FX.co ★ Prețul aurului se prăbușește într-un abis fără fund

Prețul aurului rupe toate tiparele cunoscute anterior ale analizei pieței. Scade când indicii bursieri cresc. Când S&P 500 se corectează, XAU/USD urcă în paralel. Timp de decenii s-a crezut că metalul prețios „iubește” frica și, la rândul ei, frica „iubește” metalul prețios. Însă conflictul din Orientul Mijlociu a arătat că lucrurile stau departe de a fi așa.

Aurul și indicii bursieri americani: dinamica recentă

Aurul este un activ de refugiu, dar în ultimii câțiva ani s-a comportat ca un activ de risc. Stimulul monetar masiv al Fed a împins XAU/USD la valori record în 2011 și 2020, iar o reducere a ratei fondurilor federale la sfârșitul lui 2025 a ajutat metalul să urce la noi maxime istorice. A ajuns să fie perceput ca un instrument de portofoliu extrem de lichid, care putea contribui la îndeplinirea cerințelor de marjă în timpul vânzărilor masive de acțiuni.

În consecință, s-a format o corelație pozitivă între aur și indicii bursieri, care a fost însă ruptă de evenimentele din Orientul Mijlociu. În timp ce S&P 500 a reușit să câștige aproximativ o cincime din valoare față de minimul din martie, metalul prețios a continuat să scadă. Desigur, îi lipsesc factorii puternici de impuls precum rezultatele corporative excepționale și frenezia din jurul tehnologiei AI. Chiar și așa, XAU/USD nu a mai arătat atât de slab de multă vreme.

Declinul este alimentat de un mediu extern nefavorabil. Aurul nu plătește dobândă, astfel că prețul său tinde să scadă în perioadele de creștere a randamentelor Trezoreriei americane. Metalul este cotat în dolari SUA, așa că o apreciere a USD este în mod evident penalizatoare pentru el.

Dinamicile aurului și ale randamentelor Trezoreriei SUA

Dacă în 2022–2023 aurul a fost susținut de achizițiile băncilor centrale și de intrările în ETF-uri, nimic din toate acestea nu se mai regăsește acum. În aprilie, autoritățile de reglementare au făcut doar achiziții modeste de lingouri, după vânzări nete înregistrate în martie. Potrivit unei analize realizate de Standard Chartered Bank, la începutul lui iunie, aproximativ 270 de tone din deținerile fondurilor tranzacționate la bursă specializate se aflau „sub apă”. Scăderea XAU/USD a împins această cifră la 298 de tone. Ieșirile de capital din ETF-uri vor amplifica presiunile de vânzare pe piețele spot și de contracte futures.

Mediul extern nefavorabil și lipsa sprijinului din partea cererii provenite din achizițiile de metal prețios și din ETF-urile specializate reprezintă doar o parte a problemei. Aurul a rupt relații de lungă durată din cauza spargerii unei bule. La începutul lui 2026 a crescut prea rapid și a început să semene cu Bitcoin în perioada sa de glorie. Ambele active au fost cumpărate doar datorită creșterilor lor aproape în linie dreaptă — creșteri care nu aveau nicio justificare fundamentală. În cele din urmă, s-a încheiat așa cum era de așteptat: printr-un colaps.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al aurului, vânzătorii se pregătesc să reia trendul descendent. O străpungere clară a suportului de la nivelul pivot de 4.150 $ pe uncie va fi o condiție necesară. Acest lucru ar permite majorarea pozițiilor short inițiate în jur de 4.415 $ și 4.380 $.