FX.co ★ EUR/USD. În umbra acordului comercial: raportul privind inflația din SUA pune presiune pe dolarul american

Un raport mixt despre inflația din SUA a pus presiune pe dolarul american. Indicele dolarului a revenit la 98.00, în timp ce perechea EUR/USD și-a actualizat maximul săptămânal, urcând la 1.1491. Presiunea suplimentară asupra monedei americane a venit din partea lui Donald Trump, care a dezvăluit detalii ale viitorului acord comercial cu China. Termenii „armistițiului” nu au fost atrăgători pentru susținătorii dolarului, în ciuda comentariilor entuziaste din partea Casei Albe.

Inflația pe primul loc

Conform raportului, indicele prețurilor de consum de bază pe luna mai a încetinit la 0,1%, după ce a rămas constant la 0,2% timp de două luni (prognoza era ca acesta să rămână neschimbat). La nivel anual, indicele general al prețurilor de consum a crescut la 2,4%, deși majoritatea analiștilor se așteptau la o creștere mai substanțială până la 2,5%. Pe de o parte, creșterea a fost minimă (anterior 2,3%), dar având în vedere că indicele prețurilor de consum a fost în descreștere trei luni la rând, chiar și această mică creștere este semnificativă, reflectând impactul tarifelor la import.

Indicele prețurilor de consum de bază (excluzând alimentele și energia) a scăzut la 0,1% de la o lună la alta (față de o prognoză de 0,3%) și a rămas la 2,8% de la an la an—cu aceleași valori înregistrate în aprilie și martie—în timp ce analiștii anticipau o creștere la 2,9%.

Toate componentele publicate s-au încadrat în „zona roșie”, fiind sub așteptări. Totuși, merită notat că aceasta a fost prima accelerare a inflației în SUA după patru luni.

Detalii privind schimbările de prețuri

Costurile locuințelor și serviciilor au fost principalul contribuitor la creșterea prețurilor. Raportul a arătat o scădere de 3,5% a prețurilor la energie în mai. Prețurile hainelor au scăzut cu 0,9%. Pe de altă parte, prețurile alimentelor au crescut cu 2,9%, electricitatea cu 4,5%, serviciile medicale cu 3,0%, și serviciile de transport cu 2,8%. De asemenea, prețurile vehiculelor au crescut: mașinile second-hand cu 1,8% și mașinile noi cu 0,4%.

Ce ne spune această dată? În primul rând, impactul complet al noilor tarife nu a fost încă reflectat în inflație. Indicele prețurilor de consum a continuat să scadă în aprilie, în ciuda faptului că noul plan tarifar al lui Trump a intrat în vigoare pe 9 aprilie. Datele din mai au arătat o ușoară accelerare de la an la an, dar au fost mai mici decât așteptările majorității analiștilor.

În al doilea rând, raportul din mai permite Fed-ului să mențină o atitudine de așteptare la întâlnirile viitoare—mai ales după un raport destul de solid privind creșterea ocupării forței de muncă, cu o creștere de 140K de locuri de muncă. Între timp, piața devine din ce în ce mai încrezătoare că Fed va reduce dobânzile la începutul toamnei, în special în septembrie. După publicarea datelor privind inflația, probabilitatea unei reduceri de 25 de puncte de bază în septembrie a crescut la aproape 70%, față de mai puțin de 60% înainte. Traderii sunt aproape 100% siguri că Fed nu va relaxa politica în iunie sau iulie.

Cred că este încă prea devreme pentru a trage concluzii cu privire la septembrie. Urmează încă trei rapoarte despre inflație înainte de acea întâlnire, iar Fed nu va lua decizii pe baza unui singur punct de date. Mai mult, având în vedere declarațiile lui Trump, traderii ar putea fi mai preocupați de riscurile stagflației decât de reducerile de dobândă.

Impact asupra EUR/USD

Aceasta este exact motivul pentru care mișcarea EUR/USD a avut loc miercuri. Raportul privind inflația a adăugat combustibil la foc, dar nu a fost principala cauză a slăbiciunii dolarului.

Dolarul a fost sub presiune după ce președintele SUA a împărtășit detalii despre acordul comercial cu China. Potrivit lui Trump, SUA va impune tarife asupra bunurilor chinezești la un procent de 55%, în timp ce China va menține tarife de doar 10%.

În realitate, structura tarifelor după acord va fi similară cu cea actuală—după reduceri reciproce de 115%. Trump a adăugat tarifele precedente de 25% din primul său mandat la rata actuală de 30%.

Acordul include, de asemenea, concesii reciproce: China va relua exporturile de metale rare, iar SUA va permite studenților chinezi să continue studiile la universități și colegii americane.

Negocierile de la Londra i-au dezamăgit pe susținătorii dolarului deoarece rata combinată a tarifelor de 55% asupra bunurilor chinezești rămâne neschimbată. Acest lucru crește riscul unei „inflații negative” în Statele Unite—presiune inflaționistă fără o creștere a cererii. În acest context, o creștere a indicelui general al prețurilor de consum este o veste proastă pentru dolar, în special în contextul scăderii indicilor ISM atât pentru producție, cât și pentru servicii, în mai.

Perspective tehnice

Fundalul fundamental actual susține creșterea continuă a perechii EUR/USD. Indicatorii tehnici confirmă, de asemenea, acest lucru: prețul rămâne între benzile medii și superioare Bollinger pe intervalul D1 și peste toate liniile indicatorului Ichimoku, inclusiv norul Kumo, care continuă să afișeze un semnal de tip "Parade of Lines". Prima țintă de tip bullish este 1.1510 (banda superioară Bollinger pe D1). Dacă cumpărătorii se consolidează peste acest nivel, următoarea barieră de rezistență va fi 1.1575 (banda superioară Bollinger pe W1).