai yuan kekal kukuh dan tidak terjerumus dalam kejatuhan mendadak, pihak berkuasa bersedia melaksanakan pelbagai langkah sokongan yang perlu — sama ada dari segi intervensi pasaran mahupun kawalan modal yang lebih ketat.