FX.co ★ Piețe: Apele liniștite sunt adânci

Este imposibil să injectezi capital într-o economie destabilizată de politică. Capitalul continuă să iasă din Statele Unite, iar atacurile lui Donald Trump asupra Rezervelor Federale doar accelerează acest proces. În același timp, China nu ridică steagul alb în războiul comercial și nu suspendă importurile de GNL din SUA. Investitorii se îndoiesc că negocierile Washingtonului cu alte țări vor avea un efect rapid și continuă să vândă S&P 500.

Dinamica aurului, dolarului american și S&P 500

A trecut destul timp de la "Ziua Eliberării Americii", așa cum a numit Casa Albă ziua impunerii tarifelor mutuale, și deja se pot trage concluzii. Principalii beneficiari ai celor mai mari tarife de import din SUA de la începutul secolului XX au fost activele de refugiu, condus de aur. Pierzătorii? Activele americane. Creșterea randamentelor obligațiunilor de stat și deprecierea dolarului confirmă că acestea nu mai sunt văzute ca refugii sigure.

Aprilie ar putea deveni cea mai rea a doua lună de primăvară pentru Indicele Dow Jones din 1932 încoace. S&P 500 a avut cea mai slabă performanță de la inaugurarea oricărui președinte al SUA, începând din 1928. Și oricât ar ignora Donald Trump declinul indicilor bursieri, continuă să îi urmărească atent. Președintele are nevoie de un țap ispășitor pentru a explica ceea ce se întâmplă și l-a găsit în președintele Fed. "Marele pierzător" și "Domnul Întotdeauna Întârziat" sunt poreclele pe care le-a folosit republicanul pentru Jerome Powell, cerând reducerea imediată a ratei fondurilor federale.

O poveste similară s-a desfășurat în timpul primului mandat al lui Trump, dar atunci S&P 500 era în creștere, iar investitorii au respins tiradele sale ca excentricitate. De data aceasta, situația este diferită. Indicele larg al acțiunilor scade, iar singura soluție aparentă a lui Trump pare a fi relaxarea monetară. Se întâmplă opusul: investitorii pleacă, volatilitatea crește, iar lichiditatea se usucă.

Performanța Indicilor Bursieri și Volatilitatea Pieței de Acțiuni din SUA

În aprilie, volumul tranzacțiilor a scăzut la 13,5 miliarde de acțiuni—mult sub media de 20 de miliarde. Piața este neobișnuit de liniștită, ceea ce este surprinzător, având în vedere că aprilie se prefigurează a fi una dintre cele mai volatile luni. Fluctuații comparabile au avut loc în octombrie 2008 și martie 2020—ambele în timpul recesiunilor. Astăzi, declinul economic pare să fie mai mult în mintea investitorilor decât pe hârtie.

După orice furtună vine calmul, iar investitorii așteaptă știri privind negocierile comerciale, în timp ce analizează criticile lui Trump la adresa lui Powell.

Tehnic, pe graficul zilnic al S&P 500, urșii încearcă să restabilească o tendință de scădere. O condiție esențială este menținerea prețurilor sub 5190. Atâta timp cât acest nivel se menține, are sens să păstrăm pozițiile scurte deschise de la nivelul de 5400 și să le extindem pe măsură ce indicele bursier general continuă să se deplaseze în jos.