FX.co ★ O mercado reduz o movimento de rotação

Quando você se acostuma com a abundância, torna-se mais seletivo. Entre 2023 e 2025, os investidores compraram praticamente tudo o que estava relacionado à inteligência artificial. Em 2026, porém, o foco mudou: agora, eles se concentram em identificar vencedores e perdedores — ainda que esses papéis se alternem com frequência. O S&P 500 vem exibindo movimentos instáveis, refletindo a rotação frequente entre setores e ativos. A recuperação observada ao longo de dois dias reflete, essencialmente, uma rotação de capital, que transformou os ativos recentemente mais penalizados nos novos líderes do mercado. As perspectivas sólidas para os resultados da Nvidia também desempenharam um papel importante na sustentação do rali.

Desempenho do índice de ações dos EUA

Entre os vencedores estiveram IBM, Oracle e o fundo da State Street focado em empresas de software. Essas mesmas ações haviam sido intensamente vendidas após as preocupações com o possível impacto negativo da IA.

Apesar do recuo recente, os ursos do S&P 500 ainda aguardam uma reversão e continuam com pelo menos três argumentos principais. Primeiro, os retornos relativamente modestos da IA em comparação com os enormes investimentos realizados pelas empresas de tecnologia. Segundo, a euforia excessiva de investidores que compravam indiscriminadamente — movimento que, inevitavelmente, tende a perder força. Por fim, os potenciais riscos econômicos e corporativos associados à disseminação da IA.

O relatório de resultados da NVIDIA contribuiu para que os ursos do S&P 500 voltassem temporariamente à defensiva. As vendas do quarto trimestre alcançaram US$ 68,1 bilhões, com a receita de data centers avançando 75% e o lucro líquido crescendo 94% em comparação com o trimestre anterior. Considerando que a gigante de tecnologia representa cerca de 8% do índice amplo, não surpreende que expectativas positivas tenham impulsionado o mercado acionário como um todo. Ainda assim, apenas cinco dos 11 setores encerraram o pregão em alta.

Reação das ações da NVIDIA aos resultados financeiros

A maior parte das boas notícias da NVIDIA já parece estar precificada no S&P 500. Como o relatório de resultados foi divulgado após o fechamento do mercado em 25 de fevereiro, o índice corre o risco de abrir com mais um gap de alta, que posteriormente pode ser fechado, em linha com o princípio clássico de "compre o boato, venda o fato".

É importante notar que o renovado interesse por ações de tecnologia ocorre às custas das ações das empresas de menor capitalização, as chamadas small caps, que vinham apresentando desempenho sólido no fim do ano passado. O índice Russell 2000 é particularmente sensível à saúde da economia dos EUA; assim, a desaceleração do PIB para 1,4% no quarto trimestre e a redução da probabilidade de corte de juros pelo Fed em junho para 46% estão exercendo pressão adicional sobre o índice.

A rotação setorial interna nos Estados Unidos pode se inverter, assim como os fluxos de capital que anteriormente migravam dos EUA para a Europa. Segundo especialistas da Bloomberg, os índices acionários europeus provavelmente já atingiram um topo.

Sob a ótica técnica, o gráfico do S&P 500 indica um cruzamento altista das médias móveis, com os preços se consolidando acima de um nível-pivô importante, o que reforça o predomínio dos touros. Enquanto as cotações se mantiverem acima da região de 6.910 pontos, faz sentido sustentar uma estratégia de compra.