FX.co ★ Piața Este Blocată la Linia de Start

Cum începi septembrie, așa îl vei și petrece. Prima lună de toamnă este considerată cea mai nefavorabilă pentru acțiunile americane. Conform cercetărilor UBS, în ultimul deceniu, indicele S&P 500 a scăzut în medie cu 2% în septembrie. Totuși, scăderea indicelui bursier larg din prima zi de tranzacționare după Ziua Muncii este interpretată diferit. Unii susțin că este vorba despre marcarea profitului după o vară care a mers surprinzător de bine. Alții pun vina pe vânzările masive de pe piața obligațiunilor și creșterea consecventă a randamentelor obligațiunilor.

Trezește-mă când se termină septembrie. Toamna a început cu panică pe piețele de obligațiuni. Recunoașterea de către Curtea Federală de Apel a tarifelor impuse de Casa Albă ca fiind ilegale impune SUA să returneze taxele colectate de la alte țări și să crească emisiunea de titluri de stat pentru a finanța legea de reducere a impozitelor "mare și frumoasă" a lui Donald Trump. Nu este nicio surpriză că investitorii solicită un premium de risc mai mare.

Dinamica randamentelor titlurilor de stat ale SUA

Cu toate acestea, capitalul părăsește Europa mult mai repede decât America de Nord. Acest lucru este alimentat de îngrijorările privind disciplina fiscală. În Franța, guvernul lui Francois Bayrou—al patrulea din ultimii doi ani—se pregătește să demisioneze. Piețele se îndoiesc că Marea Britanie va putea acoperi deficitul bugetar. Creșterea cheltuielilor de apărare de către Germania ridică îngrijorări cu privire la stabilitatea sistemului. Drept urmare, randamentele obligațiunilor germane au atins cel mai înalt nivel din 2011, cele franceze din 2008, iar randamentele britanice sunt la cel mai ridicat nivel din 1998.

Contagiunea se răspândește de la UE la SUA și contribuie la declinul S&P 500. Donald Trump consideră că prăbușirea pieței bursiere americane este rezultatul hotărârii Curții Federale de Apel privind ilegalitatea tarifelor de import. Președintele american susține că indicii bursieri se comportă similar cu tarifele, motiv pentru care scad atunci când tarifele sunt eliminate.

Investitorii sunt preocupați de influența crescută a giganților din tehnologie asupra pieței bursiere. Ponderea a șase dintre aceștia în structura S&P 500 depășește 30%. Drept urmare, problemele acestui grup restrâns de emitenți pot declanșa o avalanșă de vânzări pe întreaga gamă largă a indicelui bursier.

Dinamica Capitalizării Giganților Tech

Oppenheimer & Co. consideră că nu este nevoie de îngrijorare în acest sens. Aproximativ 64% dintre membrii Russell 3000 tranzacționează peste media mobilă pe 200 de zile. Acest lucru semnalează încredere în piață. La vârfurile majore ale pieței, acest indicator coboară de obicei sub 60%.

Investitorii așteaptă acum datele privind ocuparea forței de muncă din Statele Unite, care vor clarifica situația. Fie piața muncii s-a răcit cu adevărat și Fed trebuie să accelereze reducerile de dobândă, fie rămâne rezistentă și economia SUA este încă puternică.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al S&P 500, a existat un gol la deschidere, urmat de formarea unei bare cu o umbră inferioară lungă. O revenire de la 6415 prin cumpărare va crește riscul de revenire la valoarea justă de 6455. Soarta indicelui general va depinde de capacitatea acestuia de a depăși acest nivel.