FX.co ★ GBP/USD. Ce a indicat raportul privind IPC din Regatul Unit?

Raportul privind creșterea inflației publicat miercuri pentru Marea Britanie a fost în zona roșie. Documentul prezentat a arătat că aproape toate componentele cheie au fost sub estimările din prognoze, ceea ce indică o slăbire a presiunilor inflaționiste în țară.

Perechea GBP/USD a reacționat slab la publicare, deoarece atenția traderilor este în prezent concentrată pe evenimentele geopolitice. Participanții la piață așteaptă o soluționare a conflictului din Orientul Mijlociu, deoarece evoluțiile ulterioare ar putea duce fie la un nou val de escaladare, fie la o diminuare a tensiunilor, urmată de o rezolvare pe cale diplomatică. Suspansul persistă, ceea ce înseamnă că „arcul” așteptărilor s-ar putea descărca fie în favoarea dolarului, fie împotriva acestuia — în cazul în care interesul pieței pentru active de risc va crește.

Și totuși, chiar dacă publicările macroeconomice trec pentru moment pe un plan secund, raportul publicat miercuri nu ar trebui trecut cu vederea. S-a dovedit a fi destul de relevant – în primul rând pentru că a arătat nu doar o încetinire a IPC-ului agregat, ci și o slăbire vizibilă a presiunilor inflaționiste în sectorul serviciilor, pe care Bank of England îl monitorizează în mod tradițional foarte atent.

Vorbind în „cifre seci”, situația arată astfel: indicele general al prețurilor de consum în aprilie a încetinit la 2,8% în ritm anual, în timp ce cei mai mulți analiști anticipaseră o scădere la 3,0% (după saltul din martie la 3,3%). Este cel mai lent ritm de creștere din martie anul trecut. IPC-ul de bază, care exclude prețurile volatile la energie și alimente, a înregistrat de asemenea un declin accentuat, coborând la 2,5% anual de la 3,1%. Ultima dată când acest indicator s-a aflat la acest nivel a fost acum aproape cinci ani – în septembrie 2021.

Indicele prețurilor de retail, pe care angajatorii îl folosesc în discuțiile privind „chestiunile salariale”, a încetinit și el semnificativ: după o creștere în martie la 4,1%, a scăzut la 3,0% în aprilie.

Inflația în sectorul serviciilor a scăzut în aprilie la 3,2% după ce a urcat la 4,5% în luna precedentă. Acesta este cel mai redus nivel al indicatorului din ultimii patru ani.

Cu alte cuvinte, în aprilie, aproape toți principalii indicatori ai inflației britanice au încetinit, și mai pronunțat decât anticipaseră majoritatea analiștilor. De aici apare o întrebare logică: de ce au ignorat practic traderii raportul, în ciuda caracterului său spectaculos?

După cum am menționat anterior, participanții de pe piață sunt concentrați în prezent asupra geopoliticii, care modelează tranzacționarea pe toate perechile cu dolarul. Dar acesta este doar „în primul rând”. Există și un „în al doilea rând”.

Scăderea inflației în aprilie poate fi explicată prin mai mulți factori-cheie, dintre care mulți sunt temporari sau tehnici.

În primul rând, prețurile la energie au scăzut semnificativ. Reglementatorul pieței britanice de energie, Ofgem, a redus plafonul costurilor la utilități începând cu 1 aprilie, ceea ce a dus la o diminuare a facturii medii la gaz și electricitate cu aproximativ 110–120 £. Reducerea bruscă a costurilor anuale la energie pentru gospodării a generat un puternic efect dezinflaționist.

În al doilea rând, în aprilie, prețurile biletelor de avion și ale pachetelor turistice au scăzut cu 3,3% (prin comparație, anul trecut a existat un salt semnificativ de 27,5% în perioada sărbătorilor de Paște). Această dinamică este explicată în principal prin decalajul calendaristic al Paștelui și efectul de bază ridicată din anul anterior. În 2025, vârful cererii de vacanță a avut loc în aprilie, ceea ce a dus la o creștere puternică a prețurilor, în timp ce anul acesta acest efect s-a mutat într-o perioadă mai timpurie, rezultând într-o corecție în jos în aprilie. Prin urmare, este vorba doar de o „redistribuire” statistică a vârfului sezonier.

Încetinirea inflației în sectorul serviciilor a fost susținută de o scădere a ritmului de creștere a salariilor pe fondul creșterii șomajului (până la 5,0%) și al reducerii numărului de posturi vacante. Astfel, aceasta reflectă efectul de răcire asupra pieței muncii din Marea Britanie.

În același timp, raportul publicat astăzi conține „semnale de avertizare” care au menținut moneda britanică pe linia de plutire – în special față de dolarul american.

În primul rând, creșterea accentuată a PPI. Indicele prețurilor de producție a accelerat în aprilie la 7,7%, cel mai ridicat nivel din ultimii peste trei ani. Un asemenea contrast pronunțat (încetinirea IPC pe fondul creșterii PPI) indică faptul că o parte din costurile de producție nu au fost încă transferate către consumatorul final, dar este probabil să se reflecte în IPC în lunile următoare. Cu alte cuvinte, dacă prețurile la petrol continuă să crească (sau chiar se mențin la nivelurile actuale), iar conflictul din Orientul Mijlociu se agravează, inflația din Marea Britanie este setată să accelereze din nou în a doua jumătate a anului.

Prin urmare, raportul publicat miercuri, în pofida „nuanței sale roșii”, este puțin probabil să îndulcească retorica Bank of England. Banca centrală va adopta, probabil, o poziție de așteptare, lucru deja în mare măsură inclus în prețurile curente ale perechii GBP/USD.

Aceasta explică reacția destul de flegmatică a traderilor pe această pereche.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic perechea este poziționată între liniile mediană și inferioară ale Bollinger Bands, sub liniile Tenkan-sen și Kijun-sen, dar în interiorul norului Kumo. Pe graficul de patru ore, perechea se află între liniile mediană și superioară ale Bollinger Bands, între liniile Tenkan-sen și Kijun-sen și sub norul Kumo. Toate acestea indică o incertitudine persistentă.

Luați în considerare poziții short după o străpungere sub nivelul de suport de 1,3380 (limita inferioară a norului Kumo pe D1). În acest caz, indicatorul Ichimoku va forma un semnal bearish de tip „Parade of Lines”. Pozițiile long, în condițiile actuale, par riscante pe fondul escaladării tensiunilor dintre SUA și Iran.