FX.co ★ Евро получил витамин роста

Не пора ли продавать факты? Ралли EUR/USD оказалось настолько стремительным, что «медведи» бежали с поля боя. На помощь их противникам пришло множество позитивных новостей. Дональд Трамп ослабил тарифную удавку против Канады и Мексики, вычеркнув из черного списка автомобильную промышленность. Германия развернула фискальную базуку. Китай поставил прежнюю цель роста ВВП на 5%, что предполагает новые меры поддержки. Свою лепту в рост котировок основной валютной пары внес и ЕЦБ.

Прогнозы по ставке по депозитам ЕЦБ

Уверенность экспертов Bloomberg о снижении ставки по депозитам на 25 б.п. до 2,5% воплотилась в жизнь. Куда важнее другое – мнения специалистов о дальнейшей судьбе стоимости заимствований коренным образом отличается. Кто-то прогнозирует, что мартовская резка будет последней в цикле. Кто-то, напротив, считает, что цикл продолжится до 1% к началу 2026.

Очевидно, что на мнение специалистов влияют события в Европе и за ее пределами. Германия рассчитывает создать специальный фонд на поддержку инфраструктуры и освободить от действия фискального тормоза расходы на оборону. Берлин просил Евросоюз пересмотреть правила фискальной консолидации о не более чем 60%-м размере госдолга в ВВП и не более чем 3%-м дефиците бюджета. Это приводит к самому быстрому дневному ралли доходности немецких облигаций за 35 лет.

Динамика доходности облигаций Германии

Распродажи долговых обязательств не испугали «быков» по EUR/USD. Во-первых, Германия с ее соотношением госдолга к ВВП в 62% может себе позволить более высокую доходность. Во-вторых, они распространились на другие рынки как цунами. Так ставки по японским облигациям подскочили до максимальных отметок за 10-тилетие.

В сопроводительном заявлении ЕЦБ отметил, что большинство индикаторов сигнализирует, что инфляция стабилизировалась на уровне около 2%, однако внутренняя инфляция продолжает оставаться высокой. Ставки становятся менее сдерживающими экономику еврозоны, что является хорошей новостью для EUR/USD. Если бы Европейский центробанк считал, что 2,5% – это все еще высоко, он бы продолжил цикл монетарной экспансии. Более «ястребиная» формулировка заставляет в этом сомневаться, что позволило евро взлететь выше $1,084.

И только после этого началась распродажа на фактах. Региональная валюта начинает выглядеть дорогой. Рынки растут на ожиданиях, и новости о фискальных стимулах в Германии – позитив для EUR/USD. Однако не возникнут ли трудности с их реализацией? Для изменения конституционального принципа фискального тормоза требуется две третьих голосов в парламенте. Получит ли их Фридрих Мерц?

Технически на дневном графике EUR/USD область сопротивления на 1,0825–1,0845 выдержала первый штурм «быков». Если повторный тест окажется удачным, стоит нарастить сформированные от 1,0465 лонги. Напротив, отбой с последующим возвращением ниже 1,0775 – повод для продаж.