FX.co ★ Politica nu va fi căderea euro

Pe piețele financiare, totul este luat în considerare — chiar și atunci când datele sunt rare, investitorii apelează la câștigurile principale ale companiilor ca semnale. În acest context, perspectivele optimiste împărtășite de General Electric, Philip Morris și Coca-Cola vorbesc mai tare decât preocupările recente legate de piața muncii din SUA. Pentru acești producători, paharul este pe jumătate plin, punând la îndoială probabilitatea unor tăieri agresive de rate ale Fed-ului și oferind suport pentru cei care pariază împotriva EUR/USD.

Mulți indică retrogradarea ratingului S&P Global al Franței și bătălia bugetară iminentă între Prim-ministrul Sebastien Lecornu și parlamentul francez ca principalele motive pentru slăbiciunea euro. Totuși, atingerea unui nivel record de către indicele CAC 40 și stabilitatea spread-urilor între randamentele obligațiunilor guvernamentale franceze și germane sugerează că riscul politic a fost deja inclus în prețurile activelor.

Performanța CAC 40 comparativ cu Retrogradarea Ratingului

Perspectiva unei retrogradări de către S&P Global fusese discutată pe larg în avans, la fel ca și revizuirea Moody's programată pentru 24 octombrie. În teorie, retrogradările ar trebui să declanșeze vânzări forțate de către fondurile de investiții cu mandate stricte. În realitate, multe dintre aceste fonduri renunță la acele restricții pentru a deține active pe care încă le consideră valoroase. Slăbiciunea euro este în mod evident determinată de factori externați politicii interne franceze.

De fapt, propunerea inițială a lui Lecornu de a reduce deficitul fiscal de la 5,4% din PIB la 4,7% ar putea întâmpina dificultăți în a câștiga teren în parlament. Totuși, prim-ministrul păstrează ceva flexibilitate—el a sugerat anterior o cifră puțin sub 5%, în timp ce S&P Global a menționat 5,3%. Acest nivel ar putea obține aprobarea suprapartinică din partea ambelor părți, atât a parlamentarilor de stânga, cât și de dreapta.

Adevărata dinamică de scădere a EUR/USD este alimentată de veniturile puternice din T3 ale corporațiilor americane și de speranțele în scădere pentru pace în Ucraina. O declarație a lui Donald Trump referitoare la o întâlnire potențială cu președintele rus în Ungaria a stimulat temporar euro, pe fondul speculațiilor privind un acord de pace. Trump și-a exprimat intenții ferme de a urmări o rezolvare, dar Moscova a răspuns cu un semnal clar că nu este pregătită să negocieze încheierea conflictului. Dacă negocierile de pace ar fi arătat promisiuni reale, o reducere a riscului geopolitic ar fi susținut monedele zonei euro.

Dinamica ratingurilor de credit ale Franței

Kremlinul cere concesii teritoriale pe care în prezent nu le poate captura, în timp ce Kievul pare dispus să înghețe conflictul de-a lungul liniilor frontului actual. Diferența dintre ambele părți rămâne vastă, astfel că o descoperire la un summit Trump-Rusia pare puțin probabilă. Euro rămâne sub presiune, în timp ce câștigurile optimiste ale corporațiilor americane încurajează pe cei care mizează pe scăderea EUR/USD.

Tehnic, graficul zilnic EUR/USD arată o respingere de la nivelurile de rezistență dinamică reprezentate de mediile mobile cheie. Acest lucru crește probabilitatea formării unei faze corective împotriva tendinței ascendente pe termen lung predominante. Pozițiile scurte inițiate din regiunea 1.1640 sunt justificate și ar putea fi consolidate dacă suportul la 1.1600 este spart.