FX.co ★ Când să ne așteptăm la un nou val de inflație în zona euro

În timp ce euro s-a apreciat rapid față de dolarul american, generând efecte dezinflaționiste puternice, Banca Centrală Europeană prognozează că ritmul de creștere a salariilor în zona euro va accelera abia în a doua jumătate a anului, susținând opinia că ratele dobânzilor ar putea rămâne neschimbate pentru o perioadă îndelungată în 2026.

Raportul privind salariile al BCE anticipează o creștere a remunerării de 2,7% de la un an la altul în trimestrul al patrulea, după 2,6% în trimestrul al treilea. Deși acest nivel este mult sub vârful de peste 5% înregistrat în 2024, el este mai ridicat decât prognoza anterioară pentru prima jumătate a anului. BCE a explicat că accelerarea creșterii anuale a salariilor este legată de estomparea efectului mecanic generat de plățile unice substanțiale efectuate în 2024, dar nu și în 2025. Se așteaptă ca aceste efecte mecanice să se disipeze pe parcursul anului 2026.

În acest context, proiecția BCE privind o creștere mai rapidă a salariilor în a doua jumătate a anului capătă o importanță deosebită. Accelerarea câștigurilor salariale este privită drept unul dintre potențialii factori de impulsionare a inflației, care ar putea determina, ulterior, o reevaluare a politicii. Totuși, dacă ritmul de creștere a remunerațiilor nu se intensifică decât în a doua parte a anului, banca centrală are spațiu pentru a-și menține actuala abordare de neintervenție.

Încrederea oficialilor că inflația se va stabiliza la 2% depinde, în parte, de o temperare a dinamicii salariale, care ar reduce presiunile asupra prețurilor în sectorul serviciilor, intens utilizator de forță de muncă. Președinta Christine Lagarde a declarat recent că urmărește îndeaproape evoluțiile salariale, pe fondul incertitudinilor persistente.

BCE, care a menținut neschimbate ratele dobânzilor săptămâna trecută, consideră salariile un posibil factor declanșator al inflației, din cauza impactului lor asupra prețurilor serviciilor. În același timp, recenta apreciere a euro ar putea exercita un puternic efect dezinflaționist, contrabalansând temerile legate de presiunile în creștere asupra prețurilor din sectorul serviciilor.

Euro nu a reacționat la raport.

Perspectiva tehnică pentru EUR/USD sugerează că cumpărătorii ar trebui să urmărească recâștigarea nivelului de 1,1925. Acest lucru ar deschide calea pentru testarea zonei de 1,1957. De acolo, este posibilă o mișcare spre 1,1994, deși o avansare dincolo de acest nivel, fără sprijinul jucătorilor majori, ar fi dificilă. Ținta extinsă este 1,2037. În cazul unui declin, un interes de cumpărare semnificativ este probabil în apropiere de 1,1890. Dacă acolo nu apar cumpărători, ar fi prudent să se aștepte formarea unui nou minim la 1,1858 sau deschiderea de poziții long de la 1,1832.

În ceea ce privește GBP/USD, cumpărătorii trebuie să cucerească cea mai apropiată rezistență la 1,3698. Doar acest lucru le va permite să vizeze 1,3730, peste care o străpungere ar fi dificil de realizat. Ținta extinsă este în jur de 1,3757. Dacă perechea scade, urșii vor încerca să preia controlul la 1,3660. Dacă reușesc, o spargere a acestei zone ar provoca o lovitură serioasă pozițiilor bullish și ar putea împinge GBP/USD în jos către 1,3625, cu potențial de extindere până la 1,3585.