FX.co ★ Euro se oprește

Euro pare să fie într-o stare de schimbare, oscilând între maxime și minime. Drumul de montagne russe pentru EUR/USD este determinat nu de așteptările pentru viitoarea ședință FOMC, ci de evenimentele din Europa. Divizarea din cadrul Uniunii Creștin-Democrate a răcit entuziasmul cumpărătorilor în principala pereche valutară, în timp ce creșterea de 1,8% a producției industriale din Germania în luna noiembrie le-a permis cumpărătorilor să lanseze o nouă ofensivă. Același lucru este valabil și pentru comentariile oficialilor Băncii Centrale Europene.

Dinamica Producției Industriale Germane

Lupta dintre „șoimii” și „porumbeii” de la Federal Reserve i-a impresionat atât de mult pe membrii Consiliului guvernatorilor, încât aceștia și-au amintit de opiniile variate din cadrul BCE. Christine Lagarde și economistul-șef Philip Lane au declarat că se simt confortabil cu nivelurile actuale ale ratelor dobânzilor. Au fost imediat întâmpinați cu critici.

Guvernatorul Băncii Franței, Francois Villeroy de Galhau, a întrebat direct dacă cineva poate să se simtă cu adevărat confortabil într-o lume inconfortabilă. Da, gradul de incertitudine a scăzut, dar nu a dispărut. Nu se poate spune că rata depozitelor va rămâne fixă la 2%. Doar rata țintă a inflației ar putea fi stabilită la 2%. Ciclu de relaxare a politicii monetare ar putea fi reluat.

Cu toate acestea, membra Consiliului guvernatorilor, Isabel Schnabel, nu a fost de acord. Economistul german a observat că piețele au dreptate în ceea ce privește estimările pentru o creștere, și nu o reducere, a ratelor în viitor. Acest lucru se va întâmpla, dar nu atât de curând pe cât s-ar dori. În urma acestor comentarii, randamentele obligațiunilor germane au crescut, împingând cotațiile EUR/USD mai sus.

Având în vedere sensibilitatea indicelui USD la diferența de randament dintre piețele datoriei SUA și G10, dolarul american ia în considerare divergențele în politica monetară. Prin urmare, accelerarea ciclului de relaxare al Fed, în special sub presiunea lui Donald Trump, amenință să deprecieze dolarul.

Dinamica Dolarului American și Diferențialul de Randament al Obligațiunilor

Președintele SUA, Trump, nu se va opri de la nimic pentru a scădea rata fondurilor federale la 1%. Această mișcare ar reduce costurile aferente deservirii datoriei naționale și ar stimula economia americană, chiar dacă doar pe termen mediu. Problemele legate de inflație vor ajunge apoi în prim-plan, dar, după cum spune Trump, „după mine, potopul”.

Așadar, schisma nu este prezentă doar în cadrul Fed. De asemenea, BCE se poate lăuda cu astfel de diviziuni. În timp ce piețele sunt încrezătoare în concluzia ciclului său de expansiune monetară, se anticipează că Fed va lua 2-3 măsuri de relaxare. Această divergență formează baza pentru tendința ascendentă a perechii valutare principale.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic pentru EUR/USD arată o consolidare pe termen scurt, indicând incertitudine. O depășire a limitei superioare în apropierea nivelului de 1.1675 este un motiv pentru a crește pozițiile long stabilite anterior. În schimb, dacă euro scade sub limita inferioară la $1.1625, ar putea indica o tranziție la vânzările pe termen scurt.