FX.co ★ Geopolítica domina os mercados: calendário do trader de 2 a 4 de março

O início de uma operação militar dos EUA contra o Irã, respaldado por declarações do presidente Donald Trump, foi o principal choque geopolítico do fim de semana. Segundo fontes oficiais e resumos operacionais, Washington lançou ações com o objetivo declarado de promover uma mudança de regime em Teerã. Ao mesmo tempo, diversos relatos mencionaram "ataques preventivos" de Israel contra alvos iranianos.

Em resposta, ataques atingiram instalações militares dos EUA em vários países da região — dos Emirados Árabes Unidos e do Bahrein ao Kuwait e ao Catar. Forças iranianas também divulgaram orientações de navegação para embarcações que transitam pelo Estreito de Ormuz, aumentando a tensão em uma das rotas energéticas mais sensíveis do mundo.

A operação teve início apenas dois dias após mais uma rodada de negociações entre delegações iranianas e americanas na Suíça. Relatos indicam que a frustração com o resultado desses encontros foi um dos fatores que contribuíram para a súbita escalada. A agência semioficial Mehr informou sobre uma explosão na ilha de Kharg — sede de um terminal estratégico de exportação — o que elevou imediatamente os temores de possíveis interrupções no abastecimento de petróleo.

Ao mesmo tempo, a revista The Economist e outros veículos de análise alertaram que o principal risco para a administração Trump é que a operação evolua para uma campanha prolongada e de objetivos pouco definidos — semelhante a outras intervenções nas quais os EUA já se envolveram no Oriente Médio.

Mercados reagiram rapidamente, mas de forma seletiva

Os preços do petróleo e do ouro subiram. Os investidores geralmente buscam proteção e fazem hedge em ativos de commodities e metais preciosos diante da ameaça de um bloqueio do Estreito de Ormuz e da intensificação das atividades militares. As criptomoedas também mostraram volatilidade, sensíveis tanto ao risco geopolítico quanto aos fluxos gerais de liquidez. Os índices de ações, pelo menos inicialmente, demonstraram relativa resiliência. Os investidores estão rotacionando portfólios, mas uma liquidação em massa de ativos de risco globais ainda não ocorreu — pelo menos por enquanto.

Para empresas e traders, o cenário é imprevisível. Operações militares sempre têm efeitos colaterais de longo prazo:

• ataques diretos à infraestrutura e à logística
• aumento da instabilidade política
• elevação dos custos de seguros e logística
• aumento dos prêmios de risco

Em conjunto, esses fatores afetam os planos corporativos e as decisões de investimento. Os setores mais vulneráveis continuam sendo aqueles dependentes de fornecimento estável de energia e de cadeias logísticas internacionais:

• petróleo e gás
• transporte marítimo
• metais

A política permanece o principal fator para avaliar os desdobramentos futuros. Declarações sobre o prazo da operação — "cerca de quatro semanas" — apenas aumentam a incerteza. A proteção de curto prazo por meio de commodities e ativos defensivos parece lógica, mas decisões estratégicas sobre posicionamento em ações e dívida devem considerar dois cenários: uma rápida desescalada diplomática ou uma campanha prolongada com consequências duradouras para o comércio global e a energia. Em condições de alta incerteza, os princípios orientadores são liquidez, flexibilidade e prontidão para rebalancear rapidamente os portfólios em resposta aos desdobramentos operacionais e diplomáticos.

O petróleo abrirá março com um gap?

Muitos especialistas associam o momento dos ataques ao fato de que, em um dia normal de negociação, a reação do petróleo poderia levá-lo momentaneamente acima de US$ 100 por barril. É possível que a segunda-feira, 2 de março, abra com um gap significativo.

A Reuters relata reações sem precedentes da indústria marítima à escalada no Golfo Pérsico. Dados da MarineTraffic mostram que centenas de embarcações lançaram âncora na região do Estreito de Ormuz — não apenas petroleiros e navios de GNL, mas também dezenas de porta-contêineres. Cerca de 150 petroleiros estão posicionados fora do estreito, em mar aberto, enquanto muitas outras embarcações bloqueiam a passagem pela parte interna da rota.

Ancoragens em massa semelhantes também foram registradas dentro das zonas econômicas exclusivas dos Estados costeiros da região — Kuwait, Emirados Árabes Unidos e outros. Nessas condições, armadores e grandes casas de comércio suspenderam temporariamente o trânsito pelo estreito, aguardando maior clareza e redução do risco.

A intensidade dos ataques já resultou em incidentes concretos: relatos indicam que o petroleiro Skylight foi atingido por um míssil e começou a afundar. A Al Jazeera também informou sobre um incêndio a bordo de outra embarcação — a MKD Voyager. Esses episódios ampliaram as preocupações quanto à segurança dessa via marítima estratégica: aproximadamente um quinto do petróleo transportado por via marítima no mundo passa pelo Estreito de Ormuz.

Isso inclui exportações da Arábia Saudita, dos Emirados Árabes Unidos, do Iraque, do Kuwait e do Irã, além de uma parcela significativa do gás natural liquefeito do Catar. Assim, qualquer interrupção prolongada na produção ou no trânsito marítimo afeta imediatamente as projeções sobre a oferta global de energia. Serviços marítimos internacionais e analistas já alertam para possíveis consequências. O Centro Conjunto de Informação Marítima (operado pelos EUA) observa:

• aumento da presença naval
• expectativa de congestionamento nas zonas de ancoragem
• aumento dos desafios na faixa VHF
• picos de volatilidade no mercado de seguros

Na prática, isso significa um forte aumento nos prêmios de seguro contra riscos de guerra e pirataria, atrasos nas entregas e custos logísticos mais altos — fatores que rapidamente geram efeitos inflacionários para consumidores e para a indústria. A consultoria Rystad Energy, em sua análise, considera um cenário em que o Brent sobe US$ 20 por barril já em 2 de março, caso o bloqueio persista e cerca de 15 milhões de barris por dia que passam por Ormuz sejam interrompidos. Essa estimativa é, naturalmente, muito sensível à duração do fechamento e à eficácia do redirecionamento das rotas.

A OPEC+ já está conduzindo discussões internas que podem incluir um aumento maior da produção para compensar possíveis interrupções. A aliança terá de equilibrar o apoio aos preços com a estabilização da oferta. Na prática, isso significará ponderar a disposição política de ajudar os mercados com a capacidade técnica dos países produtores de elevar rapidamente a produção. Embora a oferta global geralmente supere a demanda, uma série de falhas locais (de ataques a instalações específicas a sanções e restrições logísticas) reduziu a disponibilidade de excedentes.

Além disso, uma parcela significativa desse "excedente" de petróleo está sob sanções ou armazenada em reservas estratégicas — notadamente da China — o que limita a liquidez operacional do mercado em uma crise. Para participantes do mercado e importadores, as consequências são claras:

• maior volatilidade nos preços de energia
• custos mais altos de seguro de cargas
• redirecionamento dos fluxos marítimos, com tempos de trânsito mais longos e maiores despesas

Se o bloqueio do estreito continuar, os importadores serão forçados a renegociar contratos e buscar alternativas, o que aumentará ainda mais a pressão inflacionária nos países consumidores de energia.

Se a diplomacia ou uma desescalada militar restabelecer o trânsito, o mercado poderá recuperar parte dos volumes perdidos e os preços podem recuar — mas essas correções normalmente vêm acompanhadas de volatilidade elevada e de uma reprecificação prolongada do risco. Eventos recentes no Oriente Médio levaram analistas e gestores de portfólio a reavaliar as consequências econômicas da escalada. Em um comentário da Bloomberg, vários especialistas relacionam o aumento do risco geopolítico principalmente ao canal do petróleo. Se os preços mais altos do petróleo persistirem, isso pode provocar um aumento de curto prazo nas expectativas de inflação e, consequentemente, elevar a pressão sobre os mercados acionários.

Kevin Gordon, da Charles Schwab, observa que uma alta sustentada nos preços de energia criaria um "susto inflacionário", capaz de piorar rapidamente o sentimento do mercado e reduzir o apetite por risco. Francis Tan, da Indosuez Wealth Management, prevê uma reação imediata na Ásia que depois se estenderia para a Europa e os EUA: "Se o Brent ultrapassar US$ 100 por barril, uma abertura em modo 'risk-off' levará a gaps de baixa e forçará a revisão das expectativas de cortes de juros do Fed em 2026." Isso seria particularmente doloroso para o crescimento do setor de tecnologia. Rajiv De Mello estima que uma escalada prolongada atingiria mais fortemente os mercados emergentes, onde o petróleo representa parcela significativa das contas de importação e afeta diretamente a inflação e as contas correntes.

Onde procurar por "ativos de refúgio" agora?

Nesse contexto, a demanda por ativos de proteção voltou a crescer fortemente. Os títulos do Tesouro dos EUA retomaram seu papel como ativo defensivo. O mercado de Treasuries, de cerca de US$ 30 trilhões, voltou a demonstrar sua função de porto seguro: em fevereiro, os títulos públicos proporcionaram retornos relevantes aos investidores (cerca de 1,5% no mês — o melhor resultado mensal desde fevereiro passado), e os papéis de longo prazo acumulam alta próxima de 4% desde o início do período observado. Segundo a EPFR, aproximadamente US$ 16,3 bilhões em entradas líquidas foram direcionados a títulos governamentais nos dois primeiros meses do ano, confirmando a retomada da demanda por instrumentos seguros em meio à incerteza.

Gestores de portfólio explicam esse movimento por uma combinação de fatores:

• riscos geopolíticos
• preocupações com os segmentos de dívida e crédito
• volatilidade impulsionada pelos debates sobre o impacto da IA no crescimento econômico

"Os Treasuries continuarão sendo um refúgio atraente", resume James Etay, da Marlborough. As especificidades regionais também importam: as compras de títulos do governo japonês se destacam. Investidores estrangeiros aumentaram suas posições em fevereiro, em um dos maiores programas mensais de compra já registrados, segundo registros locais. Isso faz parte de um quadro mais amplo em que os principais mercados soberanos funcionam como pontos de redistribuição do risco global. Mesmo com esses fluxos, os especialistas permanecem cautelosos.

A alta dos preços do petróleo suavizou o perfil do excedente global de oferta, mas a oferta ainda, em geral, supera a demanda. A dinâmica futura dos combustíveis dependerá em grande parte de quanto tempo as rotas de trânsito permanecerão fechadas e de quão eficazmente a OPEC+ conseguirá elevar a produção para compensar as interrupções. Além disso, se a escalada provocar uma elevação sustentada das expectativas inflacionárias, isso complicará a tarefa dos bancos centrais e poderá atrasar ou alterar o ritmo esperado de flexibilização monetária.

A aceleração das mudanças tecnológicas e o aumento das tensões geopolíticas ampliaram a incerteza nos mercados, refletida em novos picos de volatilidade. A adoção ativa de ferramentas de IA levanta dúvidas sobre a estrutura de lucros e o poder de precificação em diversos setores, o que tem se traduzido repetidamente em movimentos bruscos no S&P 500 — quedas superiores a 1,6% em um único pregão tornaram-se comuns recentemente. Pressões adicionais vêm da situação no Oriente Médio e das crescentes preocupações com o segmento de crédito privado de cerca de US$ 1,8 trilhão — fatores que obrigam os investidores a reavaliar os perfis de risco de seus portfólios.

Nessas condições, os Treasuries voltaram ao foco como ativo defensivo. Embora os rendimentos já tenham reagido ao fluxo de notícias, os papéis permanecem dentro da faixa observada desde setembro:

• títulos de 2 anos negociados no intervalo de 3,4%–3,6%
• títulos de 10 anos próximos ao limite inferior, em torno de 4%

O calendário econômico será o principal gatilho nos próximos dias. Relatórios de emprego podem redefinir as expectativas para a política do Fed e mudar rapidamente o sentimento do mercado. Os traders atualmente veem pouca chance de um corte em março; ainda assim, o mercado continua precificando pelo menos dois cortes até o fim do ano. As perspectivas serão especialmente relevantes quando Kevin Warsh assumir formalmente a presidência do Fed. A política comercial dos EUA passa por um reequilíbrio importante: após a decisão da Suprema Corte dos Estados Unidos que limitou o uso do IEEPA para a imposição em massa de tarifas, o governo rapidamente recorreu à Seção 122 da Lei de Comércio de 1974, introduzindo uma taxa global temporária de 10%, mantendo aberta a possibilidade de elevá-la para 15%.

À primeira vista, isso parece manter o "arsenal de pressão", mas uma análise mais detalhada mostra que o novo modelo suaviza significativamente o impacto potencial sobre o comércio global. O efeito prático é duplo:

• Por um lado, o governo preserva um instrumento de pressão de curto prazo — o regime de 150 dias da Seção 122 permite a implementação rápida de medidas e, ao mesmo tempo, incentiva parceiros a negociar.
• Por outro lado, um amplo conjunto de isenções reduz a probabilidade de grandes disrupções nas cadeias de suprimentos e minimiza o impacto inflacionário direto sobre os preços ao consumidor e ao produtor nos EUA.

Como resultado, a nova arquitetura tarifária parece ser uma alternativa mais direcionada e com restrições procedimentais em comparação com a prática anterior, muito mais arbitrária. Não se pode presumir um afrouxamento monetário automático e imediato, mas a mudança no regime tarifário reduz a chance de que as medidas comerciais se tornem um motor de uma nova rodada de inflação.

2 de março

2 de março, 01:00 / Austrália / S&P Global PMI Industrial, fevereiro / anterior: 51,6 / atual: 52,3 / previsão: 51,5 / AUD/USD – em queda

O PMI da Austrália ficou em 52,3 em janeiro, indicando expansão contínua no setor. Em fevereiro, o índice enfrentou pressão devido ao crescimento mais lento de novos pedidos e a uma modesta queda na produção; as exportações ofereceram apenas suporte limitado e não compensaram a fraqueza da demanda doméstica. A inflação dos custos de insumos acelerou, as empresas elevaram os preços de venda e o crescimento do emprego desacelerou para o nível mais baixo em quatro meses, comprimindo as margens. Se fevereiro vier próximo da previsão de 51,5, isso sinalizará enfraquecimento do ritmo na indústria e pesará sobre o dólar australiano.

2 de março, 03:30 / Japão / Índice de Atividade Empresarial Industrial S&P Global / anterior: 50,0 / atual: 51,5 / previsão: 52,8 / USD/JPY – em queda

O PMI do Japão foi de 51,5 em janeiro e mostrou recuperação na produção e nos pedidos. A previsão para fevereiro pressupõe novo fortalecimento para 52,8, apoiado pela demanda doméstica sólida e por uma recuperação nos embarques de exportação, incluindo pedidos de semicondutores. As empresas observam aumento nos custos de insumos, o que pressiona as margens, embora o sentimento geral permaneça positivo. Se a previsão se confirmar, o iene pode se fortalecer.

2 de março, 04:30 / Austrália / ANZ–Indeed Vagas de Emprego, fevereiro / anterior: -0,8% / atual: 4,4% / previsão: -2,3% / AUD/USD – em queda

Os anúncios de emprego na plataforma ANZ–Indeed subiram 4,4% em dezembro após uma queda revisada em novembro, indicando uma recuperação temporária da demanda por trabalho no varejo e em serviços. O relatório mostra que a rigidez do mercado de trabalho permanece acima dos níveis pré-pandemia. A previsão para fevereiro aponta queda. Se as vagas recuarem para os -2,3% projetados, isso enfraquecerá as perspectivas de emprego e será negativo para o dólar australiano.

2 de março, 08:30 / Austrália / Índice de Preços de Commodities, fevereiro / anterior: -3,2% / atual: 2,6% / previsão: 1,2% / AUD/USD – em queda

Em janeiro, o índice de preços de commodities recuperou para 2,6%, sustentado pelos ganhos em:

• ouro
• lítio
• produtos agrícolas
• O minério de ferro e o carvão permaneceram fracos. A alta mensal foi significativa, apontando para volatilidade de curto prazo no mercado de commodities. A previsão para fevereiro indica uma desaceleração no ritmo de ganhos, o que também deve pesar sobre o dólar australiano.

2 de março, 09:00 / Rússia / S&P Global PMI Industrial / anterior: 48,1 / atual: 49,4 / previsão: 49,6 / USD/RUB – em queda

O PMI da Rússia subiu para 49,4 em janeiro, ante 48,1 em dezembro, refletindo a contração mais branda dos últimos meses e uma estabilização parcial da produção.

• novos pedidos caíram apenas moderadamente
• vendas externas mostraram fraqueza
• o emprego continuou em queda
• as empresas relataram aumento nos custos de insumos após a elevação do IVA

Nessas condições, uma leitura de fevereiro próxima de 49,6 indicaria maior estabilização da atividade empresarial e daria suporte ao rublo.

Em janeiro, o índice Nationwide mostrou crescimento anual dos preços das casas de 1,0% após 0,6% em dezembro, refletindo uma recuperação da demanda à medida que as taxas de hipoteca caíram e a acessibilidade melhorou. Persistem divergências regionais:

• os preços em Londres estão subindo mais rápido
• a Irlanda do Norte está enfraquecendo

A previsão para fevereiro aponta para uma aceleração mais moderada, para 0,7%, o que deve dar suporte à libra esterlina.

2 de março, 10:00 / Alemanha / Vendas no Varejo, janeiro / anterior: 1,3% / atual: 1,5% / previsão: 1,9% / EUR/USD – em alta

As vendas no varejo da Alemanha subiram 1,5% em dezembro, superando as médias de longo prazo e sinalizando alguma recuperação na demanda do consumidor. Os dados sugerem que os consumidores estiveram ativos durante as promoções e em determinados segmentos. A previsão para janeiro aponta nova aceleração; a confirmação daria suporte ao euro.

2 de março, 11:55 / Alemanha / PMI Industrial HCOB, fevereiro / anterior: 47,0 / atual: 49,1 / previsão: 50,7 / EUR/USD – em alta

Dados preliminares do HCOB mostram que o PMI industrial subiu para 50,7 em fevereiro, marcando a entrada em território de expansão após um período prolongado de queda. Produção e novos pedidos cresceram fortemente, apesar da redução do emprego. As empresas relataram custos de insumos mais altos e leve aumento nos preços de venda. Se a leitura de fevereiro atingir a zona de expansão prevista (50,7), será positivo para o euro.

2 de março, 12:00 / Zona do euro / PMI Industrial HCOB, fevereiro / anterior: 48,8 / atual: 49,5 / previsão: 50,8 / EUR/USD – em alta

O PMI HCOB da zona do euro foi de 49,5 em janeiro, já sinalizando recuperação na produção e nos novos pedidos, apoiada pelo crescimento das exportações e por uma demanda doméstica mais firme. As empresas continuam relatando aumento nos custos de insumos e impulso limitado no emprego. A previsão para fevereiro aponta entrada em expansão em 50,8, o que daria suporte adicional ao euro.

2 de março, 12:30 / Reino Unido / PMI Industrial S&P Global, fevereiro / anterior: 50,6 / atual: 51,8 / previsão: 52,0 / GBP/USD – em alta

O PMI do Reino Unido foi de 51,8 em janeiro:

• a produção acelerou
• a demanda externa aumentou de forma significativa (especialmente dos EUA e da UE).Ao mesmo tempo, as empresas continuam reduzindo estoques e empregos, enquanto o aumento dos custos de insumos e dos preços de venda pressiona as margens. A previsão para fevereiro indica nova aceleração, o que daria suporte à libra esterlina.

A previsão para fevereiro indica nova aceleração, o que daria suporte à libra esterlina.

2 de março, 17:30 / Canadá / PMI Industrial S&P Global, fevereiro / anterior: 48,4 / atual: 48,6 / previsão: 50,4 / USD/CAD – em queda

O PMI do Canadá foi de 48,6 em janeiro, sinalizando o fim de uma longa contração e os primeiros sinais de estabilização da produção. Os novos pedidos caíram menos acentuadamente do que antes, e algumas empresas começaram contratações modestas antecipando recuperação da demanda, embora a inflação dos custos de insumos tenha aumentado. A previsão para fevereiro colocaria o índice em expansão (50,4). Se confirmada, isso seria positivo para o dólar canadense.

2 de março, 17:45 / EUA / PMI Industrial S&P Global, fevereiro / anterior: 51,8 / atual: 52,4 / previsão: 51,2 / USDX (índice do dólar frente a 6 moedas) – em queda

O PMI dos EUA foi de 52,4 em janeiro, mas o ritmo de melhora desacelerou:

• novos pedidos e contratações moderaram
• os prazos de entrega dos fornecedores aumentaram

Esses sinais apontam para maior pressão nas cadeias de suprimentos em meio a uma demanda mais fraca. A previsão para fevereiro indica recuo para 51,2. Se o resultado vier próximo da projeção, isso reduzirá o impulso industrial e provavelmente pesará sobre o dólar.

2 de março, 18:00 / EUA / Índice de Emprego Industrial ISM, fevereiro / anterior: 44,8 / atual: 48,1 / previsão: 48,0 / USDX – em queda

O índice de emprego industrial do ISM subiu para 48,1 em janeiro, ante 44,8 em dezembro, mas permanece abaixo de 50, indicando perdas contínuas de empregos no setor. Nos últimos anos, o emprego na indústria tem mostrado declínio persistente, com apenas alguns segmentos criando vagas. As empresas continuam demitindo funcionários e deixando vagas em aberto, adotando uma postura cautelosa nas contratações. Se a leitura de fevereiro confirmar a previsão de 48,0, será mais um fator negativo para o dólar.

3 de março

3 de março, 02:50 / Japão / Investimento privado não residencial, 4º tri / anterior: 7,6% / atual: 2,9% / previsão: 3,0% / USD/JPY – em queda

No 3º trimestre de 2025, os gastos de capital corporativos cresceram 2,9% após um aumento mais forte anteriormente. O investimento na indústria desacelerou, enquanto o investimento fora do setor manufatureiro acelerou. Gastos mais fracos em equipamentos e TIC explicam o crescimento geral mais lento, apesar do aumento dos investimentos em imóveis e serviços. A previsão para o 4º trimestre aponta recuperação para 3,0%. Se confirmada, isso dará suporte ao iene.

3 de março, 03:01 / Reino Unido / Preços no varejo, fevereiro / anterior: 0,7% / atual: 1,5% / previsão: 1,2% / GBP/USD – em queda

A inflação no varejo do Reino Unido acelerou para 1,5% em janeiro na comparação anual, acima das expectativas, refletindo maiores custos para os vendedores e aumento dos preços de alimentos. Os preços de produtos frescos e de bens sensíveis à logística e à energia subiram mais. A previsão para fevereiro indica desaceleração para 1,2%. Um sinal de alívio na pressão de preços no varejo pesaria sobre a libra.

3 de março, 03:30 / Austrália / Aprovações de construção, janeiro / anterior: 20,2% / atual: 0,4% / previsão: 2,8% / AUD/USD – em alta

As aprovações de construção subiram apenas 0,4% em dezembro após um forte salto em novembro, indicando desaceleração da atividade de construção. Melhorias em alguns segmentos habitacionais e a desaceleração nos projetos de apartamentos se misturam com incertezas na demanda. A previsão para janeiro aponta retorno a um crescimento mais firme nas aprovações. A confirmação indicaria retomada na construção e daria suporte ao AUD.

3 de março, 13:00 / Zona do euro / Inflação ao consumidor, fevereiro / anterior: 2,0% / atual: 1,7% / previsão: 1,7% / EUR/USD – volátil

A inflação da zona do euro desacelerou para 1,7% em janeiro, ante 2,0% em dezembro — o menor nível desde setembro de 2024 — principalmente devido ao enfraquecimento dos preços de energia e de bens manufaturados. A inflação de alimentos e de alguns bens industriais permaneceu relevante, enquanto a inflação subjacente caiu para 2,2%, reduzindo a pressão geral de preços. A previsão para fevereiro em 1,7% implica continuidade do arrefecimento, o que reduziria a incerteza sobre a política do BCE e poderia aumentar a volatilidade do euro.

3 de março, 16:55 / EUA / Índice de Otimismo Econômico RealClearMarkets/TIPP (antecedente), março / anterior: 47,2 / atual: 48,8 / previsão: 50,1 / USDX (índice do dólar frente a 6 moedas) – em alta

O índice RCM/TIPP subiu para 48,8 em fevereiro. As expectativas para seis meses e as avaliações das finanças pessoais melhoraram, e a confiança na política econômica aumentou. O otimismo foi impulsionado por uma visão mais favorável das finanças pessoais e expectativas mais positivas de gastos do consumidor. Se março atingir a previsão, isso aumentará o apetite por risco e dará suporte ao dólar por meio de melhores expectativas macroeconômicas.

4 de março

4 de março, 00:30 / EUA / Estoques de petróleo bruto (API) / anterior: -0,609 mi bbl / atual: 11,4 mi bbl / previsão: – / Brent – volátil

Na semana encerrada em 20 de fevereiro, os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA subiram inesperadamente em 11,4 milhões de barris, muito acima da recente pequena queda e das expectativas do mercado. O relatório aponta para um acúmulo temporário de oferta ou uma queda na taxa de processamento das refinarias. O forte aumento nos estoques foi acompanhado por ganhos nos estoques de gasolina e destilados, aumentando a incerteza de curto prazo entre oferta e demanda.

4 de março, 01:00 / Austrália / Índice de Atividade Industrial Ai Group, fevereiro / anterior: -18,3 / atual: -19,4 / previsão: -19,0 / AUD/USD – em alta

O índice do Ai Group permaneceu em contração, refletindo demanda fraca, custos crescentes e dificuldades de contratação em vários setores. Alguns segmentos mostraram melhora parcial. Fabricantes citam efeitos tarifários, preços mais altos de insumos e restrições de mão de obra, que pesam sobre investimentos e produção. A previsão para fevereiro antecipa continuidade do momento negativo próximo de -19; uma leve melhora confirmada apoiaria o AUD.

4 de março, 01:00 / Austrália / PMI de Serviços S&P Global, fevereiro / anterior: 51,1 / atual: 56,3 / previsão: 52,2 / AUD/USD – em queda

O PMI preliminar de Serviços de janeiro mostrou atividade muito elevada, em torno de 56,3. Para fevereiro, espera-se desaceleração para 52,2, possivelmente devido ao crescimento mais fraco de novos pedidos e à demanda mais suave dos clientes. O emprego permaneceu forte e até acelerou, enquanto os trabalhos em andamento ficaram estáveis. Fornecedores sinalizaram aumento nos custos de insumos e as empresas apertaram os preços. Se fevereiro confirmar a previsão, o AUD pode sofrer uma queda de curto prazo.

4 de março, 03:30 / Austrália / Crescimento do PIB, 4º tri / anterior: 0,7% / atual: 0,4% / previsão: 0,6% / AUD/USD – em alta

O PIB trimestral subiu 0,4% no trimestre anterior. Os principais contribuintes foram o investimento em construção e os gastos do governo, enquanto o consumo das famílias enfraqueceu. A previsão para o próximo trimestre pressupõe novos ganhos em investimentos e exportações. Uma leitura confirmada de 0,6% apoiaria o cenário macroeconômico do país e o AUD.

4 de março, 03:30 / Japão / PMI de Serviços S&P Global, fevereiro / anterior: 51,6 / atual: 53,7 / previsão: 53,8 / USD/JPY – em alta

O setor de serviços mostrou expansão estável em janeiro, com PMI em torno de 53,7, impulsionado por pedidos mais fortes e demanda doméstica sólida. A contratação permaneceu positiva, embora mais lenta, e fornecedores relataram aumento nos preços de venda. A previsão de 53,8 para fevereiro implica novo fortalecimento, o que poderia sustentar o iene.

4 de março, 04:30 / China / PMI Oficial de Manufatura, fevereiro / anterior: 50,1 / atual: 49,3 / previsão: 49,1 / Brent – em queda, USD/CNY – em alta

O PMI oficial caiu para 49,3 na última leitura, sinalizando dinâmica fraca da produção e quedas em novos pedidos e emprego. Os preços de commodities continuam subindo, e os preços de venda voltaram a crescer. A previsão para fevereiro espera continuidade da contração em 49,1. A confirmação pressionaria o Brent e apoiaria o dólar frente ao yuan.

4 de março, 04:30 / China / PMI Oficial de Não Manufatura, fevereiro / anterior: 50,2 / atual: 49,4 / previsão: 49,8 / Brent – em alta, USD/CNY – em queda

O PMI oficial de não manufatura da China caiu para 49,4 em janeiro, ante 50,2 em dezembro, refletindo atividade mais lenta no setor de serviços após os feriados e consumo fraco. Novos pedidos e exportações diminuíram, o emprego permaneceu baixo e o sentimento empresarial tornou-se cauteloso. A pressão dos custos de insumos estabilizou, e as quedas nos preços de produção desaceleraram. A previsão para fevereiro aponta leve melhora para 49,8. O Brent pode subir, e o yuan pode se fortalecer frente ao dólar caso haja confirmação.

4 de março, 04:45 / China / PMI de Manufatura Markit, fevereiro / anterior: 50,1 / atual: 50,3 / previsão: 50,0 / Brent – em queda, USD/CNY – em alta

O PMI de manufatura Markit mostrou pequena expansão para 50,3 em janeiro, ajudado pelo aumento de novos pedidos e pela primeira alta no emprego em três meses. As empresas elevaram compras e produção, apesar dos maiores custos de insumos provenientes dos metais. O otimismo de longo prazo diminuiu em meio a preocupações com custos e riscos externos. A previsão para fevereiro está em nível neutro de 50,0. Um movimento em direção ao limiar de contração aumentaria a pressão sobre o Brent e apoiaria o dólar frente ao yuan.

4 de março, 04:45 / China / PMI de Serviços Markit, fevereiro / anterior: 52,0 / atual: 52,3 / previsão: 52,4 / Brent – em alta, USD/CNY – em queda

O setor de serviços permaneceu resiliente em janeiro, em 52,3, refletindo demanda mais forte e maiores vendas externas. As empresas aumentaram contratações pela primeira vez em meses, e a carteira de pedidos manteve-se positiva. Os entrevistados destacaram custos mais altos de compras e combustível, mas a demanda geral sustentou o crescimento da receita. Um pequeno avanço para 52,4 em fevereiro fortaleceria o impulso do consumo e dos serviços, apoiando o Brent e o yuan.

4 de março, 08:00 / Japão / Índice de Confiança do Consumidor, fevereiro / anterior: 37,2 / atual: 37,9 / previsão: 38,2 / USD/JPY – em queda

A confiança do consumidor no Japão subiu para 37,9 em janeiro, ante 37,2 em dezembro — o nível mais alto desde abril de 2024 — sustentada por melhores avaliações de riqueza, perspectivas de emprego e renda. A disposição para realizar grandes compras e as melhorias nos componentes apontam para uma recuperação gradual da demanda doméstica, embora a confiança geral ainda permaneça abaixo dos níveis anteriores. Uma leitura próxima de 38,2 em fevereiro apoiaria o iene.

4 de março, 09:00 / Rússia / PMI de Serviços S&P Global, fevereiro / anterior: 52,3 / atual: 53,1 / previsão: 52,8 / USD/RUB – em alta

O PMI de serviços da Rússia subiu para 53,1 em janeiro, ante 52,3 em dezembro, indicando clara aceleração da atividade. Novos pedidos e contratações se recuperaram, juntamente com preços de insumos e de venda mais altos após mudanças tributárias. Se fevereiro recuar para perto de 52,8, isso permitiria ao dólar se fortalecer frente ao rublo.

4 de março, 11:55 / Alemanha / PMI de Serviços HCOB, fevereiro / anterior: 52,7 / atual: 52,4 / previsão: 53,4 / EUR/USD – em alta

O PMI de serviços HCOB foi de 52,4 em janeiro. A melhora veio com crescimento de receitas e exportações, embora o emprego tenha caído e as pressões de preços tenham permanecido elevadas. Uma leitura de 53,4 em fevereiro reforçaria o argumento a favor do euro.

4 de março, 12:00 / Zona do euro / PMI de Serviços HCOB, fevereiro / anterior: 52,4 / atual: 51,6 / previsão: 51,8 / EUR/USD – em alta

O PMI de serviços HCOB da zona do euro foi de 51,6 em janeiro, refletindo expansão moderada do setor após fraqueza anterior. A atividade subiu para a máxima de dois meses em fevereiro, mas o crescimento de novos pedidos desacelerou e os ganhos de emprego estagnaram. A pressão dos custos de insumos diminuiu com o crescimento mais lento dos preços de commodities e inflação mais fraca nos preços de serviços. Se fevereiro confirmar 51,8, isso apoiaria o euro.

4 de março, 12:30 / Reino Unido / PMI de Serviços S&P Global, fevereiro / anterior: 51,4 / atual: 54,0 / previsão: 53,9 / GBP/USD – em queda

O PMI de serviços do Reino Unido permaneceu elevado, em torno de 54 em janeiro, marcando expansão de dez meses impulsionada por demanda doméstica mais forte. Novos pedidos continuaram a subir, mas as empresas observaram maiores custos trabalhistas e pressão de custos de insumos; companhias reduziram pessoal para aumentar a produtividade. A previsão para fevereiro aponta leve queda para 53,9, o que pesaria sobre a libra.

4 de março, 13:00 / Zona do euro / Preços ao Produtor, janeiro / anterior: -1,4% / atual: -2,1% / previsão: -2,6% / EUR/USD – em queda

Os preços ao produtor na zona do euro caíram 2,1% em termos anuais em dezembro, refletindo quedas contínuas nos preços de energia e de alguns bens industriais. A inflação ex-energia ficou mais próxima de zero, com os componentes de energia conduzindo o movimento geral. A previsão para janeiro aponta para uma queda anual mais profunda de -2,6%. Se confirmada, isso adicionaria pressão sobre o euro.

4 de março, 16:15 / EUA / Folha de pagamento semanal do setor privado (ADP) / anterior: 37 mil / atual: 22 mil / previsão: 45 mil / USDX – em alta

Empregadores privados adicionaram cerca de 22 mil empregos por semana em média em janeiro, bem abaixo dos níveis recentes e das previsões. Os ganhos de emprego foram desiguais: saúde contribuiu fortemente, enquanto serviços profissionais e empresariais cortaram vagas. Uma recuperação lenta nas contratações sinaliza cautela das empresas em meio à demanda fraca. Se os ganhos semanais voltarem para perto da previsão de 45 mil no próximo relatório, isso fortaleceria os sinais de retomada do mercado de trabalho e apoiaria o dólar.

4 de março, 17:30 / Canadá / PMI de Serviços S&P Global, fevereiro / anterior: 46,5 / atual: 45,8 / previsão: 46,0 / USD/CAD – em queda

O PMI de serviços do Canadá caiu para 45,8 em janeiro, marcando o terceiro mês consecutivo de contração e nova queda nos novos pedidos. A demanda externa enfraqueceu em meio a fricções comerciais, e a inflação de preços dos fornecedores pressionou as margens. As empresas limitaram o repasse desses custos aos clientes. A previsão de 46,0 para fevereiro sinalizaria estabilização inicial; a confirmação ajudaria o CAD.

4 de março, 17:45 / EUA / PMI de Serviços S&P Global, fevereiro / anterior: 52,5 / atual: 52,7 / previsão: 52,3 / USDX – em queda

O PMI de serviços dos EUA permaneceu em expansão em 52,7 em janeiro, embora novos pedidos e contratações tenham desacelerado. Pedidos externos fracos e demanda mais branda dos clientes limitam as contratações. A inflação de custos continua sendo um problema relevante. Uma leve queda para 52,3 em fevereiro pesaria sobre o dólar.

4 de março, 18:00 / EUA / PMI de Serviços ISM, fevereiro / anterior: 53,8 / atual: 53,8 / previsão: 54,0 / USDX – em alta

O PMI de serviços ISM manteve-se próximo de 53,8 em janeiro, indicando expansão estável do setor, embora novos pedidos e emprego tenham desacelerado e a pressão de preços dos fornecedores tenha permanecido elevada. A previsão de 54,0 para fevereiro sugere atividade mais forte, o que apoiaria o dólar.

4 de março, 18:30 / EUA / Estoques de petróleo bruto (EIA) / anterior: -9,014 mi barris / atual: 15,989 mi barris / previsão: 4,787 mi barris / Brent – em alta

Os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA aumentaram em 15,99 milhões de barris na semana até 20 de fevereiro, superando amplamente a recente pequena queda e as expectativas do mercado. O forte aumento indica um excesso temporário de oferta e eleva o risco de pressão baixista sobre os preços do petróleo. Sem consenso claro de previsão, o próprio dado aumenta a incerteza; o Brent pode reagir em alta nesse ambiente.

4 de março, 22:00 / EUA / Livro Bege do Fed / Taxa dos Fed funds – 3,75% / USDX – volátil

O Livro Bege reúne relatórios qualitativos dos 12 distritos do Federal Reserve sobre as condições econômicas locais e fornece uma visão setorial da atividade e do mercado de trabalho. Melhorias regionais geralmente aumentam o apetite por risco e podem reduzir a demanda por dólar, enquanto relatórios que destacam riscos crescentes de inflação elevam as expectativas de política monetária mais restritiva e apoiam a moeda americana. A divulgação costuma gerar volatilidade de curto prazo, à medida que os mercados analisam as nuances regionais e comentários.

2 de março, 12:15 / Zona do euro / Discurso de Frank Elderson, membro do Conselho Executivo do BCE / EUR/USD

2 de março, 15:30 / Austrália / Discurso de Sarah Hunter, vice-governadora (Economia) do Banco da Reserva da Austrália / AUD/USD

2 de março, 15:30 / Reino Unido / Discurso de Alan Taylor, membro do Comitê de Política Monetária do Banco da Inglaterra / GBP/USD

2 de março, 17:00 / Zona do euro / Discurso de Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu / EUR/USD

2 de março, 17:00 / Canadá / Discurso de Sharon Kozicki, vice-governadora do Banco do Canadá / USD/CAD

2 de março, 17:00 / Zona do euro / Discurso de Joachim Nagel, membro do Conselho do BCE / EUR/USD

2 de março, 18:30 / Reino Unido / Discurso de David Ramsden, vice-governador para Mercados e Bancos do Banco da Inglaterra / GBP/USD

2 de março, 18:40 / Zona do euro / Discurso de Martin Kocher, membro do Conselho do BCE e governador do Banco Nacional da Áustria / EUR/USD

2 de março, 19:00 / Zona do euro / Discurso de Olaf Sleipen, membro do Conselho de Supervisão do BCE e governador do Banco Central da Holanda / EUR/USD

2 de março, 20:15 / EUA / Discurso de Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis / USDX

3 de março, 00:10 / Austrália / Discurso de Michele Bullock, governadora do Banco da Reserva da Austrália / AUD/USD

3 de março, 07:00 / Japão / Discurso de Kazuo Ueda, governador do Banco do Japão / USD/JPY

3 de março, 17:55 / EUA / Discurso de John Williams, presidente do Federal Reserve de Nova York / USDX

3 de março, 19:55 / EUA / Discurso de Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis / USDX

4 de março, 13:45 / Zona do euro / Discurso de Piero Cipollone, membro do Conselho Executivo do BCE / EUR/USD

4 de março, 14:00 / Zona do euro / Discurso de Patrick Montagner, membro do Conselho de Supervisão do BCE / EUR/USD

4 de março, 16:30 / Zona do euro / Discurso de Luis de Guindos, vice-presidente do BCE / EUR/USD

4 de março, 20:00 / Zona do euro / Discurso de Burkhard Balz, membro do Bundesbank / EUR/USD

4 de março, 22:00 / EUA / Publicação do Livro Bege do Fed / USDX

Discursos de dirigentes de bancos centrais também estão previstos para esses dias. Suas declarações tendem a gerar volatilidade no mercado cambial (FX), ao oferecer pistas sobre os próximos passos da política monetária.