FX.co ★ Piețele în suspans: așteaptă următorul șoc sau revenirea

După o perioadă tumultoasă la începutul lunii aprilie, piața bursieră din SUA pare să fi ajuns într-un punct de stagnare. Indicele S&P 500 nu este nici viu, nici mort — începe să semene cu pisica lui Schrödinger. Tot ce ar fi nevoie este un eveniment de șoc pentru ca acest indice extins de acțiuni să revină în teritoriul pieței în scădere. Și o postare pe rețelele sociale de la Donald Trump ar putea fi acel eveniment. Vorbim despre un om ale cărui cuvinte mișcă trilioane. America corporativă nu a mai văzut niciodată ceva asemănător. Ar trebui să fim cu adevărat surprinși de o creștere a volatilității?

Tendințe în volatilitatea S&P 500

Există un motiv pentru care S&P 500 a scăzut și acum este blocat, așteptând îndrumări suplimentare de la omul din Casa Albă. Republicanul carismatic a impresionat investitorii cu discursuri îndrăznețe despre transpunerea durerii pe termen scurt în prosperitate pe termen lung pentru SUA. Totuși, nimeni nu știe cât de departe este dispus să meargă Trump. Se va transforma această durere într-o recesiune? Sau ar putea negocierile între Washington și capitalele străine să ducă, în cele din urmă, la eliminarea tarifelor?

Câteva firme de pe Wall Street au început să emită prognoze binare pentru S&P 500. De exemplu, Crossmark Global Investments spune că indicele ar putea scădea până la 4.000 în cazul unei recesiuni sau să urce până la 5.800 dacă SUA reușește să o evite.

Problema este că, dacă Trump își respectă promisiunea de a elimina deficitul de cont curent al SUA, acțiunile americane ar putea suferi un șoc serios. Istoric, dezechilibrele comerciale ale SUA au tendința de a se reduce în timpul recesiunilor economice.

Dinamica comerțului exterior al SUA ca procent din PIB

Aceasta provine din legătura fundamentală dintre conturile curente și cele de capital din balanța de plăți. Atunci când contul curent este negativ, capitalul intră în SUA pentru a compensa dezechilibrul. Totuși, pe măsură ce deficitul se reduce, capitalul iese, slăbind indicele USD și făcând investițiile în acțiuni americane mai puțin atractive. Până la urmă, care este rostul să cumperi acțiuni americane dacă dolarul urmează să piardă 30%?

Eforturile Casei Albe de a reechilibra comerțul prin cele mai mari tarife văzute de la începutul secolului al XX-lea — împreună cu cerințele ca alte națiuni să crească importurile americane — vor reduce inevitabil veniturile externe, făcând aceste țări mai puțin capabile să cumpere acțiuni și obligațiuni emise de SUA. Aceasta este o schimbare structurală cu potențialul de a declanșa un recul serios al S&P 500.

În loc să adopte o strategie de rezervă, Donald Trump agravează situația atacându-l pe Jerome Powell. Dacă independența Fed este cu adevărat subminată, încrederea în dolarul american ar putea ajunge la minime istorice, accelerând fuga de capital din țară.

Tehnic, un model de inversare 1-2-3 ar putea prinde contur pe graficul zilnic al indicelui S&P 500 — dar pentru ca acest lucru să se întâmple, taurii trebuie să recâștige bara interioară. O depășire a maximului de 5.325 ar declanșa un semnal de cumpărare. Invers, o spargere clară sub minimul de 5.250 ar redeschide calea pentru poziții short.