FX.co ★ EUR/USD. Сигналы от ФРС, индексы PMI и ожидание Пауэлла

Пара евро-доллар осаждает 18-ю фигуру, на фоне противоречивых индексов PMI и столь же противоречивых заявлений представителей ФРС. Быки пары пытаются закрепиться над уровнем 1,1800, а медведи в свою очередь утягивают цену в область 17-й фигуры. Продавцы и покупатели словно перетягивают канат, каждый в свою сторону – но ни у кого из них не хватает сил на решающий рывок. Вполне возможно, что глава ФРС Джером Пауэлл сегодня присоединится к той или иной «команде», усилив позиции быков или медведей. Но на данный момент ситуация остается в подвешенном состоянии.

В понедельник свою позицию озвучили сразу несколько представителей ФРС. Среди них – член Совета управляющих Стивен Миран, а также главы Федеральных резервных банков – Альберто Мусалем, Томас Баркин, Бет Хэммак и Джон Уильямс. Все они согласились с тем, что Федрезерву необходимо было на сентябрьском заседании снизить процентную ставку на 25 базисных пунктов. Однако их мнения разошлись относительно дальнейших темпов снижения ставки. Например, Стивен Миран, назначенный недавно в Совет управляющих, ожидаемо занял максимально «голубиную»» позицию (напомню, что он единственный, кто проголосовал за снижение ставки сразу на 50 пунктов). По его мнению, ставка по федеральным фондам должна составлять около 2,5 процента, причём ЦБ должен идти к этой цели активными темпами.

Остальные же выступившие члены ФРС заняли более осторожную позицию. В частности, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик выразил сомнения в целесообразности ещё одного снижения ставки в рамках текущего года. Аналогичное мнение озвучил председатель ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем. Их коллеги из ФРБ Ричмонда (Томас Баркин) и ФРБ Кливленда (Бет Хэммак) также призвали к осторожному подходу к дальнейшим снижениям – но при этом они не стали исключать вариант двух снижений до конца 2025 года.

Своеобразным арбитром здесь может стать Джером Пауэлл, но вряд ли он изменил свою позицию, озвученную по итогам сентябрьского заседания. Вкратце напомню, что председатель ФРС охарактеризовал снижение ставки как шаг, продиктованный управлением рисками. Баланс рисков изменился (не в пользу занятости) – ЦБ отреагировал. Но дальнейшие шаги по смягчению денежно-кредитной политики, по словам Пауэлла, будут зависеть от будущих данных по инфляции, рынку труда и общей экономической ситуации. То есть темпы снижения ставки будут зависеть от того, в какую сторону сместится баланс рисков, так как цели ФРС сейчас находятся в противоречии друг с другом. Допустим, если ключевые показатели инфляции застынут на месте или (тем более) начнут замедляться, а рынок труда США при этом будет остывать, Федрезерв наверняка снизит процентную ставку и в октябре, и в декабре. Но если же инфляция начнёт ускоряться активными темпами, регулятор ограничится одним снижением (вероятно, в декабре) или вовсе возьмёт паузу до 2026 года.

Другими словами, всё будет зависеть от поступающих данных – это ключевой мессидж, озвученный Джеромом Пауэллом по итогам сентябрьского заседания ФРС. С высокой долей вероятности, сегодня он озвучит аналогичную позицию. В таком случае вектор движения eur/usd в среднесрочной перспективе будет зависеть от динамики базового индекса PCE, августовское значение которого мы узнаем в пятницу, 26 сентября. Разумеется, рынок может «в моменте» отреагировать на риторику Пауэлла (если она окажется более ястребиной/голубиной относительно его предыдущего выступления), но ключевые макроэкономические показатели США всё равно будут играть главенствующую роль для eur/usd.

А пока что – «боковик». Несмотря на импульсный рост цены и тестирование 18-й фигуры, пара осталась в диапазоне 1,1720-1,1790, границы которого соответствуют средней линии индикатора Bollinger Bands и линии Tenkan-sen. Противоречивые индексы PMI, опубликованные в период европейской торговой сессии, не помогли трейдерам – ни покупателям, ни продавцам.

Например, индекс деловой активности в сфере услуг Германии снова оказался в зоне расширения поднявшись до отметки 52,5 (тогда как прогноз был на уровне 49,5). А вот немецкий индекс деловой активности в производственном секторе остался в зоне сокращения (48,5), хотя большинство аналитиков ожидали увидеть этот показатель выше ключевого 50-пунктного таргета – на отметке 50,1. Общеевропейский индекс деловой активности в производственной сфере вопреки оптимистичным прогнозам (50,8) снизился до 49,5. Зато в секторе услуг общеевропейский индекс PMI обновил 9-месячный максимум, поднявшись до отметки 51,4 (при прогнозе 50,5). Французские индексы PMI вышли в «красной зоне» – и в сфере услуг (48,9), и в производственном секторе (48,1).

Столь противоречивые цифры не впечатлили ни продавцов, ни покупателей eur/usd.

На мой взгляд, рассматривать лонги по паре целесообразно только тогда, когда покупатели уверенно закрепятся над уровнем сопротивления 1,1790 (линия Tenkan-sen на D1), преодолев ценовой барьер 1,1810 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме h4). Целями северного движения выступают отметки 1,1850 (верхняя линия ББ на D1) и в более отдалённой перспективе – 1,1920 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1). Продажи будут актуальны после того как медведи преодолеют уровень поддержки 1,1720 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике). В таком случае цена окажется между средней и нижней линиями Bollinger Bands, а также под линиями Kijun-sen и Tenkan-sen, но над облаком Kumo, верхняя граница которого (1,1630) станет целью южного движения. На данный момент пара eur/usd находится в «режиме ожидания», демонстрируя боковое движение и отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов.