FX.co ★ Amerykańskie akcje gwałtownie spadają z rekordowych poziomów

Światowe indeksy giełdowe wyraźnie spadły: wskaźnik MSCI All-Country World Index stracił 0,2%, oddalając się od rekordowego poziomu, do którego zbliżył się o 1,5% na początku tygodnia. W środę – dzień po zamknięciu na szczytach – spadły indeksy w USA, a rynki azjatyckie straciły około 1%. Bezpośrednią przyczyną była sytuacja na rynku ropy: cena ropy Brent wzrosła o 2%, przekraczając 102 USD za baryłkę, co na nowo wzbudziło obawy o inflację.

Impulsem do wzrostu cen ropy były dwa czynniki: doniesienia, że Biały Dom poprosił Pentagon o przygotowanie wariantów uderzenia w Iran przed wyborami śródokresowymi, oraz burza, która zakłóciła część produkcji w USA. Powiązane z Iranem siły Huti zaatakowały również dwa lotniska w Arabii Saudyjskiej. Stanowi to zmianę w porównaniu z wczorajszymi nastrojami, które zakładały niezakłócone dostawy ropy. Wzrosły także stawki za fracht tankowców, co podniosło koszty w całym łańcuchu dostaw paliw.

Wysokie ceny ropy natychmiast odbiły się na rynku obligacji. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła o dwa punkty bazowe, do 5,31% – poziomu z 2002 roku – po tym jak w poniedziałek przejściowo zbliżyła się do 5,35%. Ruch ten pogłębił skutki publikacji wrześniowego protokołu z posiedzenia Fed, który ujawnił, że wszyscy 19 uczestników poparli pierwszą od lipca 2023 roku podwyżkę stóp procentowych, często wskazując na konieczność przeciwdziałania rosnącej inflacji.

Do tej pory rynki akcji w dużej mierze ignorowały wysokie koszty energii i wzrost stóp procentowych, bijąc kolejne rekordy. Teraz czeka je test: w przyszłym tygodniu rozpoczyna się sezon wyników finansowych, który pokaże, czy miliardy dolarów zainwestowane w infrastrukturę sztucznej inteligencji przynoszą proporcjonalne zwroty. Kwestia ta jest istotna również dla Fed – uczestnicy posiedzenia ostrzegali, że boom na AI może zwiększyć popyt szybciej niż podaż i napędzić inflację.

Dolar utrzymał wczorajszy wzrost o 0,3%, jednak ani Rezerwa Federalna, ani ceny ropy nie stanowią obecnie głównego motoru napędowego dla tego ruchu. Warto zauważyć, że protokół z posiedzenia, potwierdzający zgodność opinii członków komitetu, nie wywołał istotnej reakcji na rynkach. Kluczowymi czynnikami pozostają rentowności obligacji oraz ceny ropy. Kupujący dolara zyskują na wyprzedaży obligacji, podczas gdy inwestorzy liczący na korektę muszą nadal czekać na jej nadejście.

Moim zdaniem w najbliższych dniach notowania akcji będą raczej się wahać, niż gwałtownie spadać – pod warunkiem, że cena ropy utrzyma się w pobliżu 100 USD, a rentowności nie przekroczą poziomu 5,35%. Konsolidacja cen ropy Brent powyżej 105 USD w połączeniu ze wzrostem rentowności do nowych maksimów prawdopodobnie przekształciłaby niewielką korektę w bardziej znaczący spadek. Z drugiej strony, spokojny przebieg sezonu publikacji wyników finansowych oraz stabilny popyt na aukcjach obligacji długoterminowych przywróciłyby szansę na ustanowienie przez indeksy nowych rekordów.

Jeśli chodzi o perspektywę techniczną S&P 500, bezpośrednim zadaniem kupujących na dziś jest przebicie najbliższego poziomu oporu 7793 USD. Wsparłoby to dalszy wzrost i utorowałoby drogę do ruchu w kierunku poziomu 7810 USD. Innym kluczowym celem dla byków będzie utrzymanie kontroli nad poziomem 7824 USD, co dodatkowo umocni ich pozycję. Jeśli jednak rynek ruszy w dół z powodu zmniejszonego apetytu na ryzyko, kupujący muszą się uaktywnić w okolicach poziomu 7774 USD, którego przełamanie zepchnie instrument handlowy do 7756 USD, a następnie do 7737 USD.