FX.co ★ USD/CHF: на фоне противоречивых сигналов

Пара USD/CHF демонстрирует рост, поскольку доллар США восстанавливается после пятничного снижения: «голубиные» заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла вызвали высокую (около 86%) вероятность более агрессивного снижения ставки ФРС.

*) см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/CHF

На прошлой неделе в Джексон-Хоуле Пауэлл, как известно, отметил растущие риски для рынка труда, но одновременно подчеркнул, что инфляция остается угрозой, и окончательное решение по ставкам еще не принято. «Риски для инфляции смещены вверх, риски для занятости — вниз», — отметил Пауэлл, добавив, что «понижательные риски для рынка труда растут». Он также заявил, что «сдвиг баланса рисков может потребовать корректировки политической позиции», и руководство ЦБ примет новую политику гибкого таргетирования инфляции.

Что дальше? Фокус на предстоящие данные

Однако дальнейший рост USD/CHF может быть ограничен, говорят экономисты. Швейцарский франк имеет потенциал к укреплению, так как инвесторы вновь обращают внимание на активы-убежища на фоне растущих опасений относительно независимости ФРС. Доллар США также может столкнуться с трудностями: увольнение члена Совета управляющих ФРС Кук, по мнению участников рынка, может повысить вероятность более раннего снижения ставок, учитывая постоянное давление со стороны президента Трампа на снижение стоимости заимствований.

Сегодня в экономическом календаре после публикации утром опроса ожиданий ZEW за август особо важных событий нет. Скорее всего, в отсутствие новостных драйверов, основные валютные пары будут двигаться в диапазонах.

Завтра же инвесторы, следящие за динамикой пары USD/CHF, будут изучать данные по динамике ВВП Швейцарии во 2-м квартале (публикация в 07:00 GMT), а также по годовому ВВП США (уточнённая оценка за 2-й квартал) и индекса цен на личное потребление (PCE) за июль – ключевого индикатора инфляции для ФРС (данные по индексу цен расходов на личное потребление в США могут оказать значительное влияние на ожидания рынка относительно дальнейшей монетарной политики ФРС).

Прогнозируется умеренный рост швейцарской экономики во 2-м квартале: + 0,1% после +0,5% в первом.

В то же время уровень занятости в Швейцарии во 2-м квартале вырос на 0,6% (до 5,532 миллиона человек), что соответствует предыдущим показателям. Инфляция в стране остается ниже целевого уровня Швейцарского национального банка 2%, что подпитывает ожидания дальнейшего снижения ставок, возможно, даже до отрицательных значений.

Дополнительным фактором давления на швейцарскую экономику является введенная США 39% пошлина на импорт из Швейцарии. Это может оказать существенное влияние на экспортно-ориентированную экономику и усилить давление на ШНБ для смягчения монетарной политики.

При этом швейцарское правительство в ответных мерах намерено повысить привлекательность страны как делового центра, включая меры по снижению регуляторной нагрузки и отсрочке новых правил. Швейцария готовит предложение о снижении американских тарифов до 15%, как и для ЕС, с расширенными обязательствами по оборонным закупкам и доступом к энергетическому рынку для американских поставщиков.

Вывод

Таким образом, USD/CHF находится под влиянием разнонаправленных факторов, и предстоящие экономические данные будут играть ключевую роль в определении дальнейшей динамики.

А пока что пара продолжает двигаться в рамках долгосрочного медвежьего рынка, периодически пытаясь, как, например, сегодня, прорваться в зону краткосрочного бычьего рынка, расположенного выше уровня сопротивления 0.8056. Несмотря на эти прорывы, USD/CHF пока что в целом остается под давлением, что делает такие краткосрочные рывки вверх поводом для входа в новые короткие позиции по более выгодным ценам. Отбой от уровня сопротивления 0.8075 подтвердит наше предположение (подробнее и альтернативный сценарий см. в USD/CHF: сценарии динамики на 27.08.2025).