FX.co ★ Piața vrea, dar ezită

Aveți un plan, domnule Donald Trump? Unii cred că ceea ce se întâmplă este o diplomație magistrală - ei speră că odată cu apariția unor propuneri serioase din alte țări către Casa Albă, tarifele vor fi ridicate, PIB-ul va accelera la 3%, iar S&P 500 va atinge noi maxime record. Alții sunt convinși că tarifele la import vor împinge economia SUA într-o recesiune, ceea ce va face ca indicele bursier să-și continue declinul. Un lucru este clar: investitorii sunt obosiți de incertitudine și speră că o claritate privind noul regim comercial le va permite să cumpere acțiuni. Dar nu atât de repede.

În urma anunțului unor tarife extinse, am asistat la zece zile de turbulențe istorice pe piețele financiare. Capitalizarea bursieră a S&P 500 a scăzut cu 5,8 trilioane de dolari doar pentru a crește din nou cu 4 trilioane de dolari. Casa Albă a alternat între impunerea de tarife și anunțarea de amânări. Într-o zi, a ridicat miza împotriva Beijingului la 145%; a doua zi, a exceptat produse electronice populare chinezești de 100 de miliarde de dolari de la taxe vamale — aproximativ 23% din totalul importurilor din China. Este o surpriză că VIX a crescut la cele mai înalte niveluri de la martie 2020? Mai domină frica piața?

Dinamica Volatilității Pieței Bursiere din SUA

Da și nu. Există o aversiune față de activele americane din cauza tonului și deciziilor mereu schimbătoare ale Casei Albe. În același timp, observăm o revenire a strategiei FOMO — strategia de "cumpără acum sau rămâi pe dinafară". De fapt, retragerea S&P 500 i-a lăsat pe investitori într-o stare de spirit "tentați, dar precauți".

Această volatilitate istorică a făcut ca activele de refugiu să devină câștigătoare: aurul, yenul japonez și francul elvețian. La prima vedere, forța euro poate părea ilogică, dar având în vedere că obligațiunile germane au devenit beneficiar ale deciziilor imprevizibile ale Casei Albe — spre deosebire de obligațiunile americane — totul începe să aibă sens.

Performanța Activelor în Zilele de Volatilitate Istorică a Pieței

Investitorii sunt încrezători că Europa și China își vor stimula economiile pentru a contracara impactul negativ al tarifelor și al războaielor comerciale. Între timp, influența diminuată a lui Trump asupra Uniunii Europene a accelerat ieșirea de capital din SUA către UE, punând presiune pe S&P 500.

Mai mult, experții de la Wall Street Journal au crescut probabilitatea unei recesiuni în SUA în următoarele 12 luni de la 22% la 45%. Prognoza PIB-ului pentru 2025 a fost redusă de la 2% la 0,8%, unii analiști așteptându-se la o contracție de 2% anul acesta. Alții, însă, mizează pe o abolire rapidă a tarifelor și pe o creștere a PIB-ului de 3%. Primul scenariu pare mai probabil — ceea ce sugerează că piața de capital nu a depășit încă obstacolele. Perioada dificilă este departe de a se fi încheiat.

Dintr-o perspectivă tehnică, un model de bară interioară s-a materializat pe graficul zilnic al S&P 500, permițând formarea de poziții lungi. Acum este timpul pentru a doua fază a strategiei anunțate anterior: realizarea de profituri din pozițiile lungi și vânzarea la corecțiile de la rezistențele de la 5500 și 5600.