FX.co ★ Dolarul găsește câteva argumente pentru a se întări

Absența volatilității — nicio problemă. Potrivit Bank of America, tranzacțiile calme ale dolarului american le-au permis investitorilor să se îndepărteze de narativa „Vinde America”. În cele din urmă, aceasta a condus la acoperirea pozițiilor short pe dolarul american și a ajutat indicele USD să se stabilizeze. Acest lucru poate fi atribuit unei combinații de factori divergenți care contribuie la formarea unei zone de consolidare pe termen mediu pentru EUR/USD.

În ultimele 60 de zile de tranzacționare, dolarul american a rămas în interiorul unei abateri standard de la media sa în 80% din timp. La începutul lunii octombrie, această cifră era de 88% — cel mai mare nivel din ultimul deceniu.

Procentul de tranzacții cu USD în interiorul intervalului unei abateri standard (referință vizuală/grafic dacă este aplicabil)

Factorul cheie în lipsa de mișcare a indicelui USD a fost incertitudinea politică. În prezent, blocajul guvernamental din SUA a durat 22 de zile, făcându-l al doilea cel mai lung din istorie. De obicei, în astfel de situații, dolarul american tinde să se deprecieze. Totuși, ceea ce face ca luna octombrie să fie unică este slăbiciunea concurenților dolarului. Euro este sub presiune din cauza unui impas bugetar în Franța, în timp ce yenul se confruntă cu dificultăți deoarece noul prim-ministru al Japoniei limitează capacitatea Băncii Japoniei de a continua înăsprirea monetară.

Ca urmare, EUR/USD se confruntă cu forțe opuse, ceea ce duce la o consolidare a perechii valutare majore. Dacă nu ar fi instabilitatea politică din SUA, euro s-ar întări probabil în fața dolarului. Vicepreședintele Băncii Centrale Europene, Luis de Guindos, a confirmat că este mulțumit de setările actuale ale politicii monetare și ratele dobânzilor sunt considerate adecvate. Piețele nu se așteaptă la reduceri ale ratelor nici în octombrie, nici în decembrie. În schimb, derivatele legate de Fed indică două reduceri ale ratelor până la sfârșitul anului 2025.

Pe termen mediu, intervalul de consolidare EUR/USD de 1,14–1,18 este mai probabil să fie depășit în sus decât în jos. Creșterea cheltuielilor de apărare ale Uniunii Europene și eforturile Germaniei pentru stimulente fiscale vor sprijini accelerarea economică în zona euro. În același timp, se așteaptă ca creșterea PIB-ului SUA să încetinească din cauza tarifelor — costuri care probabil vor fi suportate de consumatorii americani, mai degrabă decât de importatori. Drept urmare, se așteaptă ca divergențele în creșterea economică dintre SUA și zona euro să se micșoreze, susținând astfel euro.

Un alt factor favorabil pentru EUR/USD este acoperirea riscurilor valutare de către investitorii străini atunci când achiziționează titluri de valoare din SUA, ceea ce implică vânzarea dolarului american. Cât timp sentimentul TACO (Trump Always Capitulates Optics) domină piețele, dolarul și S&P 500 tind să se miște în aceeași direcție. Totuși, această aliniere nu poate dura la nesfârșit. În cele din urmă, drumurile lor vor devia, iar creșterea pieței bursiere americane va oferi probabil un sprijin pentru euro.

Dintr-o perspectivă tehnică, graficul zilnic EUR/USD formează o bară doji. Dacă taurii reușesc să readucă perechea în intervalul de valoare echitabilă de 1.161–1.176, orice poziție short inițiată de la nivelul 1.1645 ar trebui închisă și inversată. Pozițiile long vor deveni rezonabile.