FX.co ★ Bitcoin приближается в решающему кварталу: впереди пик цикла или обвал?

Цена Bitcoin с середины августа потеряла около 11% от исторического максимума в районе 124 тысяч долларов и закрепилась вблизи 110 тысяч. На первый взгляд это выглядит как стандартная коррекция после стремительного рывка вверх, но в действительности рынок стоит перед развилкой. Либо мы увидим еще один мощный бычий рывок в сторону новых рекордов, либо начнем движение к полноценному медвежьему тренду, который по статистике длится около года.

Давление со стороны китов и институционалов

Самый тревожный сигнал последних недель связан с активностью крупных держателей. По данным аналитиков, киты сбросили около 50 тысяч Bitcoin за две недели, что эквивалентно 5,5 миллиардам долларов. В такие моменты рынок чувствует не только механическое давление предложения, но и психологический эффект: мелкие инвесторы воспринимают это как прямой сигнал к выходу, и цепная реакция начинает работать сама по себе.

Перевод 20 тысяч Bitcoin на биржи усиливает подозрения, что распродажи продолжатся. Исторически такие действия редко бывают случайными. Как правило, это подготовка к фиксации прибыли после сильного роста. Для трейдеров такие движения нередко становятся предвестником новых витков снижения.

Прибавим сюда оттоки из спотовых ETF, которые тянутся шесть дней подряд. Это самый длинный период вывода капитала за последние месяцы. Когда институциональные фонды фиксируют прибыль, рынок воспринимает это как знак слабости.

И все же опыт показывает: именно в такие моменты нередко формировались локальные минимумы, после которых Bitcoin разворачивался к новым высотам. Вопрос в том, станет ли нынешний цикл исключением или подтвердит статистику.

Рынок деривативов показывает другую картину

Если смотреть на спот, фон мрачный. Но деривативы сигнализируют о совершенно ином настроении. Открытый интерес по Bitcoin-фьючерсам и опционам достиг 135,7 миллиарда долларов. Это не только показатель уверенности игроков, но и индикатор того, что ликвидность на рынке никуда не исчезает.

Лидером остается CME с 15,6 миллиарда, где сосредоточен институциональный капитал. Binance и Bybit удерживают позиции среди розницы, а OKX и Kucoin обеспечивают приток региональной ликвидности.

Особенно интересна структура опционного рынка. Почти 60% всех позиций приходятся на коллы, а не на путы. Более того, основная масса сделок открывается на страйках 140 и 200 тысяч долларов с экспирацией в четвертом квартале. Это значит, что профессиональные игроки закладываются на вероятность еще одного рывка вверх до конца года. Наиболее активные сделки последних дней сосредоточены в коротких коллах с датами сентября и октября, что может означать ставку на «финальный всплеск» бычьего цикла.

Техническая картина: сигналы слабости усиливаются

С точки зрения графика, ситуация куда менее радужная. Bitcoin потерял ключевую горизонтальную поддержку и ушел ниже 100-дневной экспоненциальной скользящей средней. Для рынка это тревожный знак: в прошлых циклах пробой этого индикатора часто становился отправной точкой для более глубокой коррекции.

По оценкам аналитиков, ближайшая зона поддержки формируется на уровне 108 тысяч долларов, а следующая — в районе 103 тысяч. Если цена закрепится ниже этих отметок, структура рынка окончательно сместится в сторону продавцов. Любые отскоки в таком случае будут восприниматься как возможность для открытия коротких позиций, а не как сигнал к возобновлению роста.

RSI сейчас находится вблизи 35 пунктов. Это зона, близкая к перепроданности. Теоретически здесь может начаться отскок, но пока нет признаков, что рынок готов к долгосрочному развороту.

Циклы и тайминг: часы тикают

Одним из ключевых аргументов в пользу осторожного оптимизма остается циклическая динамика. Аналитик CryptoBirb подсчитал, что текущий бычий цикл длится уже более тысячи дней и завершен на 93%. История показывает, что пики формировались спустя примерно 1060–1100 дней от старта. Это значит, что у Bitcoin остается примерно два месяца до того, как рынок может достичь своего финального максимума.

Фактор халвинга также играет роль. Статистика прошлых лет указывает: через 490–500 дней после него Bitcoin традиционно формировал вершину цикла. В этот раз это совпадает с окном между серединой октября и концом ноября 2025 года. Именно в этот период вероятность нового исторического максимума кажется наибольшей.

Однако цена вопроса — последующая коррекция. Медвежьи фазы длились от 364 до 411 дней и уносили около двух третей стоимости Bitcoin. Если рынок повторит этот сценарий, в 2026 году мы можем увидеть движение к уровням 35–40 тысяч долларов.

Фундаментальные показатели и майнеры

Несмотря на тревожные сигналы по ценовым графикам, сеть Bitcoin остается устойчивой. Себестоимость майнинга находится в районе 97 тысяч долларов, что близко к текущей цене. Майнеры пока не демонстрируют признаков капитуляции, а это значит, что сеть работает в штатном режиме, без давления со стороны предложения новых монет.

Интересно отметить, что в прошлых циклах именно капитуляция майнеров становилась последним аккордом падения. Пока ее нет, говорить о глубоком обвале преждевременно.

Сезонность и макроэкономический фон

Август и сентябрь исторически были сложными месяцами для Bitcoin. На их фоне октябрь и ноябрь почти всегда показывали лучшие результаты. Если к этому добавить фактор американской денежно-кредитной политики, картина становится еще интереснее.

ФРС в последние месяцы сигнализировала о паузе в повышении ставок. При этом инфляция в США демонстрирует тенденцию к замедлению, а долларовый индекс отступил от пиковых значений. Для рискованных активов, включая криптовалюты, это позитивный фон.

Институционалы, работающие через CME, внимательно смотрят именно на макроэкономику. Если доллар продолжит слабеть, а рынки акций сохранят аппетит к риску, Bitcoin получит дополнительный стимул для роста.

Психология рынка: ожидание финального аккорда

Сейчас рынок балансирует между страхом и надеждой. С одной стороны, трейдеры боятся повторения сценария 2022 года, когда за резким ростом последовало продолжительное падение. С другой — все еще свежи воспоминания о том, как в прошлые годы Bitcoin обновлял максимумы именно осенью, когда многие уже были готовы поставить крест на росте.

Для розницы характерна растущая нерешительность: объемы торгов на спотовых биржах снижаются, а интерес к деривативам растет. Это значит, что игроки предпочитают ставить на волатильность и крайние сценарии, а не просто удерживать монету.

Что это значит для трейдеров сейчас

Сценариев на ближайшие месяцы всего два. Первый — Bitcoin удерживается выше 108 тысяч, накапливает силу и в октябре–ноябре пробивает вверх 117 тысяч. Это будет сигналом на попытку взять новые исторические максимумы. Второй — актив уходит ниже 103 тысяч, теряет опору и подтверждает начало нисходящего тренда. Тогда рынок получит годичный цикл падения с целями в районе 40 тысяч.

Трейдерам стоит помнить, что мы находимся в заключительном акте текущего цикла. Окно для финального рывка сжимается, а риск глубокого отката в 2026 году становится все более вероятным. Осень может подарить последний шанс увидеть Bitcoin на новых исторических вершинах перед тем, как рынок вновь войдет в долгий «зимний» период.