FX.co ★ Dolarul Ignoră Semnalele de Avertizare

Euro-ul fluctuează semnificativ ca reacție la rezultatele alegerilor parlamentare din Germania, fiind nesigur cum să reacționeze. Dacă un al șaselea partid ar fi apărut, ratând pragul de 5% cu doar o fracțiune, perechea EUR/USD ar fi putut să se prăbușească dramatic. Investitorii iau în considerare acum posibilitatea ca Friedrich Merz să poată forma rapid o coaliție. Faptul că liderul Uniunii Creștin-Democrate este deja în discuții cu Social Democrații despre creșterea cheltuielilor de apărare cu 200 de miliarde de euro este văzut pozitiv de susținătorii euro-ului.

Președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a declarat că există un mandat guvernamental clar și opțiuni viabile de coaliție. Germania are nevoie de un guvern eficient și are nevoie de el rapid. Simultan, scăderea raportului dintre randamentele obligațiunilor germane și swap-uri a atins un minim istoric, indicând o probabilitate mare de creștere a emisiunii de datorii.

Dinamicile raportului dintre obligațiunile germane și ratele swap

Berlinul este clar hotărât să crească cheltuielile pentru a evita o a treia contracție consecutivă a PIB-ului. În 2023 și 2024, economia a experimentat o creștere negativă, ceea ce a dus la pierderea puterii de către Social Democrații lui Olaf Scholz.

Între timp, comercianții speculează pe piața de futures că Banca Centrală Europeană va reduce costurile de împrumut nu la 2%, așa cum se aștepta, ci la 1%. Aceasta ar implica o expansiune monetară la fiecare dintre cele șapte reuniuni rămase ale Consiliului Guvernatorilor din 2025. Deși astfel de rate scăzute par în prezent puțin probabile, viitorul rămâne incert.

Dinamica Așteptată a Amplelor Expansiuni Monetare ale BCE

Există multe incertitudini în Europa, dar Statele Unite ar putea oferi unele clarificări. Luați în considerare tarifele impuse de Donald Trump și întârzierile în implementarea acestora, care afectează negativ dolarul american, împreună cu deteriorarea indicatorilor macroeconomici din SUA. Dacă vom vedea mai multe semne îngrijorătoare din partea vânzărilor cu amănuntul, activității de afaceri și încrederii consumatorilor, ar putea semnala o îndepărtare de la excepționalismul american. În acest caz, posibilitatea parității dintre euro și dolarul american ar putea deveni mai îndepărtată.

Mult va depinde de starea de spirit cu care se trezește Donald Trump. Acesta a afirmat că tarifele de 25% asupra importurilor din Mexic și Canada vor fi implementate conform programului. Totuși, administrația americană exercită presiuni asupra Mexicului să impună taxe pe importurile din China. Dacă Mexicul va fi de acord, acest lucru ar putea duce la o nouă amânare a termenului. Această situație ar putea convinge și mai mult investitorii că amenințările celui de-al 47-lea Președinte al SUA sunt doar parte a unei strategii de negociere și ar putea exercita o presiune descendentă asupra dolarului.

Pe graficul zilnic al EUR/USD, "taurii" încearcă să împingă perechea valutară spre limita superioară a intervalului de valoare corectă, care este între 1.028 și 1.050. Încercările anterioare nu au avut rezultate, dar taurii rămân persistenți. Dacă are loc un test de rezistență cu succes, ar putea fi posibilă stabilirea unor poziții lungi. Pe de altă parte, dacă perechea valutară scade sub 1.045, ar putea avea sens să se revină la vânzarea perechii valutare principale.