FX.co ★ Rynek ignoruje szok – Williams uspokaja nastroje po spadku zaufania konsumentów

Zaufanie konsumentów w USA spadło do poziomu niespotykanego od 2014 r. Rentowność 30‑letnich obligacji skarbowych wzrosła do najwyższego poziomu od 2002 r. Dolar się umocnił, a euro spadło do 16‑miesięcznego dołka. Zgodnie z typowymi regułami S&P 500 powinien był załamać się — tymczasem co najwyżej umiarkowanie się skorygował.

Dynamika S&P 500

Pomocną dłoń wyciągnął prezes Fed w Nowym Jorku, John Williams. Przyznał, że kolejny akt restrykcji monetarnej w 2026 r. pozostaje możliwy, ale po wrześniowej podwyżce "nie ma potrzeby się spieszyć" i lepiej poczekać na dalsze dane. Krótkoterminowo rynek obciął prawdopodobieństwo zacieśnienia w październiku z ok. 73% do mniej więcej 53%. Evercore uważa obecnie, że Fed najpewniej odpuści w październiku i wróci do tematu w grudniu.

Presja na S&P 500 ujawnia oznaki ostudzenia amerykańskiej gospodarki. Konsumenci gorzej oceniają perspektywy na rynku pracy. Liczba wakatów spadła w sierpniu. Pracodawcy zachowują ostrożność przy zatrudnianiu, mimo że zwolnienia pozostają rzadkie. To alarm dla rynku akcji, ponieważ popyt konsumpcyjny był dotychczas motorem wzrostu.

Dynamika rentowności obligacji USA

Czynnikiem negatywnym dla szerokiego indeksu akcji jest wyprzedaż obligacji skarbowych. Inwestorzy żądają większej premii za trzymanie papierów o długim terminie zapadalności. Niepokoi ich utrzymująca się inflacja, amerykański dług publiczny bliski 40 bln USD oraz fala korporacyjnego zadłużania na budowę infrastruktury AI. Rentowność 30‑letnich papierów rośnie jak kula śniegowa.

Rewizja Wells Fargo jest również niekorzystna dla sektora technologicznego. Bank obniżył rekomendację dla branży z pozytywnej do neutralnej. Od poprzednich prognoz z kwietnia sektor technologii informacyjnych S&P 500 urósł o około 37%, podczas gdy szeroki indeks zyskał 16%. Oczekiwania inwestorów wyglądają na napięte, a zadłużenie gigantów technologicznych rośnie szybko.

Ulgę rynkowi przyniósł spadek cen ropy. Administracja Trumpa nakazała kolejny wypływ z rezerw strategicznych, a cena ropy Brent się cofnęła. Według JP Morgan przepływy ropy wróciły do około 17,5 mln baryłek dziennie, czyli mniej więcej 98% poziomów sprzed wojny. Dostawy oleju napędowego i benzyny pozostają w tyle i wynoszą jedynie około 58%. Goldman Sachs szacuje, że eksporty z Zatoki Perskiej powróciły do średnich poziomów z 2025 r. Rozmowy o zawieszeniu broni między USA a Iranem nadal utknęły w martwym punkcie, ale rynek ropy już nie przypomina beczki prochu.

W skrócie: czynniki wspierające S&P 500 to łagodna retoryka Johna Williamsa i niższe ceny ropy. Czynniki działające przeciw to 24‑letnie maksima rentowności obligacji, słabe nastroje konsumentów oraz sceptycyzm Wells Fargo wobec sektora technologicznego.

Technicznie, na wykresie dziennym S&P 500 pozostaje w strefie bez kierunku. Ruch powrotny powyżej 7700 dałby podstawy do budowania pozycji długich.