FX.co ★ Morgan Stanley uważa, że ​​cła Trumpa to jednorazowy wzrost inflacji, a nie wzrost strukturalny

Ekonomiści coraz bardziej obawiają się, że cła prezydenta USA, Donalda Trumpa, mogą zdestabilizować gospodarkę USA. W miarę jak koszty wynikające z ceł zaczynają przenikać przez korporacyjne łańcuchy dostaw, trafiając na półki sklepowe i podsycając oczekiwania inflacyjne, napięcia rosną. Jednak analitycy Morgan Stanley wzywają rynki do zachowania spokoju. W ostatnich badaniach podają, że obecny wzrost cen prawdopodobnie zapewni jedynie jednorazowy impuls inflacji, a nie długotrwały wzrost strukturalny.

Według banku obecne oczekiwania inflacyjne są zgodne z krótkoterminowymi korektami cen po wprowadzeniu ceł, bez znaczącej zmiany długoterminowej trajektorii inflacji.

Niedawny wzrost oczekiwań inflacyjnych na okres od 5 do 10 lat wywołał debatę na temat tego, czy te poziomy pozostaną wysokie. Jednak Morgan Stanley sceptycznie podchodzi do kontynuacji tego trendu. Według banku długoterminowe oczekiwania inflacyjne nie tylko pozostają stabilne, ale są nadal niskie, zgodne z inflacją na poziomie 2% i poziomami obserwowanymi pod koniec lat 2000.

Analitycy wskazują na wzrost krótkoterminowych oczekiwań inflacyjnych od lutego 2025 r. jako wyraźny dowód początkowego wpływu taryf. Podczas gdy badania Morgan Stanley potwierdzają znaczny wzrost oczekiwań na przyszły rok, przewidują, że długoterminowe wskaźniki pozostaną "dobrze zachowane".

Mimo to bank przyznaje, że ryzyko bardziej trwałego szoku taryfowego mogłoby się pojawić w przypadku zmiany długoterminowych oczekiwań inflacyjnych, zachowań cenotwórczych firm i żądań płacowych pracowników.

Na razie jednak wpływ pozostaje ograniczony. W krótkim okresie taryfy mogą spowodować wzrost cen, ale efekt ten wydaje się przejściowy. Mimo to Morgan Stanley nie wyklucza możliwości bardziej trwałego przyspieszenia inflacji w dalszej perspektywie.