FX.co ★ Инфляция рушит рейтинги Трампа, суд защищает ФРС, ИИ выносит в топ Oracle. Календарь трейдера на 11 и 12 сентября

Ларри Эллисон неожиданно сместил Илона Маска с пьедестала богатейших людей планеты. Его капитал вырос до $393 млрд, в то время как у Маска осталось $385 млрд. Резкий скачок объясняется колоссальным дневным приростом состояния Эллисона – более $100 млрд. Фон для этого более чем благоприятный. S&P 500 прибавил 0,4%, Nasdaq – 0,3%, обновив исторические максимумы, тогда как Dow Jones остался почти без движения. Рынок вдохновил слабый отчет по индексу цен производителей (PPI). В августе он неожиданно снизился на 0,1%, а июльский показатель пересмотрен вниз.

В годовом выражении динамика тоже замедлилась, что снизило тревогу по инфляции и усилило ожидания смягчения монетарной политики. По оценкам JPMorgan и Fitch, на ближайшем заседании ФРС может опустить ставку на 0,25%. Теперь внимание переключается на данные по индексу потребительских цен (CPI). Любой намек на дальнейшее охлаждение инфляции способен закрепить ожидания снижения ставок в сентябре и осенью. Главным драйвером роста остается технологический сектор.

Акции Oracle взлетели почти на 35% после презентации агрессивного прогноза по облачному бизнесу. Вслед за ними подорожали Nvidia (+3,7%) и Broadcom (+6%). В противовес – бумаги Apple просели на 1,6% из-за разочарования вокруг нового iPhone17. Общий тренд очевиден. По подсчетам Forbes, состояние богатейших американцев обновило рекорд, достигнув $6,6 трлн. За год их капитализация увеличилась на $1,2 трлн. Еще недавно лидерство удерживал Илон Маск, состояние которого на пике поднималось до $428 млрд. При этом бизнес Маска стал первым в истории, превысившим уровень $400 млрд. На втором месте шел Эллисон ($276 млрд), третьим был Марк Цукерберг ($253 млрд). Теперь расстановка сил изменилась.

Намечаются перемены и в расстановке сил в Центробанке США. Банковский комитет Сената одобрил кандидатуру Стивена Мирана, выдвинутого Дональдом Трампом в совет управляющих ФРС. Решение принято по партийной линии:

• республиканцы – «за»
• демократы – единогласно «против»

Следующий этап – голосование всего Сената, которое может пройти уже в понедельник. Это позволит Мирану вступить в должность к заседанию ФРС 16–17 сентября. Учитывая его риторику о необходимости смягчения политики, сомнений в его позиции почти нет. Миран заменит Адриану Куглер, ушедшую в августе, и это дает Трампу возможность укрепить контроль над центробанком.

Именно этот момент вызывает резкую реакцию демократов. Сенатор Элизабет Уоррен предупредила коллег: «Трамп хочет сделать ФРС своим экономическим козлом отпущения». По ее словам, назначение Мирана – часть кампании по заполнению совета лоялистами. «Когда ФРС лишается доверия, бизнес и потребители перестают верить в ее способность сдерживать инфляцию, и цены начинают расти», – заявила она.

Споры усилились после того, как на слушаниях Миран признался, что даже в случае утверждения его кандидатуры в ФРС он не намерен покидать пост председателя Совета экономических консультантов. Вместо этого он планирует взять отпуск в Белом доме и вернуться после истечения срока в ФРС, который составляет всего несколько месяцев. Юристы подтвердили, что такой шаг формально законен, но демократы считают его недопустимым. Они направили Мирану письмо с требованием уйти с поста в Белом доме.

«Невозможно принимать независимые решения о ДКП и регулировании, оставаясь советником президента», – говорится в документе. В письме сенаторы также напомнили твит Мирана 2023 года, где он сам писал, что «никто не может внезапно стать политически нейтральным только потому, что получил повышение». По их мнению, именно это делает сомнительной его независимость. Сам Миран утверждает, что готов действовать самостоятельно, основываясь на собственном анализе экономики и климатической политики.

Однако раскрывать содержание своих бесед с президентом он отказался. Сенатор Уоррен и ее коллеги видят в этом угрозу: «Назначение Мирана – часть плана Трампа по захвату ФРС». Любопытно, что еще в марте прошлого года в эссе для Манхэттенского института Миран предлагал реформировать Центробанк:

• сократить 14-летний срок полномочий управляющих
• усилить контроль со стороны президента
• национализировать 12 региональных ФРБ, передав их под управление губернаторов штатов

Такой подход он называл способом «повысить демократическую легитимность» регулятора.

Федеральный суд округа Колумбия во вторник вечером заблокировал решение Дональда Трампа об увольнении Лизы Кук с поста в совете управляющих ФРС. Судья Цзя Кобб подчеркнула: «Решение об отстранении не может основываться на предположениях президента о будущей работе чиновника, вытекающих из недоказанных действий, имевших место до его вступления в должность». По сути, обвинения в мошенничестве с ипотекой, фигурировавшие в деле, не соответствуют требованию закона о наличии «обоснованной» причины для увольнения.

Однако Белый дом, как отмечают источники, готовит апелляцию. Официальный представитель администрации Куш Десаи настаивает на обратном: «Президент Трамп законно отстранил Лизу Кук с ее ответственной должности в ФРС из-за обоснованных обвинений в мошенничестве с ипотекой. Это решение суда не последнее. Администрация продолжит борьбу за восстановление подотчетности и доверия к Федеральной резервной системе».

Пауза в решении Дональда Трампа об увольнении Лизы Кук из совета управляющих ФРС позволит ей сохранить свой пост до завершения судебного разбирательства. Но вопрос «сможет ли Кук участвовать в заседании FOMC 16–17 сентября?» остается открытым. Напомним, Кук была назначена в совет управляющих ФРС в 2022 году по инициативе тогдашнего президента Джо Байдена. Срок ее службы в руководстве Федеральной резервной системы США истекает лишь в 2038 году.

Зависла в суде и ключевая инициатива Дональда Трампа – введение тарифных пошлин. Тем не менее президент США продолжает действовать в этом направлении. Рано утром в понедельник вступили в силу очередные изменения в тарифной политике Белого дома. Речь идет о пересмотре режима так называемых взаимных пошлин, закрепленных президентским указом, который был опубликован лишь в пятницу вечером. Теперь часть товаров получила льготы, другая – напротив, будет облагаться дополнительными тарифами.

Главным событием стало исключение из списка золотых слитков. Еще месяц назад Трамп обещал снять с них пошлины после того, как опасения вокруг возможного обложения спровоцировали нервозность на рынке драгметаллов. В итоге золото и некоторые другие позиции переведены в список исключений, но параллельно ряд товаров добавлен в перечень обложения. В частности, пошлины теперь распространяются на алюминиевый гидроксид, смолы и изделия из силикона. Не изменился статус целого ряда товаров.

Однако сам текст указа прозрачно намекает, что часть из них может получить освобождение в будущем. Администрация выделила четыре приоритетные категории:

• отдельные виды самолетов и запчастей
• непатентованные фармпрепараты
• редкие природные ресурсы
• сельхозпродукцию, которая в США не производится в достаточных объемах

К последней группе относятся, например, бананы. До введения тарифов они ввозились фактически без пошлины, теперь ставка на них составляет 9,2%. С учетом ограниченного производства внутри страны (Гавайи, Флорида, Пуэрто-Рико) это фактически налог на потребителя. Юристы отмечают, что изменения носят стратегический характер. «По сути, президент получает право устанавливать и корректировать тарифы по своему усмотрению, иногда с уведомлением за три дня. Как при таких условиях компаниям строить долгосрочные планы?» – задается вопросом Тед Мерфи из Sidley Austin.

Но проблема шире. Использованное Трампом «взаимное» право на пошлины уже признано незаконным двумя судами. И теперь слово за Верховным судом. Решение ожидается в ближайшие недели. По словам главы Veda Partners Генриетты Трейз, базовый сценарий – постановление против Трампа: «Вероятность того, что суд признает его полномочия недействительными, я оцениваю в 50–65 процентов». Белый дом уверен в обратном. Скотт Бессент заявил в эфире NBC: «Мы победим в Верховном суде».

Но министр финансов США все же признал, что решение окажется не в пользу администрации резко ослабит позицию Трампа в торговых переговорах резко ослабнут. Также Дональд Трамп продолжает утверждать, что инфляции в стране нет, хотя именно рост цен остается главным слабым местом его экономической политики. Последние опросы демонстрируют эффект «двойного экрана»:

• население все отчетливее называет инфляцию ключевой проблемой
• президент в интервью заявляет, что «цены снизились практически на все»

А в эфире WABC Трамп вообще уверял: «У нас нет инфляции». Это полностью расходится и с восприятием общества, и со статистикой. Годовой рост цен превышает целевой уровень ФРС в 2%. Правда, в августе поступил позитивный сигнал: индекс цен производителей неожиданно снизился на 0,1% против ожиданий роста на 0,3%. В годовом выражении показатель составил 2,6% против прогноза в 3,3%. Для Белого дома это повод заявить о победе. Трамп немедленно написал: «Только что: никакой инфляции!!!», снова надавив на ФРС с требованием снизить ставку.

Но данные опросов неумолимы.

• По подсчетам Economist, рейтинг одобрения Трампа по инфляции рухнул сильнее, чем по любому другому вопросу – минус более 30 пунктов.
• RealClearPolitics фиксирует лишь 38,8% одобрения против почти 60% недовольных.
• Для сравнения, его общий уровень поддержки держится на отметке 45,2%.
• Опрос CBS показывает, что только 36% американцев довольны мерами по инфляции.
• Более того, 65% считают, что политика президента приведет к росту цен на продукты.
• 62% выступают против новых тарифов.
• Четверо из десяти уже сократили покупки из-за повышения пошлин.
• Reuters приводит схожую картину: лишь 30% видят в действиях Трампа помощь домохозяйствам в снижении стоимости жизни.

В то же время президент открыто подталкивает ФРС к смягчению политики и даже рассматривает идею пересмотра самой цели по инфляции. В соцсетях он одобрительно цитировал Джея Хэтфилда из Infrastructure Capital Management, который назвал таргет в 2% «слишком низким и слишком жестким» и обвинил Джерома Пауэлла в «ужасной работе». Иными словами, Трамп продолжает транслировать нарратив «инфляция побеждена», в то время как общественное мнение и статистика показывают обратное.

11 сентября, 2.00/ Япония /**/ Индекс производителей Reuters Tankan в сентябре (опережающий)/ пред.: 7 п./ действ.: 9 п./ прогноз: 10 п./ USD/JPY – вниз

Индекс Reuters Tankan для японских производителей в августе поднялся до +9 п. после +7 п. в июле. Это второй месяц роста подряд. Поддержку настроениям оказало торговое соглашение с США, предусматривающее снижение пошлин на автомобили и ряд товаров до 15% в обмен на инвестиционный пакет Токио в 550 млрд долларов. Особенно заметное улучшение отмечено в транспортном машиностроении, где индекс поднялся до +25 п. против +9 месяцем ранее. Однако по прогнозам, в ближайшие месяцы оптимизм может ослабнуть. Если сентябрьский показатель составит +10 п., это укрепит позиции иены.

11 сентября, 2.50/ Япония/**/ Рост инфляции производителей в августе/ пред.: 2,9%/ действ.: 2,6%/ прогноз: 2,7%/ USD/JPY – вниз

Цены производителей в Японии в июле выросли на 2,6% после 2,9% месяцем ранее. Это стало самым слабым темпом за последний год. Снижение отмечалось в большинстве категорий, включая транспортное оборудование (1,7% против 2,2%), продукты питания (4,2% против 4,5%) и электрооборудование (2,9% против 3,3%). Более глубокое падение зафиксировано в металлургии и нефтехимии, где цены на сталь снизились на 6,2%, а на химикаты – на 3,6%. В месячном выражении индекс прибавил 0,2%, что совпало с ожиданиями. Если в августе рост составит 2,7%, это будет означать стабилизацию динамики, что способно оказать поддержку иене.

11 сентября, 4.00/ Австралия/**/ Инфляционные ожидания потребителей в сентябре (опережающий)/ пред.: 4,7%/ действ.: 3,9%/ прогноз: 3,9%/ AUD/USD – волатильно

Инфляционные ожидания потребителей в Австралии снизились до 3,9% в августе против 4,7% месяцем ранее. Это минимальный уровень с марта. Снижение совпало с решением Резервного банка Австралии уменьшить ставку до 3,6%, что стало самым низким уровнем за последние два года. По данным Мельбурнского института, в начале года общая инфляция удерживалась на отметке 2,4%, а базовый показатель упал до 2,9%, что близко к нижней границе целевого диапазона. Ослабление ценового давления и мягкая политика ЦБ усиливают колебания валюты страны. Если сентябрьское значение сохранится на уровне 3,9%, влияние на курс будет ограниченным.

11 сентября, 15.15, 15.45/ Еврозона/***/ Решение Европейского центробанка по ставке, пресс-конференция/ пред.: 2,15%/ действ.: 2,15%/ прогноз: 2,15%/ EUR/USD – вверх

ЕЦБ в июле сохранил ключевую ставку рефинансирования на уровне 2,15%, а депозитную – на 2,0%. Это подтвердило завершение цикла смягчения после восьми снижений за год, что сделало заимствования самыми дешевыми с конца 2022 г. По словам Кристин Лагард, регулятор находится «в хорошем состоянии», но риски от американских пошлин создают неопределенность для инфляционного прогноза. Инфляция в еврозоне в июне достигла целевых 2%, что и стало причиной паузы в изменении политики. Если сентябрьское заседание вновь подтвердит удержание ставок на текущем уровне, евро получит дополнительную поддержку.

11 сентября, 15.30/ США/***/ Рост потребительской инфляции в августе/ пред.: 2,7%/ действ.: 2,7%/ прогноз: 2,9%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Годовая инфляция в США в июле сохранилась на отметке 2,7% (третий месяц подряд). Ценовое давление усилили:

• автомобили с пробегом (+4,8%)
• транспортные услуги (+3,5%)
• продукты питания выросли на 2,9% (без изменений к июню)

Жилье замедлилось до 3,7%, а энергоресурсы подешевели сильнее – на 1,6%. Бензин и мазут продолжили снижаться, тогда как газ оставался дорогим (+13,8%). В месячном выражении индекс увеличился на 0,2% после 0,3% месяцем ранее. Если в августе инфляция ускорится до 2,9%, это укрепит доллар на валютном рынке.

11 сентября, 15.30/ США/***/ Рост базовой потребительской инфляции в августе/ пред.: 2,9%/ действ.: 3,1%/ прогноз: 3,1%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Базовый индекс потребительских цен в США в июле вырос на 3,1% после 2,9% месяцем ранее. Это максимум за пять месяцев. Ускорение связано с ростом расходов на:

• медицинские услуги (+3,5%)
• товары для дома (+3,4%)
• страхование авто (+5,3%)
• досуг (+2,4%)

Цены на жилье увеличились на 3,7%, замедлившись относительно июня. В помесячном выражении показатель прибавил 0,3% – самый сильный прирост за полгода. Если августовский результат подтвердит уровень 3,1%, доллар получит дополнительный импульс к росту.

11 сентября, 15.30/ США/**/ Число первично безработных за неделю/ пред.: 229 тыс./ действ.: 237 тыс./ прогноз: 240 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло на 8 тыс. и достигло 237 тыс. в конце августа. Это максимум за два месяца и выше ожиданий в 230 тыс. Повторные заявки, напротив, снизились вторую неделю подряд до 1,94 млн – минимума за пять месяцев. Такой разнородный сигнал указывает на постепенное ослабление рынка труда. Если показатель в начале сентября приблизится к прогнозным 240 тыс., доллар окажется под давлением.

12 сентября, 1.30/ Новая Зеландия /**/ Индекс деловой активности в производственном секторе от Business NZ в августе/ пред.: 48,8 п./ действ.: 52,8 п./ прогноз: 51,5 п./ NZD/USD – вниз

PMI в обрабатывающей промышленности Новой Зеландии поднялся в июле до 52,8 п. после 48,8 п. месяцем ранее. Индексы новых заказов и производства достигли наивысших уровней с 2022 г. Улучшение также затронуло занятость, которая вернулась в зону роста после двухмесячного снижения. Тем не менее более половины опрошенных компаний указали на сохраняющиеся проблемы:

• слабый спрос
• высокие издержки
• неопределенность в экономике

Если августовский показатель подтвердится на отметке 51,5 п., это может ограничить перспективы новозеландского доллара.

12 сентября, 2.01/ Великобритания/**/ Баланс цен на жилье в августе/ пред.: -7%/ действ.: -13%/ прогноз: -10%/ GBP/USD – вверх

По данным RICS, баланс цен на жилье в Великобритании в июле упал до -13% после -7% месяцем ранее. Это худший результат за год и слабее ожиданий, предполагавших улучшение. Рост цен продолжался лишь в Шотландии и Северной Ирландии, тогда как Восточная Англия показала резкое падение. В краткосрочной перспективе прогнозируется дальнейшее умеренное снижение, однако в горизонте 12 месяцев респонденты ожидают постепенного восстановления. Если августовское значение составит -10%, фунт может укрепиться.

12 сентября, 7.30/ Япония/***/ Рост промышленного производства в августе (финальный)/ пред.: -2,4%/ действ.: 4,4%/ прогноз: -0,9%/ USD/JPY – вверх

Промышленное производство в Японии в июле сократилось на 0,9% после роста на 4,4% месяцем ранее. Динамика остается нестабильной. Показатели меняются от значительных спадов до резких подъемов, что отражает уязвимость сектора к колебаниям внешнего спроса и торговой политики. По данным METI, долгосрочный средний показатель падения составляет 4,4%. Если в августе снижение составит -0,9%, это подтвердит замедление производственной активности и может ограничить укрепление иены.

12 сентября, 9.00/ Германия/***/ Рост потребительской инфляции в августе (финальный)/ пред.: 2,0%/ действ.: 2,0%/ прогноз: 2,2%/ EUR/USD – вверх

Годовая инфляция в Германии в июле ускорилась до 2,2% по сравнению с 2% месяцем ранее. Что стало максимумом с марта и выше ожиданий рынка. Рост цен поддержали продукты питания (+2,5%), а также замедление снижения цен на энергию (-2,4% против -3,4%). Услуги сохранили инфляцию на уровне 3,1%, базовый показатель составил 2,7%. В помесячном выражении потребительские цены выросли на 0,1%. Если августовский итог подтвердится на уровне 2,2%, это усилит позиции евро.

12 сентября, 9.00/ Великобритания/***/ Рост ВВП в июле/ пред.: 0,9%/ действ.: 1,4%/ прогноз: 1,1%/ GBP/USD – вниз

Экономика Великобритании в июне выросла на 1,4% после пересмотренных 0,9% в мае. Это самый быстрый рост с февраля и лучше прогноза в 1,1%. Ускорение указывает на оживление деловой активности. Если в июле рост подтвердится на уровне 1,1%, это может ослабить фунт.

12 сентября, 9.00/ Великобритания/**/ Рост промышленного производства в июле/ пред.: -0,2%/ действ.: 0,2%/ прогноз: 1,1%/ GBP/USD – вверх

Промышленное производство в Великобритании в июне увеличилось на 0,2%, сменив падение месяцем ранее. Если июльский показатель достигнет 1,1%, это станет сигналом восстановления сектора и окажет поддержку фунту.

12 сентября, 13.30, 15.00/ РФ/**/ Решение Банка России по ставке, пресс-конференция/ пред.: 20,0%/ действ.: 18,0%/ прогноз: 16,0%/ USD/RUB – вверх

Банк России в июле снизил ключевую ставку на 2,0% – до 18%. Это соответствовало ожиданиям рынка и стало продолжением курса на смягчение условий кредитования. По заявлению регулятора, дезинфляционные процессы оказались более выраженными, чем прогнозировалось ранее, а высокая стоимость заимствований сдерживала деловую активность и потребительский спрос. Отмечалось также постепенное ослабление рынка труда на фоне оттока рабочей силы. Если на сентябрьском заседании ставка будет снижена до 16%, рубль окажется под давлением.

12 сентября, 15.30/ Канада/**/ Разрешения на строительство в июле (м/м)/ пред.: 12,8%/ действ.: -9,0%/ прогноз: 3,7%/ USD/CAD – вниз

В Канаде стоимость разрешений на строительство в июне снизилась до -9% (м/м). До 12 млрд канадских долларов. Это стало самым резким падением с июня 2024 г. и полностью нивелировало рост мая на 12,8%. Основное сокращение пришлось на нежилые здания в Онтарио, где институциональный сектор упал на 1,4 млрд CAD. В то же время промышленное строительство показало рост (+193 млн). Жилой сегмент также уменьшился – главным образом за счет многоквартирных проектов в Британской Колумбии. Несмотря на это, в годовом выражении объем разрешений увеличился на 6,9%. Если июльский показатель прибавит 3,7%, это укрепит позиции канадского доллара.

12 сентября, 17.00/ США/***/ Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в сентябре (опережающий)/ пред.: 61,7 п./ действ.: 58,2 п./ прогноз: 58,0 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

В августе индекс потребительских настроений Мичиганского университета снизился до 58,2 п. с 61,7 п. месяцем ранее. Это было первое падение за четыре месяца и худшее значение с весны. Наиболее заметное ухудшение коснулось оценок условий для крупных покупок, которые опустились до годового минимума. Участники опроса также выразили обеспокоенность инфляцией и перспективами рынка труда. Ожидания по личным финансам остались стабильными. Если в сентябре индекс окажется на уровне 58 п., показатель подтвердит слабость потребительских настроений и окажет давление на доллар.

12 сентября, 19.00/ РФ/**/ Темпы роста ВВП во втором квартале/ пред.: 3,3%/ действ.: 1,4%/ прогноз: 1,1%/ USD/RUB – вверх

Экономика России во II квартале выросла на 1,1% против 1,4% в I квартале и 4% годом ранее. Замедление связано с высокой стоимостью заимствований и снижением потребительской активности. Эффект от роста оборонных расходов, поддержавших экономику в прошлом году, постепенно ослабевает. По оценке ЦБ, годовой рост составит лишь 1–2 процента, в то время как Минэкономразвития готово пересмотреть прогноз с 2,5% в сторону понижения. Если фактический показатель подтвердится на уровне 1,1%, это усилит давление на рубль.

11 сентября, 2.15/ Новая Зеландия/ Выступление главы Резервного банка Новой Зеландии Кристиана Хоксби/ NZD/USD

11 сентября, 11.30/ Еврозона/ Выступление Шарон Доннери из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

11 сентября, 15.45/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD

12 сентября, 5.00/ Австралия/ Выступление Брэда Джонса из Резервного банка Австралии/ AUD/USD

Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.

Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex.