FX.co ★ Dolarul își revendică dominația pe scena globală

Iulie s-a dovedit a fi luna în care dolarul și-a recâștigat poziția de lider pe piața valutară, recuperând toate pierderile din iunie și urcând cu 3.38% pe indice. Factorii fundamentali au jucat în favoarea sa, iar acum moneda americană se află din nou în centrul fluxurilor globale de capital.

În primul rând, drama politică prelungită în jurul Federal Reserve a ajuns la un sfârșit: Trump a redus presiunea asupra autorității de reglementare, în timp ce Fed a demonstrat maximum de independență, reafirmând că ratele dobânzii vor rămâne ridicate atât timp cât este necesar pentru a controla inflația. Probabilitatea unei reduceri a ratei în septembrie a scăzut semnificativ. Piețele au interpretat aceasta ca un semnal hawkish; unde anterior anticipaseră o relaxare aproape garantată în septembrie, mulți acum se așteaptă la o amânare până în octombrie sau chiar decembrie, iar unii cred că ratele ar putea rămâne ridicate până în 2026.

În al doilea rând, SUA și-au intensificat politica comercială externă, încheind mai multe acorduri favorabile și impunând noi tarife la importurile din zeci de țări. Rata medie a tarifelor a sărit de la 2.3% la 15.2%, o reconfigurare amplă a comerțului global menită să reducă deficitul și să sprijine producția internă. Pentru dolar, aceasta înseamnă cerere suplimentară: fiecare victorie comercială stimulează veniturile bugetare, limitează ieșirile de capital și întărește încrederea în economia SUA.

În al treilea rând, datele economice au fost nespectaculoase, dar stabile. Piața muncii rămâne cel mai puternic pilon al economiei: cererile de șomaj rămân scăzute, iar locurile de muncă noi continuă să fie create într-un ritm accelerat.

Veniturile și cheltuielile au crescut simultan în iunie (ambele cu 0.3%), indicând încrederea consumatorilor americani. Chiar și inflația, în ciuda creșterilor localizate, rămâne sub control: inflația PCE de bază se menține la 2.8% anual, iar tendința deflatorului pare, în general, echilibrată.

În mod remarcabil, în ciuda declarațiilor formale ale Fed despre încetinirea creșterii, Jerome Powell continuă să sublinieze puterea pieței muncii și o politică moderat restrictivă.

Acest lucru închide efectiv discuțiile despre o reducere a ratelor pe termen scurt, cel puțin până la apariția unor surprize economice cu adevărat negative. Totuși, doi membri FOMC au votat pentru o reducere, prima dată din 1993, semnalând diviziuni interne. Cu toate acestea, tonul general rămâne hawkish, sprijinind dolarul.

Contextul extern favorizează de asemenea dolarul: creșterea economică a SUA a atins 3% pe an în al doilea trimestru (după o contracție în primul trimestru), iar indicatorii macro continuă să risipească temerile de recesiune.

Nu există semne de încetinire semnificativă sau slăbire a încrederii consumatorilor — America rămâne o insulă de stabilitate în mijlocul piețelor turbulente din Europa și Asia.

Imaginea tehnică: momentum pe partea USD

Tehnic, iulie a fost o lună de recuperare pentru dolar. DXY a spart nivelurile cheie de rezistență și s-a consolidat aproape de pragul psihologic important de 100.0, un maxim de două luni. Tendințele din perechile majore favorizează acum clar dolarul:

EUR/USD a scăzut sub 1.1450 și acum se tranzacționează aproape de 1.142, cel mai scăzut nivel din ultimele 1.5 luni. O scădere sub 1.1450 deschide calea spre 1.136 și 1.13, unde sunt probabil concentrate ordinele de stop-cheie.

GBP/USD a pierdut aproape 4% în iulie, oscilând în jurul valorii de 1.32. Suportul se află la 1.3160 și 1.3050. Până când apare un factor desencadenant de inversare, lira rămâne sub presiune.

USD/JPY: Yen-ul este cea mai slabă monedă dintre principalele perechi. Perechea se menține ferm peste nivelul de 150, cu următoarea rezistență la 152 și un obiectiv la 154.

Volumele de tranzacționare ale dolarului sunt în creștere, confirmând forța trendului. Deși indicatorii zilnici arată condiții de supracumpărare în anumite perechi, corecția a fost, până acum, moderată. Dolarul nu dispune de un factor extern puternic pentru o inversare, iar piețele de acțiuni și mărfuri rămân lente ca răspuns la evoluțiile macroeconomice.

Următorul obiectiv cheie pentru DXY este zona 100.5–101.1, care prezintă o rezistență săptămânală semnificativă. O străpungere ar putea deschide calea către 102.2–103.

Sezonalitatea favorizează de asemenea dolarul: augustul este în mod istoric o lună cu volatilitate crescută, când mulți investitori își închid profiturile din activele de risc și se orientează către refugii sigure. Piețele încep să se pregătească pentru ciclul de toamnă al deciziilor Fed și BCE, precum și pentru evenimentele politice din SUA și UE, ceea ce alimentează suplimentar cererea pentru dolar.

Perspectivă: USD are avantaj, dar riscurile de corecție cresc

August este tradițional o lună volatilă pentru dolar, dar fundamentele și aspectele tehnice actuale sunt clar în favoarea sa. Dacă nu apar surprize negative majore în economia SUA, DXY ar putea testa intervalul 101.5–102.2 până la jumătatea lunii. Factorii cheie includ:

Economia puternică a SUA: Atâta timp cât piața muncii și activitatea consumatorilor rămân robuste, dolarul se confruntă cu puține amenințări.

Politica Fed: Orice indicii de relaxare vor fi combătute prin retorică agresivă. O pauză în creșterea dobânzilor deja acționează ca suport pentru dolar.

Războaie comerciale și tarife: Fiecare tarif nou mărește cererea pentru dolari, deoarece companiile au nevoie de mai multă lichiditate în USD pentru tranzacții.

Sezonalitatea: Augustul este de obicei caracterizat de un interes crescut pentru active de refugiu sigur pe fondul lichidității reduse și al mișcărilor tradiționale de pe piețe.

Totuși, pe măsură ce DXY se apropie de intervalul 101.5–102.2, ar putea apărea corecții. Condițiile de supracumpărare ar putea determina unii speculatori să își ia profiturile, mai ales dacă datele macroeconomice europene și chineze încep să se stabilizeze sau dacă cifrele legate de munca din SUA sunt dezamăgitoare. Un alt factor de risc îl reprezintă tensiunile geopolitice din SUA și luptele pre-electorale, care ar putea aduce volatilitate.

Idee de tranzacționare pentru august:

Cumpărați dolarul la retrageri împotriva euro, lirei sterline și yenului, cu opriri strânse și luări de profit la niveluri de rezistență cheie. Ținte: USD/JPY la 152–154, EUR/USD la 1.13, GBP/USD la 1.3050. Corecțiile sunt așteptate să fie rapide și abrupte, așa că pozițiile ar trebui să fie gestionate dinamic.

Concluzie:

Vara este un sezon fierbinte pentru dolar. Economia SUA stabilește ritmul, în timp ce restul lumii se străduiește să țină pasul. Odată ce trendul este ratat, este o greșeală pentru orice trader.