FX.co ★ Dolarul Își Redobândește Autoritatea

Problemele rareori vin singure. Pe lângă tulburările politice din Franța, dezamăgirea investitorilor cu privire la implementarea stimulentelor fiscale în Germania și speranțele stagnante de pace în Ucraina, EUR/USD este acum sub presiunea celei mai rapide creșteri a prețului petrolului de la izbucnirea conflictului Israel-Israel din iunie. Fiind un importator net de petrol, zona euro a fost grav afectată de creșterea de 5% a prețurilor la țițeiul Brent—o nouă lovitură pentru euro.

Dinamicile EUR/USD și prețul petrolului

Europa este încă încurcată în criza bugetară continuă a Franței, iar acum EUR/USD ar putea pierde unul dintre avantajele sale principale — diferențierea politicilor monetare. Oficialii Băncii Centrale Europene continuă să insiste că ratele dobânzilor actuale sunt adecvate, dar acest lucru nu mai pare să ofere un sprijin semnificativ pentru moneda regională. Între timp, piața Forex trece printr-o schimbare a așteptărilor privind politica Rezervei Federale a SUA.

Piața futures pare să fi reacționat exagerat. După tăierea ratelor dobânzii din septembrie, comercianții de derivate au prognozat nu doar două tăieri suplimentare ale Rezervei Federale în octombrie și decembrie, ci și până la trei runde de relaxare monetară în 2026. În contrast, ultimele prognoze ale FOMC indică doar una. Pe măsură ce se apropie întâlnirea din 28-29 octombrie, investitorii încep să își dea seama că s-ar putea să se fi grăbit în evaluări.

Inflația din SUA pentru septembrie riscă să accelereze până la 3.1%, cel mai ridicat nivel din primăvara lui 2024. Un indicator timpuriu al Fed Atlanta arată o creștere a PIB de 3.9% în T3. Combinați acest lucru cu un avânt pe piața bursieră, scăderea randamentelor obligațiunilor și un dolar american încă slab comparativ cu începutul anului, iar rezultatul sunt condiții financiare foarte favorabile. O astfel de combinație ar putea justifica o pauză în reducerile de rate ale Fed. Dacă nu, inflația ar putea să crească din nou, evocând amintiri din anii 1970 — când Fed a trebuit să inverseze cursul, ceea ce a dus la recesiune.

Schimbarea sentimentului pe piața dolarului

Când piața anticipează o relaxare agresivă a politicii și rezultatul real este mai conservator, rezultatul este întărirea dolarului american. Dinamica actuală a riscurilor sugerează o creștere continuă pentru USD Index. Conform Standard Chartered Bank, perechea EUR/USD ar putea scădea până la 1,12 până la mijlocul anului 2026. Firma consideră că investitorii subestimează riscul unei reveniri a dolarului american. O reevaluare a așteptărilor privind ratele ar oferi dolarului un nou imbold.

Pe de altă parte, Danske Bank consideră că tendința descendentă recentă a perechii EUR/USD este temporară. Pe termen mediu, se așteaptă ca perechea să-și reia tendința ascendentă, pe fondul îmbunătățirii performanței activelor europene, al cererii în scădere pentru titluri de valoare din SUA și al unei schimbări în sensul relaxării politicii Fed.

Pe graficul zilnic, EUR/USD continuă să lupte pentru limita inferioară a intervalului său de valoare corectă, la 1.1610–1.1760. Atâta timp cât urșii mențin acest nivel, este logic, din punct de vedere tehnic, să se păstreze pozițiile scurte inițiate de la 1.1645. În plus, formarea unei bare interioare oferă o oportunitate pentru plasarea ordinelor în așteptare la extremele acesteia – 1.1615 pentru cumpărare și 1.1585 pentru vânzare.