FX.co ★ EUR/USD: Cere Doi pentru a Dansa Tango - Poate fi Încredere în Puterea Monedei Greenback?

Perechea euro-dolar se apropie din nou de limita inferioară a intervalului de prețuri larg între 1.1560 și 1.1730, unde a tranzacționat timp de trei săptămâni consecutive. Această limită inferioară coincide cu linia de jos a indicatorului Bandele Bollinger pe graficul zilnic, în timp ce limita superioară se aliniază cu linia Kijun-sen în același interval de timp.

Pe de o parte, impulsul bearish pare convingător: perechea a căzut aproape neîntrerupt începând cu vineri, cu trei ședințe consecutive de scădere. Pe de altă parte, piața a văzut mișcări de prețuri la fel de ascuțite în ambele direcții în ultimele două săptămâni, doar pentru ca acestea să fie rapid șterse. Vinerea trecută, EUR/USD a încheiat la 1.1653. Vinerea înainte de asta, s-a terminat la 1.1622. Astfel de comportament al prețurilor sugerează că este mult prea devreme pentru a declara începutul unui nou trend bearish, în ciuda slăbiciunii recente a perechii.

Remarcabil este că forța dolarului continuă să crească, chiar și în mijlocul așteptărilor tot mai dovinicioase referitor la viitoarele mișcări de politică ale Rezervei Federale. Participanții la piață sunt acum foarte încrezători că Fed va reduce dobânzile de două ori până la sfârșitul anului - o dată la întâlnirea din octombrie și din nou în decembrie, pentru un total de 50 de puncte de bază. Acest scenariu este în prezent luat în calcul cu o probabilitate de peste 90%, conform unui sondaj recent Reuters. Din 117 economiști interogați, 115 se așteaptă la o reducere de 25 de puncte în octombrie, iar 83 la o altă reducere în decembrie.

În plus, instrumentul FedWatch al CME arată că probabilitatea unei alte reduceri în ianuarie a crescut la 54%.

Aceste așteptări dovinicioase se bazează pe comentariile recente ale Fed: președintele Fed, Jerome Powell, și alți oficiali (inclusiv Christopher Waller, Stephen Miran și Michelle Bowman) au subliniat îngrijorările cu privire la slăbiciunea pieței muncii, acordând mai puțină importanță preocupărilor legate de inflație.

Din cauza blocajului guvernamental în curs în SUA, raportul Payrolls Non-Farm (NFP) din septembrie nu a fost lansat, astfel încât piețele sunt bazate pe raportul de locuri de muncă ADP, care a arătat o scădere de 30.000 în ocuparea forței de muncă în sectorul privat. De asemenea, datele despre inflație au fost reținute - cu excepția unui singur raport cheie: Indicele Prețurilor de Consum (CPI) pentru luna septembrie, care urmează să fie lansat vineri (24 octombrie). Dacă IPC ratează așteptările (se situează în "zona roșie"), piețele vor deveni chiar mai sigure că Fed va reduce dobânzile cu 75 de puncte de bază în următoarele patru luni.

Așadar, de ce dolarul SUA se întărește într-un asemenea context macro dovicios?

Răspunsul constă în două cuvinte: Trump și China.

Săptămâna trecută a adus încă o escaladare a conflictului comercial în curs între SUA și China. Președintele Trump a amenințat să impună un tarif de 100% pe exporturile chinezești ca răspuns la noile restricții de export anunțate de Beijing. Ambele țări au impus taxe portuare suplimentare și au schimbat retorica tot mai agresivă, marcând o revenire clară la confruntare.

Cu toate acestea, această presiune inițială asupra dolarului s-a inversat rapid când Trump și-a schimbat brusc tonul - această schimbare a acționat ca o primăvară care s-a desfășurat. Președintele și-a exprimat optimismul cu privire la încheierea unui acord, lăudând comportamentul "respectuos" al Chinei și subliniind veniturile "masive" din tarife. De asemenea, a declarat că intenționează să se întâlnească cu președintele Xi Jinping la viitorul summit APEC din Coreea de Sud și ar putea urma cu o vizită în China.

Altfel spus, Trump a trecut din nou de la confruntare la conciliere, reluând speranțele pentru un acord - și asta a fost tot ceea ce avea nevoie dolarul pentru a-și recăpăta forța.

Dar se poate avea încredere în această creștere a dolarului în condițiile actuale? Se poate argumenta că nu.

Indicele dolarului (DXY) crește pe un teren instabil. În cele din urmă, ajungerea la un acord comercial necesită mai mult decât bunăvoința lui Trump - necesită și angajarea din partea Chinei. După cum spune zicala, pentru un tango sunt necesari doi. Până acum, acesta este o performanță politică unilaterală, Beijingul confirmând pur și simplu disponibilitatea sa de a discuta - fără acțiuni concrete încă.

Este important de observat că de data aceasta, a fost China care a inițiat ultima controversă impunând restricții de export la scară largă asupra metalelor rare - intrări cheie în manufacturarea high-tech. Având în vedere că China deține 90% din rezervele mondiale de pământuri rare și domină extracția și procesarea acestora, este incert dacă Beijingul va accepta un compromis în schimbul revocării tarifelor care nici măcar nu au intrat încă în vigoare.

Luând în considerare aceste condiții, se sugerează că momentumul actual descendent în EUR/USD se bazează pe o fundație fragilă.

Din punct de vedere tehnic, două semnale majore implică precauție:

1. Perechea se apropie de limita inferioară a largului canal de preț 1.1560-1.1730.
2. Declinul actual nu are o susținere fundamentală semnificativă, fiind mai mult condus de optimismul pieței dependent de diplomație decât de schimbări ferme de politică sau dezvoltări economice confirmate.

Dacă impulsul de sud se diminuează în acest interval, pozițiile lungi pot deveni din nou relevante.

Țintele potențiale de creștere în caz de inversare:

• 1.1660 - linia de mijloc a indicatorului Bollinger Bands pe graficul zilnic
• 1.1710 - banda superioară Bollinger pe cronograma H4