FX.co ★ Dolar pozostaje pod presją

Wczoraj prezes Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku, John Williams, powiedział, że polityka pieniężna jest w dobrej kondycji na przyszły rok po obniżce stóp procentowych w zeszłym tygodniu, która doprowadziła do kolejnego osłabienia dolara amerykańskiego.

"Polityka pieniężna koncentruje się głównie na równoważeniu ryzyka. W tym celu FOMC zmienił umiarkowanie restrykcyjną politykę pieniężną na neutralną" – powiedział Williams w poniedziałek w przygotowanym wystąpieniu na wydarzenie w Jersey City. "W rezultacie tych działań polityka pieniężna jest w dobrej kondycji w miarę zbliżania się do 2026 roku".

Inwestorzy zinterpretowali komentarze Williamsa jako sygnał, że Fed nie zamierza zmieniać kursu stóp procentowych w najbliższej przyszłości, co uczyniłoby dolara mniej atrakcyjnym w porównaniu z innymi walutami.

Opinie uczestników rynku są podzielone w kwestii przyszłej trajektorii dolara. Niektórzy uważają, że solidny wzrost gospodarczy w USA będzie wspierał dolara w dłuższej perspektywie. Inni natomiast uważają, że obniżki stóp procentowych przez Fed i rosnący deficyt budżetowy wywrą dodatkową presję na amerykańską walutę.

Różnice zdań wśród decydentów Fed są teraz znacznie bardziej oczywiste niż wcześniej. W zeszłym tygodniu przedstawiciele Fed obniżyli stopy procentowe o ćwierć punktu procentowego. Trzecia z rzędu obniżka stóp w tym roku spowodowała, że stopa referencyjna Fed osiągnęła docelowy poziom od 3,5% do 3,75%. Decyzja ta spotkała się z trzema głosami sprzeciwu ze strony decydentów, w tym dwóch prezesów regionalnych Fed, którzy woleli utrzymać stopy bez zmian, oraz jednego prezesa Fed, Stevena Mirana, który argumentował za większą obniżką o pół punktu procentowego.

W swoim wystąpieniu Williams powiedział również, że oczekuje się, iż wzrost gospodarczy USA w przyszłym roku przyspieszy do około 2,25%, w porównaniu z prognozowanym 1,5% w 2025 roku, wspierany przez politykę fiskalną, sprzyjające warunki finansowe i inwestycje w sztuczną inteligencję. Zauważył również, że inflacja ma spaść nieco poniżej 2,5% w przyszłym roku, zanim osiągnie cel Fed na poziomie 2% w 2027 roku.

Odpowiadając na pytania, szef nowojorskiego oddziału Fed zauważył, że polityka pieniężna jest obecnie korygowana w świetle dwóch kluczowych zagrożeń dla realizacji głównych celów banku centralnego: zbyt wysokiej inflacji lub zbyt słabego rynku pracy. "W tym roku w oparciu o dane i prognozy obniżyliśmy stopy procentowe w sposób, który naszym zdaniem daje nam dużą szansę na zachowanie równowagi między tymi dwoma konkurującymi ze sobą rodzajami ryzyka" – powiedział Williams. "Nie możemy dokładnie przewidzieć, co stanie się z polityką handlową, inflacją lub gospodarką w przyszłym roku, ale myślę, że jesteśmy na to dobrze przygotowani".

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla EUR/USD, kupujący muszą skupić się na odzyskaniu kontroli nad poziomem 1,1770, którego przebicie umożliwiłoby test poziomu 1,1790 i utorowałoby drogę w kierunku 1,1820. Niemniej jednak realizacja tego scenariusza bez wsparcia dużych graczy będzie trudna. Najdalszym celem pozostaje maksimum na poziomie 1,1855. W przypadku spadku instrumentu handlowego w okolice 1,1735 spodziewam się aktywności ze strony kupujących. W przeciwnym razie warto poczekać na test minimum 1,1700 lub rozważyć otwarcie długich pozycji z poziomu 1,1685.

Jeśli chodzi o perspektywy techniczne dla GBP/USD, kupujący funta muszą przełamać najbliższy opór na poziomie 1,3395, co otworzy drogę w stronę poziomu 1,3430, choć dalszy wzrost może okazać się trudny. Docelowym poziomem będzie strefa 1,3474. W przypadku spadku pary niedźwiedzie spróbują odzyskać kontrolę nad poziomem 1,3355. Udana próba może poważnie osłabić pozycję kupujących i zepchnąć GBP/USD w kierunku minimum na poziomie 1,3320, a następnie do 1,3285.