FX.co ★ O atitudine prea conciliantă a Rezervei Federale ar putea intensifica diviziunile dintre factorii de decizie din SUA

Se anticipează că, în urma unei întâlniri de două zile privind politica monetară, Federal Reserve va pune în aplicare a doua reducere consecutivă a dobânzii pentru a susține piața muncii instabilă. Totuși, orice încercări de a extinde ciclul de relaxare monetară după luna octombrie ar putea întâmpina o nouă rezistență din partea unui grup de oficiali care rămân preocupați de inflație.

Absenta datelor economice din ultima lună din cauza închiderii guvernamentale creează o imagine ambiguă. Pe de o parte, indicatorii anteriori nu arată o încetinire semnificativă a creșterii PIB-ului. Pe de altă parte, există un declin vizibil al indicatorilor de ocupare a forței de muncă, sugerând necesitatea unor măsuri de stimulare. Presiunea inflaționistă, deși moderată, este încă prezentă, iar orice reduceri suplimentare ale ratelor ar putea exacerba aceste presiuni, subminând stabilitatea prețurilor și încrederea în banca centrală.

Diviziunea de opinii din cadrul Comitetului pentru Politici Monetare al Federal Open Market adaugă la incertitudinea care înconjoară politica monetară viitoare. „Porumbeii”, înclinați spre o abordare mai blândă a politicii, susțin că riscurile problemelor crescânde pe piața muncii depășesc deja riscurile inflației și că este necesar un sprijin activ pentru economie, chiar dacă aceasta va duce la o oarecare accelerare a inflației. Pe de altă parte, „șoimii” consideră că inflația prezintă o amenințare mai serioasă care trebuie controlată, chiar dacă aceasta rezultă într-o creștere economică mai lentă și o creștere a șomajului.

Noile date privind prețurile de consum publicate vineri trecut au arătat că inflația de bază în SUA a crescut în septembrie la cel mai lent ritm din ultimele trei luni. Acesta ar putea deveni un factor decisiv pentru planurile Fed de a reduce ratele dobânzii, menținând tendința de relaxare a politicii monetare la sfârșitul acestui an.

Anul acesta, factorii de decizie au rămas pe poziții de așteptare, pentru a evalua impactul tarifelor și al altor provocări economice. După o încetinire bruscă a angajărilor în această vară, oficialii au decis în septembrie să reducă rata cheie cu un sfert de punct procentual. De asemenea, au prognozat alte două reduceri de rate până la sfârșitul anului. Vorbind la începutul acestei luni, președintele Fed, Jerome Powell, a menționat că piața muncii s-a slăbit semnificativ și a indicat riscuri considerabile de scăderi suplimentare.

Ca rezultat, piețele de futures aproape că includ complet o reducere de un sfert de punct a ratei după întâlnirea de mâine, cu o altă reducere de un sfert de punct așteptată în decembrie.

Deși politica tarifară a lui Trump nu a condus încă la creșterea anticipată a inflației, anunțurile regulate de noi restricții comerciale și tarife ridică preocuparea că impactul lor ar putea fi mai prelungit. Mai mult, există dovezi ale creșterii presiunilor prețurilor în categoriile de bunuri care nu sunt afectate direct de tarife.

Câțiva oficiali ai Fed au remarcat, de asemenea, că inflația a depășit ținta de 2% a Fed de peste patru ani și nu se așteaptă să atingă ținta până în 2028. O astfel de perioadă extinsă peste țintă crește riscul ca așteptările inflaționiste pe termen lung să escaladeze semnificativ, ceea ce ar alarma cu adevărat factorii de decizie.

În orice caz, așteptările pentru un Fed cu o abordare mai moderată pun deja presiune pe dolar.

Referitor la imaginea tehnică actuală a perechii EUR/USD, cumpărătorii trebuie să se concentreze pe recuperarea nivelului de 1.1675. Doar atunci vor putea să țintească testarea de 1.1700. De acolo, următorul obiectiv va fi 1.1725, dar atingerea acestuia fără sprijinul jucătorilor majori va fi destul de dificilă. Cel mai extins obiectiv va fi maximul de 1.1755. Dacă instrumentul de tranzacționare scade către aproximativ 1.1645, mă aștept la acțiuni semnificative din partea cumpărătorilor majori. Dacă nu este nimeni prezent acolo, ar fi recomandabil să aștepte o reînnoire a minimului la 1.1620 sau să deschidă poziții lungi de la 1.1580.

Cât despre imaginea tehnică actuală a perechii GBP/USD, cumpărătorii de lire trebuie să asigure rezistența cea mai apropiată la 1.3365. Este singura modalitate de a viza 1.3400; spargerea deasupra acestui nivel va fi destul de dificilă. Cel mai extins obiectiv va fi zona de 1.3435. Dacă perechea scade, urșii vor încerca să preia controlul la 1.3345. Dacă reușesc, spargerea acestui interval va da o lovitură serioasă taurilor și va împinge GBP/USD până la un minim de 1.3320, cu o perspectivă de scădere la 1.3285.