FX.co ★ Tendința de scădere a USD/CAD se apropie de final

Indicele prețurilor de consum al Canadei a crescut în iunie de la 1,7% a/a la 1,9%, în timp ce inflația de bază a crescut de la 2,5% a/a la 2,7%. Această creștere rămâne într-un interval acceptabil — nevăzând încă presiuni semnificative asupra Băncii Canadei de a revizui strategia sa de rate — dar este suficient de relevantă pentru a justifica așteptările unei alte pauze în reducerile de rate.

Reducerile de rate sunt, de obicei, determinate de doi factori principali: încetinirea inflației și o răcire a pieței muncii, văzute ca un motiv pentru a susține economia și a relaxa condițiile financiare. Totuși, chiar și acest al doilea factor este acum pus sub semnul întrebării, având în vedere că în iunie au fost create 83.000 de noi locuri de muncă — o cifră remarcabil de puternică pentru Canada. Și acum, cu inflația nu doar că nu scade, ci chiar pare să se accelereze, probabilitatea de a continua ciclul de reducere a ratelor se apropie de zero.

Pentru dolarul canadian, acesta este un factor optimist. Totuși, nu poate avea un impact complet încă, deoarece situația în SUA este destul de similară: inflația a reluat și ea un parcurs ascendent (cel puțin pe baza datelor din iunie), iar piața muncii rămâne supraîncălzită.

Previziunile privind reducerea ratelor dobânzilor de către Federal Reserve au fost deja revizuite pentru a reflecta o probabilitate mai mică de relaxare, și de aceea este puțin probabil ca dolarul canadian să beneficieze de faptul că Bank of Canada își menține pauza. Piața estimează în prezent numai 17 puncte de bază pentru reducerile ratelor până la sfârșitul anului — mai puțin de o singură reducere completă a ratei.

În prezent, există semne tot mai evidente că dolarul american ar putea încerca în cele din urmă să-și reia ascensiunea după o perioadă lungă de slăbiciune. Totuși, toate previziunile ar putea fi date peste cap peste noapte dacă un factor nou și neprevăzut apare în peisaj. Un astfel de factor a fost amenințarea reînnoită de a-l concedia pe președintele Fed, Jerome Powell, în timpul unei întâlniri între Donald Trump și un grup de republicani, marți. Trump ar fi cerut opinia acestora despre demiterea lui Powell și a primit un răspuns pozitiv, după care și-a anunțat intenția de a duce la capăt acest plan. Totuși, doar câteva ore mai târziu, Trump a negat raportul, spunând că demisia lui Powell este puțin probabilă. Piețele iau astfel de declarații extrem de în serios, deoarece acestea ating încrederea în sistemul financiar. Chiar și o amenințare retrasă poate declanșa un nou val de slăbiciune a dolarului din cauza unei crize de încredere.

Poziția netă scurtă în CAD a crescut cu 592 milioane de dolari pe parcursul săptămânii raportate, ajungând la -5,24 miliarde. Valoarea estimată echitabilă a crescut peste media pe termen lung, sugerând un potențial de creștere continuă.

Perechea USD/CAD a format un model de dublu fund, iar tot mai multe factori indică o probabilă dezvoltare a unei mișcări ascendente. Probabilitatea unei reveniri la zona de suport 1.3540/55 scade, în timp ce o mișcare către nivelul tehnic de 1.3835 devine tot mai probabilă. Ținta pe termen mediu prinde contur mai clar în jurul nivelului 1.4017, iar noi așteptăm ca mișcarea ascendentă către acest nivel să fie susținută atât de factori tehnici, cât și fundamentali.