FX.co ★ Piața probabil va ceda

Indicii bursieri americani scad pentru a cincea săptămână consecutiv, iar majoritatea se află acum în teritoriu de corecție. 10 din cele 11 sectoare ale indicelui S&P 500 sunt pe cale să încheie întreaga lună martie pe minus, cu o scădere medie de 8,3%. Doar companiile din sectorul energetic vor încheia pe plus, pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu. Pe măsură ce riscul unei confruntări prelungite crește, teama cuprinde tot mai mult piața de acțiuni.

Dinamică lunară a indicelui S&P 500

Investitorii au renunțat la iluzii și se așteaptă la prețuri mai mari ale petrolului și la faptul că Federal Reserve va menține rata fondurilor federale la 3,75% pentru o perioadă îndelungată. Acest mix de factori crește riscul de recesiune pentru economia SUA — o veste clar nefavorabilă pentru indicii bursieri de referință.

În ultimele 13 ședințe de tranzacționare, S&P 500 s-a mișcat în sens opus față de Brent de 12 ori. Această corelație inversă puternică ajută la identificarea principalului factor care conduce piața. JP Morgan susține că, dacă un conflict prelungit va însemna că lumea nu se mai poate baza pe petrolul din Golful Persic, o recesiune este aproape certă.

Cu toate acestea, banca consideră că situația actuală diferă de cea din 2022, când inflația a urcat la maximele ultimelor patru decenii. Astăzi, ratele IPC sunt mai ridicate, accelerarea salariilor lipsește, iar AI acționează ca o forță de temperare a prețurilor. Probabilitatea unei recesiuni este mai mare decât cea a unei stagflații depline.

Dinamica acțiunilor din sectorul tech

Inteligența artificială era privită anterior ca un fel de plasă de siguranță în cazul unui val de vânzări în tehnologie — un motiv pentru a considera Big Tech drept un fel de refugiu sigur pe piața de acțiuni din SUA. De fapt, acest lucru nu s-a confirmat. Indicele sectorului tech a înregistrat în martie cea mai slabă performanță de la septembrie 2022. Randamentele ridicate ale titlurilor de Trezorerie, creșterea costurilor la electricitate și întreruperile de aprovizionare cu inputuri esențiale pentru cipuri, precum heliul, au scos sectorul din joc.

Și fondurile de hedging au capitulat, în esență. Analiza Goldman Sachs arată că acestea și-au redus pozițiile pe acțiuni timp de șase săptămâni la rând. Pe de o parte, acest lucru semnalează că urșii dețin controlul. Pe de altă parte, poate pregăti terenul pentru o revenire, dacă cele mai mari temeri ale investitorilor nu se materializează. Morgan Stanley consideră că corecția indicelui S&P 500 se apropie de faza finală, făcând trimitere la episoade anterioare în care temerile de recesiune și majorările de dobândă ale Fed nu s-au adeverit.

Însă adevărata soartă a indicelui S&P 500 depinde de situația din Orientul Mijlociu. Casa Albă oscilează între extreme — fie să lanseze o operațiune terestră, fie să se retragă din Iran, chiar și în condițiile în care Strâmtoarea Hormuz rămâne închisă.

Analiză tehnică

Pe graficul zilnic, indicele de piață generală își continuă mișcarea corectivă în cadrul trendului ascendent de durată. Pozițiile short deschise anterior, cu ținte la 6.100 și 6.000, au în continuare sens să fie menținute. Principalele niveluri de rezistență sunt punctele pivot la 6.440 și 6.510. O respingere din aceste zone ar putea fi folosită pentru a adăuga la pozițiile short pe S&P 500.