FX.co ★ Prețul aurului se inversează brusc

Piața renunțase deja la aur sub povara celei de-a doua majorări consecutive a dobânzii Fed. Metalul prețios s-a prăbușit la cel mai scăzut nivel din august încoace, întrucât investitorii erau convinși că politica monetară se va înăspri și mai mult. Apoi a vorbit membrul FOMC John Williams, iar aurul a revenit la viață.

Președintele New York Fed a declarat că inflația rămâne prea ridicată și că o nouă creștere a ratei dobânzii federale mai târziu în acest an ar putea fi potrivită. Însă nu este nevoie de grabă: după decizia din septembrie, Federal Reserve are timp să analizeze noile date. Înainte de comentariile sale, piața futures evalua probabilitatea unei înăspriri în octombrie la peste 70%. După discurs, șansele au scăzut la 46%, dolarul american și randamentele obligațiunilor s-au temperat, iar XAU/USD a profitat de această pauză.

Oro-ul reacționează la așteptările privind dobânzile Fed și la declarațiile factorilor de decizie

Prețul aurului este extrem de sensibil la schimbările în așteptările privind dobânzile Fed și la declarațiile oficialilor Fed. Datele economice solide și comentariile cu tentă hawkish au lovit puternic XAU/USD, în timp ce tonul mai moderat al lui John Williams a oferit din nou un oarecare sprijin metalului prețios.

Cu doar o săptămână în urmă, perspectivele pentru aur arătau sumbre. Prețul petrolului se apropia de 110 $ pe baril, randamentele reale erau în creștere, iar piața includea în prețuri aproximativ +100 puncte de bază de înăsprire a politicii Fed în următorul an. De atunci, o parte din această presiune s-a temperat: petrolul a coborât sub 100 $/baril, iar componenta energetică a temerilor privind inflația s-a diminuat semnificativ.

În septembrie, aurul a pierdut aproximativ 7% după prima majorare de dobândă a Fed de la începutul lui 2023 și după semnalul că sunt posibile noi creșteri. Slăbiciunea metalului a reflectat creșterea randamentelor Trezoreriei americane, întărirea dolarului și vânzările tehnice de după spargerea unui suport cheie, amplificate de marcarea profiturilor de către investitorii chinezi înainte de Golden Week.

Fluxuri ETF vs. preț

Nu toți, însă, au fost convinși de scenariul bearish. Deținerile de ETF-uri pe aur au crescut de fapt cu aproximativ 63 de tone pe parcursul lunii, în ciuda creșterii continue a randamentelor reale. Macquarie Group atribuie acest lucru cererii din partea investitorilor pe termen lung și a băncilor centrale, care a compensat parțial forțele negative și a lăsat aurul fără un catalizator clar de direcție.

Divergența dintre intrările în ETF-urile specializate și cotațiile XAU/USD indică un interes persistent pentru metal, pe fondul încetinirii economiei SUA. Încrederea consumatorilor a scăzut la cel mai redus nivel din 2014, numărul locurilor de muncă vacante este în declin, iar curba randamentelor Trezoreriei se apropie de inversare — un semnal istoric de recesiune.

Concluzie Pe scurt, aurul este susținut de scăderea probabilității unei majorări a dobânzii de către Fed în octombrie și de primele semne de încetinire economică în SUA. Presiunea opusă provine din randamentele mai ridicate ale obligațiunilor și din dolarul american puternic.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic a arătat o străpungere a suportului la 4.250 USD/uncie, ceea ce a deschis spațiu pentru poziții short. Dacă taurii reușesc să recâștige inside bar-ul, un test reușit al zonei de 4.200 USD ar determina marcarea profiturilor de către deținătorii de poziții short și ar putea readuce piața pe creștere.