FX.co ★ GBP/USD. Почему дорожает фунт?

Фунт в паре с долларом продолжает тестировать уровень сопротивления 1,3650 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), даже несмотря на общее усиление гринбека. Индекс доллара США, после вчерашнего резкого снижения к отметке 95.96, сегодня пытается (хотя бы частично) восстановить свои позиции. DXY вернулся в область 96-й фигуры, а основные долларовые пары изменили свою конфигурацию соответствующим образом, отражая усиление гринбека. Но пара gbp/usd здесь стоит особняком: несмотря на усиление доллара, фунт продолжает осаждать ценовой барьер 1,3650.

Опубликованный сегодня отчёт по росту инфляции в Великобритании оказался на стороне покупателей gbp/usd, хотя ключевые его компоненты вышли либо в красной зоне, либо на прогнозном уровне. Но в целом, релиз отразил высокие значения инфляции, и данный факт позволяет Банку Англии удерживать процентную ставку на текущем уровне. Ближайшее заседание ЦБ состоится уже завтра (18 сентября), поэтому сегодняшний отчёт имеет такое важное значение для трейдеров gbp/usd.

Итак, согласно обнародованным сегодня данным, общий индекс потребительских цен вырос в августе на 3,8% в годовом выражении. На этом же уровне показатель выходил и в предыдущем месяце, хотя некоторые аналитики прогнозировали рост до 3,9%. Впрочем, даже текущий уровень общей инфляции является неприемлемо высоким для ЦБ. В июле-августе общий CPI растёт наиболее сильными темпами с января 2024 года.

Базовый индекс потребительских цен, без учета цен на энергию и продукты питания, прогнозируемо замедлился – до 3,6%, с предыдущего значения 3,8%. Несмотря на снижение показателя, он также находится достаточно далеко от целевого уровня Банка Англии.

Индекс розничных цен, который используется работодателями при обсуждении зарплатного вопроса, вырос в августе до 4,6% г/г, после роста до 4,8% в июле. Темпы роста RPI замедлились, но этот индикатор все равно остается на слишком высоких, неприемлемых для ЦБ значениях.

Еще один важный компонент релиза – это инфляция в сфере услуг. Показатель снизился в августе до 4,7% г/г, тогда как в предыдущем месяце он выходил на уровне 5,0%.

Структура опубликованного отчёта говорит о существенном подорожании продовольствия и безалкогольных напитков: инфляция здесь составила 5,1% в годовом выражении. Также выросли цены на ресторанные услуги, гостиницы и топливо.

В целом, инфляция остается на устойчиво высоком уровне и выше целевого уровня Банка Англии (2%). При этом явных признаков значительного снижения по «ядру» – нет.

Стоит отметить, что одним из ключевых факторов, препятствующих дальнейшему снижению инфляции, является рост заработной платы. Так, согласно обнародованным вчера данным, уровень среднего заработка с учётом выплаты премий вырос до 4,7%, после снижения до 4,6%. Показатель на протяжении трех предшествующих месяцев последовательно снижался, но в июле все-таки ускорился. Тогда как уровень среднего заработка без учета выплаты бонусов, прогнозируемо снизился до 4,8%, после роста до 5,0% в предыдущем месяце. Рост зарплат произошёл, в основном, в секторе услуг (особенно в гостиничном бизнесе, общепите, образовании, здравоохранении) и в государственном секторе.

Считается, что рост заработных плат на уровне 4,5% - 5,0% (и выше) несовместим с инфляцией в 2%, особенно если производительность остается низкой. Поэтому рынок вчера проигнорировал остальные компоненты отчёта по рынку труда Великобритании, акцентировав внимание на «зарплатном» показателе. Хотя безработица выросла в июле до 4,7%, а количество заявок на получение пособий по безработице увеличилось на 17 тысяч (после спада на 6 тысяч в предыдущем месяце).

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему росту gbp/usd. Опубликованный сегодня отчёт по росту инфляции в Великобритании позволяет Банку Англии сохранять выжидательную позицию, и данный факт оказывает фунту дополнительную поддержку. Особенно – в паре с долларом, который «готовится» к снижениям процентной ставки ФРС и в сентябре, и на ближайших заседаниях. Раскорреляция денежно-кредитных курсов Банка Англии и ФРС будет оказывать поддержку gbp/usd и дальше – если только Федрезерв не займёт слишком осторожную позицию на сентябрьском заседании. Если же американский регулятор снизит ставку и задекларирует дальнейшие шаги в этом направлении, пара будет двигаться вверх, в область 37-й фигуры.

С точки зрения техники, пара gbp/usd на таймфреймах h1, h4, D1, W1 и MN находится либо на верхней, либо между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями Ichimoku, который на четырёхчасовом, дневном и недельном графиках сформировал бычий сигнал «Парад линий». Основная, и пока что единственная цель северного движения gbp/usd расположена на отметке 1,3710, которая соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на D1.