FX.co ★ Tarifas sempre zero para os Estados Unidos e muitos Bitcoins para o presidente. Calendário dos traders em 24 e 25 de julho

No seu estilo característico, Donald Trump apresentou o que chamou de "maior acordo comercial da história", afirmando que Indonésia e Japão abriram seus mercados para os negócios americanos pela primeira vez. Segundo ele, as empresas americanas iriam "fazer uma fortuna" e ele estaria supostamente pronto para "abrir mão dos impostos para sempre, se os países concordarem em abrir seus mercados para os EUA". A principal condição: "Sempre – tarifas zero para a América."

Mas até que ponto essa declaração reflete a real situação? De acordo com um resumo oficial da Casa Branca divulgado em 23 de julho, a essência do acordo é a seguinte:

• O Japão obtém uma redução na alíquota de importação — agora 15% em vez dos anteriores 27,5% sobre carros.
• No entanto, as tarifas de 50% sobre metais permanecem, e as cotas sobre carros japoneses são completamente eliminadas.
• Formalmente, o Japão "abre" seu mercado e promete eliminar tarifas sobre produtos americanos.
• É prometido um fluxo de investimentos do Japão para os EUA no valor de 550 bilhões de dólares. Trump afirma que 90% dos lucros desses investimentos irão para os EUA. As áreas de investimento vão desde construção naval até farmacêuticos e mineração de terras raras.
• Os japoneses prometeram aumentar as compras de arroz americano em 75%, adquirir 8 bilhões de dólares em produtos agrícolas (milho, soja, fertilizantes, bioetanol, combustível de aviação), bem como comprar 100 aeronaves Boeing e armas (quantidades não especificadas).

Há menção à ampliação da importação de recursos energéticos americanos (também sem números específicos).

E é aí que começam as dúvidas... Primeiro, a "participação de 90% nos lucros para os EUA" é economicamente irrealista sob condições reais de mercado. Segundo, o acordo não contém prazos, obrigações legais ou termos claros de implementação. É um "framework" clássico — um conjunto de desejos e promessas sonoras, mas sem compromissos contratuais.

Uma abordagem semelhante foi usada por Trump no acordo com o Reino Unido. Primeiro, os países recebem concessões e preferências nas exportações (principalmente carros), sem oferecer nada específico em troca. Seria esse o princípio do "prometer trilhões, investir nem um centavo" em ação? Assim como no acordo de 5,1 trilhões de dólares no Oriente Médio, tudo se resume a uma demonstração. Não são acordos reais; são teatro político. Sem roteiro, sem contratos, sem compromissos.

Além disso, o mercado japonês nunca foi "fechado" para os EUA para começar. Portanto, não havia nada para abrir. Ainda assim, o presidente americano declara solenemente: "O Japão vai abrir seu país ao comércio, incluindo carros, arroz e outros bens. E pagará aos EUA tarifas recíprocas de 15%." Mas o Japão, na verdade, não vai pagar! O dinheiro virá dos importadores, varejistas e, em última análise, consumidores americanos. Trata-se de uma tarifa comum, que, em essência, funciona como um imposto no mercado interno.

O Japão já compra 83,5 bilhões de dólares em bens dos EUA, enquanto exporta quase 140,6 bilhões para os EUA. Os EUA são um mercado chave para o Japão. E cerca de 36% de todas as exportações japonesas são carros. Agora esse segmento verá uma redução de tarifas de quase 50% — de 27,5% para 15%. Isso significa que as montadoras japonesas respiram aliviadas. O benefício é claro. Mas e os EUA? Na prática, nada.

As "conquistas" que Trump alegou são declarações vazias. Sim, as tarifas foram reduzidas, mas o impacto caiu sobre a economia americana, não sobre os fornecedores estrangeiros. Onde antes havia uma tarifa de 10%, agora há uma de 15%. A propósito, o acordo com o Reino Unido também incluiu concessões de exportação, mas em troca, nenhuma obrigação. Então, o que temos no fim das contas? O Japão sai na frente, os EUA têm impostos mais altos, e Trump faz mais um discurso retumbante.

Para os mercados, isso é apenas ruído de fundo, sem afetar avaliações fundamentais. E, em meio a esse ruído, passou quase despercebido que a Trump Media (empresa associada ao círculo do presidente americano Donald Trump) comprou bitcoins por impressionantes 2 bilhões de dólares. Max Keiser, assessor de criptomoedas do presidente de El Salvador, notou isso. Ele acusou Donald Trump de ultrapassar seu próprio país na corrida pelo Bitcoin. Segundo Keiser, o presidente dos EUA não está apenas demonstrando confiança em ativos digitais.

Trump age segundo o princípio do "primeiro para si mesmo, depois para o país." Keiser chamou isso de "Grande Divisão", sugerindo que o líder americano decidiu lucrar com a esperada valorização do Bitcoin antes que o governo comece a construir reservas em criptomoedas. Na visão dele, é uma tentativa de maximizar ganhos pessoais aproveitando o poder político. A versão oficial, claro, é diferente.

Os apoiadores de Trump argumentam que ele está dando o exemplo e investindo pessoalmente em BTC antes que o dinheiro dos contribuintes seja envolvido. Alegam que, se o líder acredita no ativo, então realmente vale a pena apostar nele. No entanto, Keiser tem uma visão diferente: isso não é sobre dar o exemplo, mas sim priorizar o ganho pessoal. Curiosamente, a compra ocorreu quase imediatamente após a assinatura do GENIUS Act — uma legislação essencial relacionada aos emissores de stablecoins.

Em seguida, Trump ordenou que os bitcoins apreendidos fossem direcionados à reserva estratégica dos EUA, e instruiu os ministérios a explorarem métodos "neutros" de compra de criptomoedas — incluindo aquisições no mercado aberto.

• O Bitcoin mantém-se confiante acima dos 118.000 dólares.
• Sua capitalização de mercado está se aproximando de 2,35 trilhões de dólares.
• O volume diário de negociação ultrapassa 70 bilhões de dólares.
• A inflação foi reduzida de 9% para 2%.
• O desemprego permanece em torno de 4%.
• Ações, Bitcoin e ouro atingiram máximas históricas.

Tudo isso está alimentando o interesse tanto de investidores institucionais quanto de políticos. Nesse contexto, as ações de Trump — embora controversas — parecem ser uma jogada calculada. Mas Keiser não para por aí. Em uma declaração recente, ele alertou que as autoridades americanas poderiam, a qualquer momento, confiscar as reservas corporativas de BTC, especialmente de empresas como a Strategy, que estão comprando Bitcoin ativamente às custas do dólar. Na opinião dele, o governo pode em breve enxergar as estratégias cripto dessas empresas como uma ameaça à estabilidade financeira, levando a medidas severas.

Assim, um jogo duplo se desenrola no campo político-financeiro: Trump publicamente faz lobby pelo Bitcoin, mas simultaneamente usa sua posição para acumular vantagens antecipadas. Interesse nacional ou carteira pessoal? O mercado terá que julgar.

Outro vetor da pressão persistente de Trump é o Federal Reserve dos EUA. É importante notar que, sob a liderança de Jerome Powell:

E eis que o presidente ressurge com um "acordo vitorioso", impõe um novo imposto à própria economia e exige a renúncia de Powell. Na quinta-feira, Donald Trump agendou uma visita ao Federal Reserve, o banco central dos EUA. Embora a Casa Branca tenha apresentado o encontro como uma reunião de rotina, o mercado enxergou a medida como uma possível forma de pressão. O líder republicano, que já chamou o presidente do Fed, Jerome Powell, de "idiota", está reacendendo um antigo conflito — e não parece se tratar de uma visita de cortesia.

Trump foi o responsável por nomear Powell ao cargo, mas logo se decepcionou. O motivo? Powell se recusou a cortar drasticamente as taxas de juros. Mais tarde, o democrata Joe Biden estendeu seu mandato até 2026, o que só aumentou a frustração de Trump. Agora, tudo indica que ele pretende se vingar pessoalmente. Recentemente, membros de sua equipe criticaram o Fed por gastar mais de 700 milhões de dólares na reforma de prédios históricos em Washington.

O Diretor de Orçamento da Casa Branca, Russell Vought, sugeriu abertamente ineficiência — e, possivelmente, até manipulação — por parte do Fed. Tudo isso soou como um aquecimento para a visita de Trump. Nenhuma informação foi divulgada sobre o conteúdo da reunião planejada com Powell. Os mercados financeiros reagiram com cautela, mas sem alarde: os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos permaneceram em 4,387%, e o dólar se enfraqueceu levemente. Ainda assim, está claro para todos que a ameaça à independência do Federal Reserve voltou à pauta.

Trump segue em sua campanha agressiva por cortes nas taxas de juros. Ele exige que a taxa básica caia para 1% — mais de quatro vezes abaixo do nível atual (4,25%–4,50%). Essa redução drástica diminuiria o custo dos empréstimos e facilitaria o financiamento de déficits orçamentários, especialmente com seu novo pacote de gastos e cortes de impostos. No entanto, nenhum dos 19 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) prevê, nem de longe, uma taxa tão baixa.

As projeções mais brandas indicam uma queda para 2,25%–2,50% ao longo de dois anos. O mercado espera o próximo corte apenas em setembro. Até lá, tudo permanece inalterado. Ex-líderes do Fed, como Ben Bernanke e Janet Yellen, criticaram duramente a retórica de Trump. Em artigo publicado no The New York Times, alertaram que a pressão política sobre o Fed pode minar a confiança na instituição e causar danos de longo prazo à economia dos EUA. "A autoridade do Fed está baseada em sua capacidade de tomar decisões impopulares, mas fundamentadas em dados. Destruir isso é prejudicar a base de todo o sistema financeiro", escreveram.

Ainda assim, o Secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou que, caso um novo nome venha a ser indicado, o anúncio só será feito, no mínimo, em dezembro. Essa declaração acalmou momentaneamente os mercados, mas não eliminou a tensão. Analistas interpretam a visita de Trump não como uma reunião de trabalho, mas como um gesto de intimidação. Seu estilo não sugere diplomacia. E, enquanto presidentes anteriores costumavam respeitar a independência do banco central, Trump quebra novamente essa tradição. Ele quer um dólar fraco, inflação sob controle — e tudo isso de imediato. Resta saber: quem vencerá? Powell contra a economia, ou Trump contra Powell?

24 de junho, 2:00 AM/Austrália/*/ PMI de manufatura para julho (indicador antecedente) / Anterior: 51,0 / Atual: 50,6 / Previsão: 50,4 / AUD/USD – em baixa

Em junho, o PMI industrial da Austrália, medido pela S\&P Global, caiu para 50,6 — seu nível mais baixo desde fevereiro. A queda foi atribuída à primeira redução nos novos pedidos em cinco meses, resultado de estoques excessivos e do agravamento das condições de mercado. A demanda externa recuou de forma acentuada, o que os participantes atribuíram à política comercial protecionista dos Estados Unidos.

Os volumes de compras diminuíram pelo segundo mês consecutivo, e os estoques continuaram em queda. No entanto, o emprego permaneceu positivo, embora o crescimento tenha sido o mais fraco desde fevereiro. A redução nos novos pedidos, combinada ao aumento da produtividade, levou a uma nova queda no volume de pedidos em aberto.

Se a previsão para julho se confirmar, isso indicará uma desaceleração moderada do setor e aumentará a pressão sobre o dólar australiano.

24 de junho, 3h30 / Japão /*/ PMI Industrial de julho (indicador antecedente) / Anterior: 49,4 / Atual: 50,1 / Previsão: 50,2 / USD/JPY – em queda**

Em junho, o PMI industrial do Japão, medido pelo Jibun Bank, subiu para 50,1, marcando o primeiro aumento desde maio do ano anterior. No entanto, o número foi revisado para baixo em relação à estimativa preliminar de 50,4. A melhora foi impulsionada pela retomada do crescimento da produção e pelo aumento do emprego. Porém, os novos pedidos totais continuaram em queda, sob a pressão das tarifas dos EUA, que também afetaram a atividade de consumo. A inflação dos preços dos insumos acelerou após a baixa de maio, impulsionada pelos custos crescentes de:

• Commodities
• Energia
• Transporte

Against this backdrop, output prices also rose. Manufacturers' optimism grew, reaching its highest level since February. If the July forecast is confirmed, the yen could remain stable.

24 de junho, 9h00/Alemanha/*/ Índice de Clima do Consumidor GfK para agosto (indicador antecedente)/ Anterior: -20,0 / Atual: -20,3 / Previsão: -19,0 / EUR/USD – em alta**

O Índice de Clima do Consumidor GfK da Alemanha caiu para -20,3 em julho. Essa foi a primeira piora nos últimos quatro meses, refletindo a cautela contínua das famílias. A propensão a poupar atingiu seu nível mais alto desde abril (13,9 pontos). Ao mesmo tempo, a disposição para realizar grandes compras permaneceu em um nível baixo (-6,2 pontos), o que os analistas atribuem à incerteza em torno da política externa dos EUA. As expectativas econômicas melhoraram significativamente, alcançando 20,1 pontos — o maior nível desde o início de 2022. O aumento no otimismo foi impulsionado por investimentos governamentais planejados em defesa e infraestrutura, além das contínuas expectativas de crescimento da renda. Se a previsão para agosto se confirmar, isso fortalecerá o euro devido à melhora no sentimento do consumidor.

24 de junho, 10h30 (horário da Alemanha)/Alemanha/*/ PMI da Indústria de Transformação de julho (indicador antecedente)/ Anterior: 48,3 / Atual: 49,0 / Previsão: 49,4 / EUR/USD – em alta**

O PMI da indústria de transformação da Alemanha, divulgado pelo HCOB, aumentou para 49,0 em junho, atingindo o maior nível desde agosto de 2022. Embora o índice ainda esteja abaixo do patamar neutro, a tendência indica uma recuperação gradual. O crescimento mais robusto dos pedidos desde março de 2022 foi sustentado tanto pela demanda interna quanto pela externa. A produção aumentou pelo quarto mês consecutivo, e a atividade de compras registrou seu primeiro crescimento em três anos.

No entanto, o volume de pedidos não finalizados e o emprego continuaram em queda, o que indica uma utilização insuficiente da capacidade instalada. Um fator positivo foi a redução nos custos de matérias-primas, devido à intensificação da concorrência entre fornecedores e à desvalorização do dólar. O otimismo empresarial alcançou o maior nível dos últimos dois anos e meio. Caso a previsão para julho se confirme, o euro poderá receber suporte adicional.

24 de junho, 11:00 AM/ Zona do Euro/*/ PMI de manufatura para julho (indicador antecedente) / Anterior: 49,4 / Atual: 49,5 / Previsão: 49,8 / EUR/USD – alta**

O PMI Industrial da Zona do Euro em junho, segundo a HCOB, atingiu 49,5, mostrando uma modesta melhora em relação a maio. O ritmo de declínio do setor foi o mais fraco em quase três anos. As empresas continuaram aumentando a produção pelo quarto mês consecutivo, apesar da estabilização dos novos pedidos. A redução nas compras e a queda moderada no número de funcionários indicam uma adaptação cautelosa dos negócios à persistente fraqueza da demanda. Enquanto isso, o alívio nas pressões de preços, devido à redução dos custos de recursos, contribuiu para produtos mais baratos. O sentimento empresarial subiu para seu nível mais alto desde o início de 2022. Se a previsão para julho for confirmada, o euro receberá impulso adicional de alta.

24 de junho, 11:30 AM/ Reino Unido/*/ PMI de manufatura para julho (indicador antecedente) / Anterior: 46,4 / Atual: 47,7 / Previsão: 48,0 / GBP/USD – alta**

O PMI Industrial do Reino Unido em junho subiu para 47,7, o nível mais alto desde janeiro, sinalizando uma desaceleração no ritmo de queda do setor. Segundo a S&P Global, a queda nos novos pedidos foi a menor em nove meses, apesar da fraqueza contínua da demanda ligada a políticas tarifárias, geopolítica e incertezas econômicas. A demanda externa também caiu, especialmente dos EUA, Europa e China. Os volumes de manufatura continuaram a diminuir, mas de forma menos acentuada, e o emprego caiu pelo oitavo mês consecutivo. As pressões de custos persistiram, com aumentos nos custos de fornecimento e mão de obra, parcialmente compensados por preços de saída mais altos. Se a previsão para julho se concretizar, a libra poderá ganhar suporte adicional diante dos sinais de estabilização industrial.

24 de junho, 1:00 PM/ Reino Unido/*/ Índice de Confiança na Manufatura para o 3º trimestre (indicador antecedente) / Anterior: -47,0 / Atual: -33,0 / Previsão: -31,0 / GBP/USD – alta**

Segundo a Confederação da Indústria Britânica, o índice de confiança na industria do Reino Unido subiu para -33 em abril, ante -47 no trimestre anterior. Apesar do quarto período consecutivo de pessimismo, esta foi a menor queda em um ano. A atividade manufatureira continuou a cair, mas em ritmo mais moderado, e as expectativas para o meio do ano permanecem cautelosas. A demanda interna e externa continua fraca, dificultando a recuperação dos pedidos. Enquanto isso, os custos de manufatura aumentaram e devem continuar subindo no terceiro trimestre. Se o índice de confiança empresarial se aproximar do valor previsto de -31, a libra poderá receber mais suporte devido à redução do sentimento negativo na indústria.

24 de junho, 3:15 PM, 3:45 PM/ Zona do Euro/* Decisão sobre a Taxa de Juros do Banco Central Europeu, Coletiva de Imprensa / Anterior: 2,4% / Atual: 2,15% / Previsão: 2,15% / EUR/USD – alta**

O BCE manteve anteriormente a taxa de juros básica em 2,15%, em linha com as expectativas, possivelmente marcando o fim do ciclo atual de flexibilização. Esta foi a oitava redução consecutiva da taxa, levando os custos de empréstimos ao nível mais baixo desde o final de 2022. No contexto do alcance da meta de inflação (2%) e fatores favoráveis como um euro forte, preços de energia mais baixos e importações mais baratas, o regulador mantém uma postura cautelosa. Incertezas adicionais decorrem dos riscos comerciais relacionados a potenciais tarifas dos EUA. As expectativas do mercado indicam apenas um ajuste adicional da taxa até o final do ano, mas não antes de dezembro. Se a retórica do regulador continuar a confirmar uma pausa nas quedas das taxas, isso apoiará o euro.

24 de junho, 3:30 PM/ Canadá/* Crescimento das Vendas no Varejo em maio (M/M) / Anterior: 0,8% / Atual: 0,3% / Previsão: -1,1% / USD/CAD – alta**

O Índice de Clima do Consumidor GfK da Alemanha caiu para -20,3 em julho, marcando a primeira piora em quatro meses e refletindo a cautela persistente das famílias. A propensão a poupar subiu para 13,9 pontos, o nível mais alto desde abril. Já a disposição para fazer grandes compras continuou baixa (-6,2 pontos), o que os analistas atribuem à incerteza sobre a política externa dos EUA.

Por outro lado, as expectativas econômicas melhoraram de forma significativa, atingindo 20,1 pontos — o maior patamar desde o início de 2022. Esse aumento no otimismo foi impulsionado por investimentos públicos planejados em defesa e infraestrutura, além das projeções de crescimento da renda. Se a tendência continuar em agosto, a melhora no sentimento do consumidor pode fortalecer o euro.

24 de junho, 3:30 PM/ EUA/* Índice Nacional de Atividade do Fed de Chicago para junho / Anterior: -0,36 / Atual: -0,28 / Previsão: -0,10 / USDX (índice USD de 6 moedas) – alta**

O Índice Nacional de Atividade do Fed de Chicago (CFNAI) subiu para -0,28 em maio, ante -0,36 em abril, mas permaneceu abaixo da tendência de longo prazo. Dos quatro componentes, dois apresentaram melhora, enquanto três continuaram a exercer influência restritiva sobre a atividade geral:

• Contribuição da manufatura: -0,11 contra -0,18 no mês anterior
• Categoria vendas, pedidos e estoques: 0 (de -0,14)
• Consumo e habitação pioraram para -0,12
• Emprego caiu para -0,05

Apesar da recuperação parcial, o índice permanece negativo, sinalizando um estado econômico moderadamente restrito. Se os dados de junho se aproximarem da previsão de -0,10, o dólar receberá apoio dos sinais de recuperação da atividade.

24 de junho, 15:30 / EUA / * / Requerimentos Iniciais de Auxílio-Desemprego da Semana / Anterior: 228 mil / Atual: 221 mil / Previsão: 228 mil / USDX (índice USD de 6 moedas) – em queda**

Na segunda semana de julho, o número de novos pedidos de auxílio-desemprego nos EUA caiu para 221 mil, superando as expectativas e atingindo o nível mais baixo desde abril. O número de pedidos contínuos praticamente não mudou, mantendo-se em 1,956 milhão, abaixo do esperado e significativamente inferior aos picos de 2021. Isto confirma a força contínua do mercado de trabalho americano, embora as contratações estejam desacelerando gradualmente. Um destaque foi o aumento nos pedidos entre funcionários federais, que chegaram a 596, o maior em sete semanas, refletindo cortes no setor público. O crescimento nos pedidos de desemprego pode limitar ligeiramente o dólar.

24 de junho, 17:00 / EUA / * / Crescimento das Vendas de Casas Novas em junho (M/M) / Anterior: 722 mil / Atual: 623 mil / Previsão: 650 mil / USDX (índice USD de 6 moedas) – alta**

Em maio, as vendas de casas novas unifamiliares nos EUA caíram 13,7%, para 623 mil unidades — o menor nível desde junho de 2022. O resultado ficou bem abaixo das expectativas e anulou a revisão positiva de abril. A queda foi atribuída às altas taxas de hipoteca e à persistente incerteza econômica, que têm afastado potenciais compradores. Apesar disso, o preço médio subiu para US$ 507 mil, e a oferta atingiu 9,8 meses. Se a previsão de 650 mil unidades em junho se confirmar, o dólar pode se beneficiar.

24 de junho, 6h05 (horário da Austrália) – Discurso da governadora do Reserve Bank of Australia, Michelle Bullock (impacto no AUD/USD).

24 de junho, 15h45 (horário da zona do euro) – Discurso da presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde (impacto no EUR/USD).

Discursos de autoridades importantes dos bancos centrais também estão previstos para os próximos dias. Seus comentários costumam gerar volatilidade no mercado cambial, já que podem indicar os próximos passos dos reguladores em relação às taxas de juros.