FX.co ★ Va menține dolarul status quo-ul?

Pentru a face predicții exacte despre viitor, trebuie să examinăm trecutul. Creșterea de peste 10% a perechii valutare EUR/USD de la începutul anului a fost determinată de patru factori cheie: trecerea Germaniei de la restricția fiscală la cheltuieli în martie, tarifele din aprilie legate de Ziua Independenței Americii, ieșirile de capital din SUA către Europa și, în final, o schimbare semnificativă în poziționarea speculativă—de la o poziție puternic lungă pe dolar la scurtă. Toate aceste elemente au fost deja incluse în prețul perechii valutare majore. Deci, este surprinzătoare consolidarea sa actuală?

La prima vedere, EUR/USD pare probabil să mențină status quo-ul. După a opta reducere a ratei depozitului de către Banca Centrală Europeană în iunie, piața de contracte futures crede că ciclul de relaxare monetară s-a încheiat sau este pus pe pauză. Situația Rezervei Federale este la fel de transparentă. Este puțin probabil ca prețurile consumatorilor sub așteptări și inflația de bază să determine Fed să părăsească "pit stop-ul" său. Banca centrală are nevoie de mai multe date înainte de a decide să reducă ratele.

Inflația în SUA

Indicii bursieri europeni continuă să obțină performanțe superioare celor americani, dar acest avantaj a fost în principal stabilit în perioada aprilie-mai. Fluxurile de capital către ETF-urile axate pe Europa încetinesc treptat, fapt ce are o logică. Un dolar american slăbit este probabil să afecteze profiturile corporative ale firmelor europene orientate spre export.

Și să nu uităm de termenul limită iminent de 9 iulie—sfârșitul perioadei de grație de 90 de zile pentru tarife. Donald Trump amenință UE cu tarife de 50%. În prezent, taxele de import acoperă aproximativ 70% din toate transporturile din UE către Statele Unite. Bruxelles apreciază acest comerț la 380 miliarde de euro și speră sincer ca negocierile să continue după termenul limită.

Dinamica comercială SUA–UE

Euro nu este susținută de fundamentele economice. În primul trimestru, creșterea accelerată a PIB-ului a fost influențată de o creștere anticipată a importurilor în SUA, înainte de introducerea unor tarife majore de către Casa Albă. În prezent, activitatea de afaceri și alți indicatori de referință sunt la niveluri neutre. Având în vedere aceste condiții, este dificil de anticipat o creștere a PIB-ului sau a cursului de schimb EUR/USD.

Doar o nouă escaladare a tensiunilor comerciale ar putea adăuga combustibil ascensiunii. Pe măsură ce termenul de 90 de zile se apropie, este probabil ca tensiunile să crească. Emoțiile ar putea să-i trădeze pe "taurii" din piețele de capital din SUA, iar o scădere a S&P 500 ar putea declanșa un nou val de cumpărări EUR/USD sub sloganul "vinde tot ce e american."

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al perechii valutare principale, există o încercare ascendentă de a restabili tendința de creștere. Pozițiile lungi inițiate de la 1,1445 ar trebui menținute. O depășire clară peste nivelul de rezistență de la 1,1495 ar oferi o oportunitate de a adăuga la aceste poziții. În acest scenariu, țintele inițiale ar fi nivelurile de 1,1600 și 1,2000.