FX.co ★ USD/CAD: Excedent comercial vs. economie în încetinire

Raportul privind comerțul internațional din august a fost foarte pozitiv — exporturile au crescut cu 2,5% de la lună la lună, după o scădere temporară în iulie, în timp ce importurile au scăzut cu 2,0%, prima lor diminuare din ultimele șapte luni. Creșterea exporturilor a fost larg răspândită: opt din unsprezece grupe de mărfuri au avansat, iar livrările de energie au crescut cu 4,7% datorită volumelor mai mari de țiței, motorină și combustibil nuclear. Exporturile de bunuri de consum au urcat cu 6,6%, categoria „alte bunuri și materiale” a crescut cu 43,3%, iar mașinile industriale și piesele de schimb au avansat cu 10,1%.

Excedentul comercial cu Statele Unite s-a lărgit la 11,2 miliarde de dolari, de la 6,1 miliarde de dolari în luna precedentă, în timp ce exporturile către alte țări au scăzut cu 8,5% după un nivel record în iulie. Acest lucru evidențiază dependența în continuare a Canadei de piața americană și succesul limitat de până acum în diversificarea legăturilor comerciale.

Indicatorii de activitate economică de la începutul lunii octombrie descriu o economie în încetinire, dar care încă se extinde. S&P Global Canada Composite PMI a crescut la 48,7 în septembrie, de la 47,8 în august, dar a rămas sub pragul neutru de 50 pentru a patra lună consecutiv, semnalând o contracție continuă a activității din sectorul privat, în ansamblu.

Ivey PMI a scăzut puternic la 58,2 de la 64,3 în august, mult sub consensul de 65,2. Deși indicele Ivey rămâne peste 50 (indicând expansiune), încetinirea bruscă sugerează o slăbire a dinamicii în mediul de afaceri.

Nu există un consens privind următoarea mișcare a Bank of Canada. RBC își menține opinia că dobânzile vor fi păstrate neschimbate pe termen scurt, urmând ca un ciclu gradual de înăsprire să înceapă la începutul lui 2027. Desjardins — care anterior anticipa o primă majorare în ianuarie 2027 — recunoaște acum existența unor riscuri care ar putea devansa acest moment, dar subliniază că acesta depinde în mare măsură de dinamica prețului petrolului.

Disputa comercială dintre SUA și Canada continuă să se amplifice; perspectivele reluării negocierilor rămân neclare. Donald Trump a declarat că un acord este posibil, dar că administrația nu se grăbește, în timp ce partea canadiană afirmă că este deschisă dialogului, însă nu va lua inițiativa.

Poziționarea netă short pe CAD a crescut la 5,61 miliarde de dolari în săptămâna de raportare, iar prețul teoretic implicit continuă să urce.

Prima încercare de a se menține peste maximul din iunie, de la 1,4246, a eșuat, însă toate semnalele indică faptul că taurii vor încerca din nou să depășească această rezistență, după care următoarea țintă s-ar muta spre zona 1,4390–1,4410. Există tot mai puține motive, în acest moment, să fie așteptată o întoarcere în jos.