FX.co ★ EUR/USD. Finalul fierbinte al lunii februarie: Iran, PPI, indicii IFO și semnalele de la Fed

Urmează ultima săptămână din februarie. Toată atenția traderilor pe EUR/USD va fi concentrată asupra declarațiilor reprezentanților Fed (care ar putea comenta rapoartele macroeconomice contradictorii de săptămâna trecută), asupra valorii PPI din SUA pentru luna ianuarie și asupra indicelui de încredere a consumatorilor.

În plus, pe parcursul săptămânii vor fi publicate indicii IFO și datele privind inflația din Germania. Totuși, să le luăm pe rând.

Luni

Luni, piața va reacționa la declarațiile recente ale lui Donald Trump, care a decis să majoreze la 15% tariful suplimentar de 10% pentru toate importurile în SUA, introdus vineri. Reamintim că, vineri, Curtea Supremă a SUA a decis că tarifele extinse impuse de președinte asupra majorității țărilor au fost ilegale. Judecătorii au decis, cu majoritate, că introducerea lor unilaterală a depășit atribuțiile președintelui și, prin urmare, acestea trebuie revocate. Ca răspuns, Trump a înlocuit tarifele anulate de instanță cu o taxă de 10% pe toate bunurile importate în Statele Unite. A doua zi, sâmbătă, a ridicat nivelul tarifului la 15%.

Având în vedere că Trump a ridicat miza (la propriu și la figurat) în weekend, volatilitatea se poate intensifica la începutul săptămânii — probabil nu în favoarea monedei americane.

Tot luni, în Germania vor fi publicate indicii IFO. Aici se așteaptă o dinamică pozitivă. Conform prognozelor preliminare, indicatorul climatului de afaceri ar urma să crească luna aceasta la 88,4 (cel mai ridicat nivel din octombrie anul trecut), după ce a rămas două luni la 87,6. Evaluarea situației curente de către IFO este așteptată să urce la 86,1 puncte (cel mai ridicat nivel din august), în timp ce indicatorul așteptărilor economice este prognozat să crească la 90,5 puncte (de la 89,5).

Dacă datele IFO vor corespunde nivelului prognozat sau vor ieși în teritoriu pozitiv, acestea vor completa tabloul fundamental favorabil pentru euro, pe fondul datelor solide PMI publicate săptămâna trecută. Reamintim că indicele compozit al managerilor de achiziții (PMI) din Germania a fost de 53,1 în februarie (față de o prognoză de 52,2 și o valoare anterioară de 52,1), PMI-ul din sectorul manufacturier a urcat la 50,7 (depășind pragul de 50 de puncte pentru prima dată după mult timp), iar indicele serviciilor a crescut la 53,4. Astfel, toți cei trei indicatori s-au situat în zona de expansiune. Indicii IFO puternici pot oferi un sprijin suplimentar pentru euro.

Marți

Principalul raport de marți este Indexul încrederii consumatorilor al Conference Board, bazat pe un sondaj privind încrederea gospodăriilor în starea curentă a economiei și în condițiile economice viitoare. În ianuarie, acest indice a scăzut neașteptat și destul de brusc, ajungând la 84,5. Este un minim al ultimilor 12 ani — cea mai joasă valoare a indicelui din mai 2014. Potrivit prognozelor, indicele ar urma să crească ușor, la 88,2 în februarie. Totuși, dacă va fi sub nivelul din ianuarie, contrar așteptărilor, dolarul va intra sub o presiune semnificativă, mai ales în contextul creșterii modeste a PIB-ului SUA în trimestrul al patrulea al anului trecut (1,4% față de o prognoză de 3,0%).

Tot marți, numeroși membri ai Fed își vor exprima pozițiile: președinta Boston Fed, Susan Collins, președintele Chicago Fed, Austan Goolsbee, președintele Atlanta Fed, Raphael Bostic, președintele Richmond Fed, Thomas Barkin, precum și membrii Board-ului Fed, Christopher Waller și Lisa Cook.

Retorica lor ar putea înclina balanța în favoarea sau în defavoarea dolarului. Dacă majoritatea reprezentanților Fed își exprimă îngrijorarea cu privire la riscurile inflaționiste (pe fondul accelerării indicelui core PCE la 3,0% în decembrie), așteptările dovish se vor tempera, iar cererea pentru dolar va crește din nou. Însă, dacă membrii se vor concentra pe datele slabe privind creșterea economiei americane (pe fondul încetinirii CPI din ianuarie, atât per ansamblu, cât și în variantă core), dolarul se va confrunta cu presiuni suplimentare.

Miercuri

Miercuri va fi publicată estimarea finală a datelor privind creșterea inflației în zona euro. Conform prognozelor, estimarea finală va coincide cu cea inițială (încetinirea CPI total la 1,7% și a core CPI la 2,2%). Publicarea va influența perechea EUR/USD doar dacă rezultatul efectiv va diferi de cifrele anunțate.

Un anumit impact asupra perechii ar putea veni și din partea indicelui GfK privind climatul de consum în Germania. Acest indicator se află de mult timp în teritoriu negativ, dar luna trecută a înregistrat o „creștere” la -24,1. Luna aceasta, se așteaptă o nouă îmbunătățire, la -23,1. Dacă indicele va intra în teritoriu pozitiv, va completa tabloul fundamental favorabil pentru euro, mai ales dacă și indicii IFO menționați mai sus vor depăși așteptările.

În sesiunea americană de miercuri, vor vorbi doi reprezentanți ai Federal Reserve: președintele Kansas City Fed, Jeffrey Schmid, și președintele St. Louis Fed, Alberto Musalem. Tonul retoricii lor va avea un impact corespunzător asupra perechii EUR/USD.

Joi

În sesiunea europeană de tranzacționare de joi, este așteptat un discurs al președintei ECB, Christine Lagarde. Reamintim că, săptămâna trecută, în presă au apărut informații potrivit cărora aceasta își va părăsi funcția înainte de termen, pentru a permite actualilor lideri ai Germaniei și Franței să ajungă la un acord privind un candidat pentru succesorul ei, înaintea alegerilor prezidențiale din Franța (programate pentru aprilie 2027). Banca Centrală Europeană nu a confirmat, dar nici nu a infirmat aceste informații, precizând că președinta sa este „concentrată pe problemele curente”. Totuși, dacă în timpul discursului său Lagarde va sugera o plecare anticipată din funcție, euro ar putea intra sub presiune.

Cel mai important raport macroeconomic de joi vor fi cererile de șomaj (Unemployment Claims). Săptămâna trecută, numărul cererilor inițiale pentru indemnizații de șomaj a scăzut din nou brusc, la 206.000, după ce timp de două săptămâni se menținuse în jur de 230.000. Pentru săptămâna curentă, indicatorul este așteptat să crească ușor, la 211.000. O nouă scădere ar oferi sprijin monedei americane.

Tot joi este programat un discurs al vicepreședintei Fed, Michelle Bowman, care exprimă constant o retorică de tip „dovish”. De exemplu, săptămâna trecută și-a exprimat îngrijorarea în legătură cu starea pieței muncii din SUA și s-a pronunțat în favoarea unei relaxări suplimentare a politicii monetare. În acest context, va fi interesant de auzit comentariile sale cu privire la dinamica PIB-ului SUA și a indicelui core PCE.

Vineri

Cel mai important raport de vineri (și al întregii săptămâni) este Producer Price Index (PPI) din SUA. Pe fondul încetinirii CPI și al accelerării PCE, acest indicator al inflației poate juca un rol semnificativ, înclinând balanța în favoarea sau în defavoarea monedei americane. Conform prognozelor preliminare, PPI total este așteptat să încetinească ușor, la 2,9% an la an, de la valoarea anterioară de 3,0%. Indicele core este prognozat să rămână în ianuarie la nivelul din decembrie, de 3,3%. Un rezultat „verde” al acestui raport va oferi un sprijin semnificativ pentru dolar.

Tot vineri vor fi publicate și datele preliminare privind creșterea inflației în Germania pentru februarie. Se așteaptă ca indicele general al prețurilor de consum să coboare la 2,0% an la an (după creșterea la 2,1% în ianuarie). Indicele armonizat (EU Harmonised) este prognozat să rămână la nivelul lunii precedente, respectiv la 2,1%. Acest raport acționează ca un fel de „barometru” înaintea publicării datelor la nivelul întregii zone euro, iar anunțarea lui poate provoca volatilitate în perechea EUR/USD, mai ales dacă rezultatele vor intra în zona verde/roșie.

Geopolitica va juca, de asemenea, un rol în formarea prețului perechii EUR/USD. În prim-plan se află Iranul, mai ales în contextul unor informații contradictorii privind planurile Washingtonului în „dosarul Iran”. Potrivit Bloomberg, SUA au făcut concesii în negocierile cu Iranul privind îmbogățirea uraniului, renunțând la cerința ca aceasta să înceteze. Acest lucru înseamnă că părțile sunt la un pas de un acord. Între timp, alte instituții media (în special publicația germană BILD) relatează că Statele Unite ar putea lansa un atac asupra Iranului în următoarele câteva zile. Informații neconfirmate sugerează că atacul ar putea avea loc „luni sau marți”.

Dacă diplomația va prevala, apetitul de risc pe piețe se poate intensifica și, în consecință, și interesul pentru moneda europeană. Însă, dacă „vorbesc armele”, este posibilă apariția unei turbulențe serioase pe piețe — în special în perechea EUR/USD, unde cererea pentru dolar ca activ de refugiu va crește.

Din punct de vedere tehnic, perechea se poziționează pe graficul zilnic între liniile mediană și inferioară ale Bollinger Bands, sub liniile Tenkan-sen și Kijun-sen, dar deasupra norului Kumo. Pe graficul de 4 ore, se află între liniile Kijun-sen și Tenkan-sen și sub norul Kumo. Din păcate, nu există semnale tehnice clare. Incertitudinea persistă pentru pereche, atât din punct de vedere tehnic, cât și fundamental.