FX.co ★ Piața susținută de giganții din tehnologie avansată

În creștere cu 42% — atât a avansat petrolul Brent în trimestrul al treilea. Randamentele titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani au sărit cu aproape 90 de puncte de bază, cea mai mare creștere trimestrială din 1994 încoace. Într-un astfel de context, acțiunile ar fi trebuit să scadă la unison. Cu toate acestea, indicele S&P 500 a închis trimestrul cu un avans de aproximativ 2%.

Dinamică a indicilor bursieri de referință din SUA

Totul se învârte în jurul giganților din tehnologie. Microsoft, Meta, Nvidia și Apple au crescut fiecare cu peste 10% în acest trimestru. Indicele Nasdaq Composite a urcat cu 2,5% și a atins un record pe 22 septembrie. Dow Jones a scăzut cu 2,7%. Indicele S&P 500 în variantă cu ponderi egale, în care fiecare companie are aceeași pondere, a coborât cu 2,3% și a pus capăt unei serii de cinci trimestre de creștere. Indicele pentru companii cu capitalizare mică, Russell 2000, s-a prăbușit cu 7,5%.

Prețul petrolului și dobânzile apasă pe acțiuni. Mărfurile sunt în creștere pe fondul războiului din Iran. Cboe Global Markets remarcă faptul că corelația dintre prețurile petrolului și randamentele obligațiunilor pe 10 ani este acum mai ridicată decât în orice moment de la războiul din Golf din 1990. Cotațiile de la CME sugerează o probabilitate de aproximativ 60% pentru cel puțin încă patru majorări de dobândă în următoarele 12 luni.

Seria de scăderi a indicelui S&P 500 cu ponderi egale

Îngustimea pieței este un factor negativ pentru ansamblul pieței. Indicele egal?ponderat riscă să scadă pentru a șaptea săptămână consecutiv — un tipar văzut doar de două ori înainte (în 2002, în timpul prăbușirii dot?com, și în 2022, în timpul pieței bearish). În septembrie, doar două sectoare din S&P 500 au crescut: tehnologia informației și serviciile de comunicații. Sectorul financiar a pierdut aproape 7%.

Răcirea inflației sprijină S&P 500. Indicele prețurilor PCE — indicatorul preferat de Fed pentru măsurarea inflației — a crescut cu 0,3% lună la lună în august, iar PCE de bază a urcat cu 0,2% — ambele sub așteptări. Piața futures a redus probabilitatea unei majorări de dobândă a Fed în octombrie de la aproximativ 50% la circa 36%.

Un punct pozitiv este reziliența economiei SUA. PIB-ul pe T2 a depășit prognozele, consumatorii nu își reduc cheltuielile, iar piața muncii și-a revenit puternic în septembrie. Această combinație susține activele de risc și împinge așteptările privind înăsprirea politicii monetare spre finalul anului.

Boom-ul AI sprijină piața. Brookings Institution estimează investiții de 10,3 trilioane de dolari în centre de date și infrastructura aferentă între 2025–2032 — adică 3,6% din PIB-ul SUA. Wall Street vede AI ca pe un tren de marfă pe care câteva majorări de 25 de puncte de bază ale Fed nu îl vor opri. S&P 500 și Nasdaq au încă șansa la al patrulea an consecutiv de creșteri de două cifre — ceva ce nu a mai fost văzut din anii ’90 târzii.

Personal, o piață susținută de patru acțiuni îmi seamănă cu o masă cu un singur picior. Va sta în picioare până când cineva o împinge.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată tauri și urși luptându-se pentru un suport-cheie. Dacă punctele de pivot din jurul nivelului de 7.645 și zona de fair value din apropierea lui 7.640 nu rezistă, se vor deschide oportunități de vânzare.