FX.co ★ EUR/USD. Revoltă Politică în Franța și Așteptarea PPI/CPI

Perechea euro-dolar încearcă să atingă nivelul de rezistență de 1.1800 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore). Prețul a crescut timp de trei zile consecutiv, fiind influențat de slăbiciunea generală a dolarului american. Indexul dolarului american a scăzut marți la bază la 97, înainte de publicarea rapoartelor cheie privind creșterea inflației din SUA. Euro, la rândul său, arată rezistență, ignorând tulburările politice din Franța, unde a izbucnit o criză politică.

În acest moment, fundamentele de bază pentru EUR/USD favorizează o creștere continuă a prețului—doar rapoartele puternice privind PPI/CPI ar putea "redesenia" tabloul general dacă sunt puternice. Totuși, chiar și o creștere a inflației în SUA e puțin probabil să ajute dolarul (cu excepția unui moment scurt), deoarece ar semnala stagflație iminentă. Cu alte cuvinte, EUR/USD mai are potențial de creștere, deși cu o posibilă retragere spre sud.

Luni, Franța a rămas din nou fără guvern după ce deputații din camera inferioară a parlamentului au votat o moțiune de cenzură împotriva prim-ministrului Francois Bayrou. De remarcat că acesta a fost al doilea "test parlamentar" pentru el, întrucât la începutul anului a folosit o procedură specială pentru a trece bugetul, ocolind Adunarea Națională. Articolul 49.3 din Constituție permite acest lucru, însă doar dacă parlamentul își exprimă încrederea în guvern. PM a reușit să manevreze această schemă convingându-i pe socialiști să rămână neutri. Dar de această dată, opoziția diversificată (dreapta și stânga) s-a unit și, cu o majoritate covârșitoare (364 de voturi), a votat împotriva guvernului Bayrou. Acum, prim-ministrul urmează să-și dea demisia, Macron va (cu siguranță) accepta și va numi un nou premier. Surse de la Palatul Élysée au declarat că acest lucru se va întâmpla "în zilele următoare".

Nu era nicio intrigă în legătură cu decizia parlamentară: partidele de dreapta și de stânga au anunțat că vor vota pentru neîncredere. Așadar, rezultatul nu a surprins pe nimeni. O oarecare intrigă a rămas legată de următoarea mișcare a lui Macron. Informațiile interne dezvăluie că președintele nu este dornic să dizolve Adunarea Națională și să organizeze alegeri anticipate. Totuși, Macron este cunoscut pentru mișcările politice riscante, iar schimbarea PM-ului nu rezolvă problema. Cu actualul parlament, niciunul dintre guvernele lui Macron nu va avea majoritate.

Având în vedere această intrigă continuă, traderii EUR/USD au reacționat pozitiv la vestea că Macron va încerca să rezolve criza cu un nou PM, în loc de alegeri anticipate (în urma cărora extrema dreaptă ar putea prelua puterea).

De obicei, fundamentele politice nu durează mult timp. Piața a fost mulțumită să afle că compoziția Adunării Naționale va rămâne neschimbată, dar va trece la alți factori fundamentali—respectiv, rapoartele PPI/CPI din SUA de miercuri și joi.

De aceea, pozițiile long pe EUR/USD sunt în prezent riscante, în ciuda semnalelor "tehnice" pentru poziții lungi. Dacă inflația din SUA accelerează mai mult decât se așteaptă, piața va începe să se îndoiască că Fed va relaxa politica monetară agresiv. În acest moment, astfel de așteptări domină printre traderi. Conform CME FedWatch, probabilitatea unei reduceri a ratei de 25 puncte de bază la întâlnirea din septembrie a Fed este de 88%. Piața atribuie, de asemenea, o probabilitate de 12% unei reduceri de 50 puncte în această lună. Mai mult, chiar dacă Fed se limitează la o reducere de 25 puncte, traderii sunt aproape siguri că banca centrală va reduce din nou ratele cu 25 sau chiar 50 puncte înainte de sfârșitul anului.

Așteptările dovish au crescut după publicarea datelor Nonfarms din august, care au arătat o creștere slabă a locurilor de muncă (doar 22.000). În plus, rata șomajului din SUA a crescut la 4.3% (cel mai înalt nivel de la iulie anul trecut), în timp ce creșterea salariilor a încetinit la 3.7%.

Rezultatele atât de slabe sprijină cu adevărat sentimentul dovish. Totuși, dacă inflația din SUA accelerează mai mult decât se așteaptă, piața va pune sub semnul întrebării dacă Fed va reduce ratele agresiv. Conform previziunilor preliminare, PPI general va accelera la 3.6% y/y, cel mai înalt nivel din ianuarie 2025, după o creștere la 3.3% luna precedentă. Indicele prețurilor producătorilor pe subcomponentă ar trebui să accelereze la 3.8%, după 3.7% în iulie. IPC general ar trebui să crească la cel mai înalt nivel de la începutul acestui an—2.9%, în timp ce indicele de bază ar putea rămâne la nivelul de luna trecută: 3.1%.

Este clar că previziunile preliminare nu favorizează cumpărătorii EUR/USD. Așadar, este recomandată prudența cu pozițiile long, în special lângă rezistența la 1.1800 (Banda superioară Bollinger pe H4). În opinia mea, perechea va încerca să testeze zona de 1.18, dar dacă cifrele CPI/PPI sunt puternice, va urma o retragere semnificativă — până cel puțin la nivelul de suport 1.1670 (Banda de mijloc Bollinger, care corespunde liniei Tenkan pe D1).