FX.co ★ O mercado caminha na corda bamba

Há motivo para pânico quando as corporações estão fortes como touros, a economia dos EUA segue em expansão e o Federal Reserve planeja continuar cortando juros? Os relatórios de lucros positivos da Intel e de outras grandes empresas serviram como catalisador para uma rápida recuperação do S&P 500 a partir de seu fundo local. Os investidores finalmente fizeram o que desejavam há algum tempo: compraram na baixa. Os recordes históricos estão próximos?

De acordo com dados da LSEG, entre as 130 empresas do S&P 500 que já divulgaram seus resultados do terceiro trimestre, 86% superaram as previsões de lucro. Esse número reflete não apenas a robustez das corporações, mas também a solidez da economia americana. Além disso, sinais de melhora continuam a dar fôlego aos compradores de ações.

Dinâmica do índice de ações dos EUA

As vendas de novas casas cresceram no ritmo mais rápido em sete meses. A atividade manufatureira no centro dos Estados Unidos se expandiu por quatro meses consecutivos, após três anos de contração. Já o gasto dos consumidores com cartões de crédito nos seis maiores bancos do país aumentou 7,5% entre julho e setembro, superando com folga a inflação do período.

O Goldman Sachs observa que as condições financeiras estão hoje mais favoráveis para a economia americana do que em qualquer momento desde a primavera de 2022, enquanto um indicador antecedente do Fed de Atlanta projeta que o PIB dos EUA poderá acelerar para 3,9% no terceiro trimestre.

Somando-se a isso a clara intenção do Federal Reserve de reduzir os juros, torna-se mais fácil acreditar que a tendência de alta do S&P 500 será restaurada em breve. De fato, os mercados futuros já precificam uma probabilidade de 99% de afrouxamento monetário em outubro e 92% em dezembro.

Os investidores também acreditam que, mesmo que os preços ao consumidor acelerem em setembro, isso não impedirá o Fed de seguir adiante com a flexibilização monetária. O J.P. Morgan, por exemplo, estima uma chance de 65% de que o S&P 500 avance após a divulgação dos dados de inflação.

Previsão da reação do S&P 500 aos dados sobre a inflação

Seria precipitado afirmar que todas as nuvens de tempestade sobre o S&P 500 se dissiparam. Estados Unidos e China continuam a elevar as tensões durante as negociações comerciais. Washington iniciou uma investigação sobre o cumprimento, por parte de Pequim, dos compromissos de compra de produtos agrícolas assumidos na primeira guerra comercial. À época, a China se recusou a cumpri-los, alegando os efeitos negativos da pandemia.

Donald Trump exige que a China afrouxe os controles de exportação sobre minerais de terras raras, aumente as importações de soja americana e bloqueie os envios de fentanil para os Estados Unidos. Em troca, ele promete manter tarifas relativamente baixas. No entanto, Pequim mantém suas cartas na manga — e revelá-las agora significaria admitir uma derrota.

As posições de ambos os lados estão distantes, sugerindo negociações difíceis pela frente. Os mercados parecem estar subestimando os riscos de uma guerra comercial, e um aumento acentuado da inflação poderia desencadear outra onda de vendas no índice geral de ações.

Tecnicamente, no gráfico diário do S&P 500, está se desenrolando uma batalha pelo valor justo em 6745. Uma vitória dos otimistas abriria as portas para as metas de longo prazo anteriores em 6800 e 6920. Por outro lado, uma derrota justificaria vendas em direção a 6650 e 6585.