FX.co ★ Forța economică a SUA se transformă într-un vânt potrivnic pentru S&P 500

Frică? Lăcomie? Nicidecum! Piața traversează o adevărată schizofrenie. Nu demult, traderii erau convinși că revoluția inteligenței artificiale va accelera economia și va impulsiona profiturile companiilor. Acum, se teme că tehnologiile AI sunt atât de revoluționare încât vor face ca multe companii să dispară. Investitorii încearcă să înțeleagă cine va avea de suferit mai întâi și își vând acțiunile producătorilor de software, ale brokerilor și ale altor furnizori de servicii financiare.

Băncile au fost prinse la mijloc. Acțiunile Bank of America, JP Morgan și Citigroup au scăzut cu mai mult de 2%, trimițând indicele S&P 500 într-un adevărat montagne russe. Raliul acestui indice bursier larg a fost susținut de statisticile impresionante de pe piața muncii din SUA. În decembrie, economia a creat 130.000 de locuri de muncă, iar rata șomajului a scăzut neașteptat de la 4,4% la 4,3%.

Dinamica indicilor bursieri americani

Totuși, scăderea probabilității unei relaxări a politicii Fed în aprilie de la 42% la 22% și creșterea randamentelor la titlurile de Trezorerie i-au obligat pe investitori să își schimbe perspectiva. O mare parte din veștile proaste din economia SUA au fost vești bune pentru S&P 500 în 2025. Însă, în 2026, situația s-a inversat complet. Chiar și veștile pozitive din economia americană devin nefavorabile pentru piața acțiunilor din SUA. Calendarul pentru reluarea ciclului de expansiune monetară al Fed este împins tot mai târziu, ceea ce face ca indicele larg al pieței să devină nervos.

Asta nu înseamnă că situația este critică. Dimpotrivă, ea deschide calea pentru o rotație mai amplă. Potrivit Deutsche Bank, fondurile de acțiuni sectoriale din afara grupului tech au atras un record de 62 de miliarde de dolari în primele cinci săptămâni ale acestui an. Este mai mult decât pe tot parcursul lui 2025. Investitorii nu sunt deloc speriați. Dimpotrivă, un sondaj al Federal Reserve Bank of New York arată că optimismul americanilor privind acțiunile se află la cel mai ridicat nivel de la vârful de anul trecut.

Cu toate acestea, rotația produce fluctuații ample. Citigroup remarcă faptul că multe companii înregistrează mișcări puternice atunci când rezultatele lor financiare efective diferă semnificativ de prognoze — scăderi sau creșteri cu o medie de 5,2%, cel mai ridicat nivel din 2012.

Dinamică P/E pentru producătorii de software

Întrebarea este dacă ar trebui în continuare evitat sectorul tehnologic. JP Morgan și Goldman Sachs consideră că a venit momentul să fie cumpărate companiile care au devenit vizibil mai ieftine. Raportul preț profit anticipat pentru producătorii de software a scăzut la un minim record, sub 20. Acesta și-a revenit ușor la 23, dar rămâne mult sub media de 34.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că indicele S&P 500 are o evoluție mixtă, cu o formațiune de tip „double top”. Într-o asemenea situație, este logic să fie urmărită valoarea corectă la 6.840. Incapacitatea „taurilor” de a se menține la acest nivel ar fi un semnal de vânzare — și invers.