FX.co ★ PANICA nu a dispărut – dolarul este în scădere, aurul crește, iar S&P 500 a luat din nou un curs descendent

Poziția totală speculativă de vânzare pe dolarul american s-a dublat mai mult decât dublu pe parcursul săptămânii de raportare, ajungând la -10,1 miliarde de dolari. Dolarul canadian și yenul s-au întărit cel mai mult, în timp ce mișcarea euro a fost ușor mai slabă—dar, în orice caz, trebuie recunoscut: dolarul rămâne sub presiune puternică.

Aurul stabilește recorduri aproape zilnic, depășind 3.400 dolari pe uncie - ceea ce, în mod evident, nu este limita. Chiar și petrolul și-a reluat creșterea, în ciuda orientării aparent spre active de refugiu. Acest lucru indică faptul că investitorii nu mai consideră dolarul american ca un refugiu sigur.

Vânzarea de luni a fost, ca de obicei, declanșată de Președintele SUA. Într-o postare pe Truth Social, Trump l-a numit pe Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, un "eșec major" și a cerut începerea imediată a reducerii ratelor. Potrivit lui Trump, inflația în SUA a fost practic învinsă, iar orice întârziere în reducerea ratelor va conduce la o încetinire economică—ceva ce încearcă să evite cu orice preț. El trebuie să prezinte SUA ca o economie de încredere și atractivă în războiul său tarifar pentru a stimula intrările de capital.

În plus, se pare că Trump ia în considerare demiterea lui Powell (pe care l-a numit el însuși) înainte de încheierea mandatului său. Acest lucru a provocat un nou val de vânzări pe piețele de acțiuni din SUA. Rezerva Federală nu vrea să se grăbească. Ea are propriul său plan și trimite semnale menite să calmeze panica. Goolsbee a declarat că "așteptările de inflație pe termen scurt au crescut, așa că trebuie să așteptăm să vedem ce se întâmplă în continuare." În același timp, randamentul obligațiunilor de trezorerie protejate împotriva inflației de 5 ani (TIPS) a scăzut brusc săptămâna trecută - indicând tendința opusă.

Piața swapurilor a inclus din nou probabilitatea a patru reduceri ale ratelor Fed anul acesta. Prin urmare, dolarul își pierde sprijinul. Planul lui Trump de a introduce noi tarife încă nu a funcționat - China refuză să facă concesii și chiar a avertizat alte țări împotriva încheierii de acorduri cu SUA în detrimentul lor.

Nu este clar cine va ieși câștigător - dacă va exista un câștigător. Totuși, investitorii cumpără aur în loc de dolari, pentru orice eventualitate.

Săptămâna trecută am prezis că nu va semnala o inversare chiar dacă S&P 500 s-ar redresa. Dimpotrivă, ar fi de scurtă durată, deoarece motivele fundamentale continuă să împingă indicele în jos.

Și iată că s-a întâmplat: S&P 500, după o scurtă consolidare, a pornit din nou în jos. Vânzările încep să semene iarăși cu o panică, iar nivelul de 4.800 nu mai pare de neatins. Mai mult decât atât, ținta pe termen lung s-a mutat la nivelul de 4.500. Dacă apare o retragere, va fi probabil superficială—practic nu există motive pentru așteptarea unei reveniri susținute.