FX.co ★ Биткоин штампует миллионеров, S&P500 рвется вверх, ФРС не оправдал надежд. Календарь трейдера на 25–26 сентября

Федеральная резервная система США оказалась в условиях, когда каждый шаг несет риск. Об этом в Провиденсе заявил глава ФРС Джером Пауэлл. Его слова прозвучали после недавнего снижения базовой ставки до уровня 4,00–4,25 процента годовых. Формально этот диапазон все еще остается достаточно жестким, чтобы сдерживать ценовое давление. Но в то же время, по словам Пауэлла, оставляет пространство для маневра. «Краткосрочные риски для инфляции смещены вверх, а для занятости – вниз. Это создает сложную ситуацию», – подчеркнул глава Центробанка США. Ведь слишком быстрое смягчение ставки может оставить борьбу с ростом цен незавершенной, а затяжная жесткость ударит по занятости.

Пауэлл признал, что темпы создания рабочих мест в последние месяцы упали ниже уровня, позволяющего удерживать безработицу стабильной. Однако остальные показатели рынка труда пока «в целом устойчивы». Еще один фактор риска – торговые пошлины. Их рост способен на несколько кварталов ускорить инфляцию. «Задача ФРС – не допустить, чтобы разовый ценовой всплеск превратился в устойчивый процесс», – отметил глава регулятора. По его прогнозу, августовская инфляция (CPI) в США составит 2,7%, а базовый индекс Core CPI – 2,3%. Это выше прошлогодних значений. При этом потребительская активность замедлилась, а бизнес жалуется на неопределенность, которая ограничивает перспективы. Что касается следующего заседания ФРС в октябре, Пауэлл не стал намекать на возможное решение по ставке. Рынок остается в ожидании.

Доллар держит удар

Доллар США смог укрепиться в среду, вышел из просадки и оттолкнулся от недельного минимума. Его 6-валютный индекс пошел вверх после двух сессий падения. Рынки уже заложили в цены два снижения ставки ФРС по 25 б. п. до конца 2025 года и еще одно – в первом квартале 2026-го. Эти ожидания в целом совпадают с прогнозами самих представителей Федеральной резервной системы. Причем инвесторы ждали более мягкой риторики, но Пауэлл не оправдал голубиных надежд. После его пресс-конференции доллар отскочил от отметки 96,224 – минимальной с начала 2022 г. «Пауэлл признал отсутствие безрисковых решений, предупредив, что преждевременное смягчение закрепит инфляцию, а чрезмерное ужесточение способно ударить по занятости», – отметил Джеймс Найвтон из Convera.

S&P 500 – новая реальность, а не пузырь

Американский фондовый рынок продолжает переписывать историю. Только в августе и сентябре 2025 г. индекс S&P500 обновил максимум 12 раз. Эксперты Bank of America уверены, что речь идет не о пузыре, а о новой рыночной норме. Стратеги во главе с Савитой Субраманьян отмечают, что индекс торгуется на рекордных уровнях по 19 из 20 внутренних метрик, а четыре из них достигли абсолютного пика. При этом качественный состав рынка сегодня отличается от прошлых десятилетий:

• меньше долговой нагрузки (финансовый леверидж)
• ниже волатильность прибыли
• выше эффективность и устойчивость рентабельности

Эти факторы, по мнению аналитиков, и поддерживают столь высокие оценки. Такой взгляд противопоставлен пессимистам с Уолл-стрит, которые проводят параллели с пузырем доткомов конца 90-х. «Индекс значительно изменился по сравнению с восьмидесятыми, девяностыми и двухтысячными. Возможно, нам следует смотреть на текущие мультипликаторы как на новую норму, а не ждать возврата к старым средним значениям», – пишет Субраманьян.

Факты впечатляют, ведь с апрельского минимума индекс прибавил более 30%, выдержав 108 торговых сессий подряд без коррекции более чем на 2%. То есть зафиксировал лучший результат с 2024 года. Даже Джером Пауэлл признал, что цены на акции «довольно высоко оценены». Но Bank of America видит в этом рациональное объяснение. «Да, покупать акции при таких мультипликаторах неприятно, но рост продаж, прибыли и ВВП способен оправдать их», – считает стратег Bank of America Савита Субраманьян. По ее словам, при мягкой фискальной политике и снижении ставок ФРС вероятность продолжения роста в 2026 году выше, чем сценарии стагфляции или рецессии.

Биткоин формирует новый класс богатых

Ралли биткоина в 2025 г. резко увеличило число криптовладельцев с состоянием. По данным Henley&Partners и New World Wealth:

• количество криптомиллионеров выросло на 40% (до 241,7 тыс. человек)
• число криптомиллиардеров прибавило 29% (до 36 человек)

Совокупные активы этой группы превысили $3,3 трлн, что на 45% больше, чем годом ранее. Основной источник капитала очевиден. Почти половина криптомиллиардеров обязана состоянием биткоину, а среди криптомиллионеров этот показатель достигает 60%. За год количество богатых держателей BTC увеличилось на 70%. Аналитики связывают скачок с институционализацией крипторынка, кульминацией которой стал запуск криптовалюты самим президентом США.

Тем не менее криптомиллионеры остаются каплей в море – всего 0,4% от 60 млн долларовых миллионеров в мире (по оценке UBS). Всего же на планете насчитывается около 590 млн владельцев цифровых активов (7,4% населения), и 295 млн из них инвестируют именно в биткоин. Отчет фиксирует и качественные изменения. Биткоин все чаще используется как залог, а не инструмент спекуляций. Гендиректор JAN3 Самсон Моу видит в этом парадокс современности: «Фиатные валюты живут в режиме бесконечной эмиссии, а биткоин с жестким лимитом в 21 миллион монет предлагает противоположную модель дефицита».

Доминик Волек из Henley & Partners добавил, что криптовалюты демократизировали управление капиталом: «Техники, которые десятилетиями были доступны только корпорациям, теперь может использовать любой с интернетом. Люди получают глобальный контроль над своими активами, а государства теряют привычные налоговые рычаги».

Сдвиг подтверждает и «Индекс принятия криптовалют»:

• США лидируют по публичному внедрению
• Гонконг – по инфраструктуре
• Сингапур – по инновациям
• Австралия и Сингапур отмечены лучшей регуляторикой
• Монако и ОАЭ – налоговой привлекательностью

«Сегодня достаточно 12 слов, чтобы хранить миллиард долларов в биткоинах и мгновенно получить к ним доступ хоть из Цюриха, хоть из Чжэнчжоу», – резюмировал Доминик Волек.

25 сентября, 9.00/ Германия/***/ Индикатор потребительского климата в октябре (опережающий)/ пред.: -21,7 п./ действ.: -23,6 п./ прогноз: -23,3 п./ EUR/USD – вверх

Индекс потребительского климата GfK в Германии в сентябре снизился до -23,6 п. после пересмотренных -21,7 п. месяцем ранее. Это худший результат с апреля и заметно слабее ожиданий (-22,0 п.). Сильнее всего ухудшились доходные ожидания – 4,1 п. против 15,2 п. в августе. Падение стало первым за пять месяцев и самым глубоким с марта. Давление оказали опасения по поводу:

• занятости
• инфляции
• торговой политики США

Экономические ожидания также сократились (2,7 п. против 10,1 п.), показав 6-месячный минимум. Готовность к покупкам третий месяц подряд уходит в минус (-10,1 п.), что отражает самый слабый уровень с февраля. Небольшое снижение склонности к сбережению (15,8 п. против 16,4 п.) дало лишь ограниченную поддержку. По словам экспертов GfK, серия падений демонстрирует явный летний спад настроений. Если прогноз подтвердится, это окажет поддержку евро.

25 сентября, 13.00/ Великобритания/**/ Индекс розничных продаж в сентябре/ пред.: -34 п./ действ.: -32 п./ прогноз: -26 п./ GBP/USD – вверх

По данным Конфедерации британской промышленности, индекс розничных продаж в августе поднялся до -32 п. против -34 п. месяцем ранее. Показатель оказался выше ожиданий (-33 п.), но все же отражает падение объемов 11-й месяц подряд. Прогноз на сентябрь улучшился до -26 п. Его подтверждение прогноза укрепит позиции фунта.

25 сентября, 15.30/ США/**/ Заказы на товары длительного пользования в августе (м/м)/ пред.: -9,4%/ действ.: -2,8%/ прогноз: -0,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

В июле 2025 г. заказы на товары длительного пользования в США снизились на 2,8% (до 302,8 млрд долларов). Это значительно меньше июньского обвала (-9,4%). Тем не менее спад продолжился, отражая последствия опережающих закупок в мае на фоне введенных пошлин. Сильнее всего пострадали:

• обрабатывающая промышленность – на -4% (до 214,2 млрд)
• сектор гражданских самолетов – на-32,7% (до 19,1 млрд)

В то же время улучшение наблюдалось в заказах на машины (+1,8%), первичные металлы (+1,5%) и компьютерную технику (+3,5%). Если статистика за август совпадет с прогнозом, доллар получит дополнительный импульс.

25 сентября, 15.30/ США/***/ Темпы роста ВВП во втором квартале (финальный)/ пред.: 2,4%/ действ.: -0,5%/ прогноз: 3,3%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Во втором квартале 2025 г. экономика США, по финальным данным, может показать рост на 3,3% в годовом выражении после сокращения на 0,5% в начале года. Такой результат станет выше второй оценки (3%) благодаря:

• пересмотру инвестиций вверх (5,7% против 1,9%)
• более высоким потребительским расходам (1,6% против 1,4%)

Часть эффекта была сглажена корректировкой вниз по госрасходам (-0,2%) и более высоким импортом (-29,8% против -30,3%). Поддержку росту оказало сокращение импорта, учитываемого с минусом при расчете ВВП, и оживление потребительской активности. Если прогноз оправдается, доллар укрепит позиции на мировых рынках.

25 сентября, 15.30/ США/**/ Дефлятор ВВП во втором квартале/ пред.: 2,3%/ действ.: 3,8%/ прогноз: 2,0%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

По второй оценке, дефлятор ВВП США во II квартале 2025 г. может увеличиться лишь на 2% после роста на 3,8% кварталом ранее. Замедление указывает на ослабление инфляционного давления в экономике. Если прогноз подтвердится, это станет фактором давления на доллар.

25 сентября, 15.30/ США/***/ Рост первично безработных за неделю/ пред.: 264 тыс./ действ.: 231 тыс./ прогноз: 235 тыс./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Число заявок на пособие по безработице в США во второй неделе сентября снизилось до 231 тыс. (с 264 тыс. неделей ранее). Показатель оказался лучше рыночных ожиданий (240 тыс.) и стал минимальным с конца мая. Одновременно количество продолжающихся заявок уменьшилось на 7 тыс. (до 1,92 млн). Что также оказалось ниже прогноза. В Минтруда отметили, что снижение произошло после всплеска заявок в Техасе, вызванного ошибками в подаче и попытками мошенничества, которые ранее исказили статистику. Несмотря на рост обращений от федеральных служащих, общая динамика сигнализирует об устойчивости рынка труда. При подтверждении прогноза доллар останется под давлением.

25 сентября, 15.30/ США/**/ Заказы на товары длительного пользования в августе/ пред.: 0,2%/ действ.: 1,1%/ прогноз: 0%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Заказы на товары длительного пользования без учета транспорта в США в июле выросли на 1,1% (после 0,2% месяцем ранее). При выходе данных за август на уровне прогноза (0%), это будет сигналом ослабления деловой активности и фактором давления на доллар.

25 сентября, 15.30/ США/***/ Баланс внешней торговли товарами в августе/ пред.: -84,9 млрд/ действ.: -103,6 млрд/ прогноз: -95,65 млрд/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Дефицит торговли товарами США в июле увеличился до 103,6 млрд долл., превысив ожидания (89,5 млрд долл.) и достигнув максимума за четыре месяца. Рост был обусловлен скачком импорта (+7,1% м/м до 281,5 млрд долл.), особенно по промышленным товарам (+25,4%), капиталу (+4,8%) и потребительской продукции (+2,1%). Экспорт, напротив, сократился на 0,1% до 178 млрд долл. за счет снижения продаж промышленных и потребительских товаров, хотя автомобили и продукты питания показали прирост. По данным Бюро переписи населения, итоговый дефицит оказался близким к пиковым значениям марта. Если августовские данные подтвердят прогноз, это станет позитивным фактором для доллара.

25 сентября, 17.00/ США/**/ Продажи вторичного жилья в августе/ пред.: 3,93 млн/ действ.: 4,01 млн/ прогноз: 3,96 млн/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

В июле 2025 г. продажи вторичного жилья в США увеличились на 2% (до 4,01 млн). Этот рост стал максимальным с февраля и выше ожиданий рынка (3,92 млн). При этом предложение жилья выросло до 1,55 млн объектов (+0,6% м/м), что соответствует 4,6 месяцам запасов. Медианная цена составила 422,4 тыс. долл., что на 0,2% выше уровня прошлого года. По данным NAR, поддержку продажам оказало улучшение доступности жилья на фоне роста доходов. Если августовский показатель совпадет с прогнозом, доллар может оказаться под давлением.

26 сентября, 1.00/ Новая Зеландия/**/ Индекс потребительских настроений в сентябре/ пред.: 94,7 п./ действ.: 92,0 п./ прогноз: 97,0 п./ NZD/USD – вверх

В августе индекс потребительских настроений ANZ-Roy Morgan снизился на 3 п. (до 92 п.), отметив минимум за 10 месяцев. Индекс текущих условий упал до 81,8 п., а будущих – до 98,8 п.. Оценка личных финансов ухудшилась на -24%. И все больше респондентов считают момент неподходящим для крупных покупок. Ожидания по экономике также снизились:

• годовой прогноз составил -20%
• пятилетний – 3%

При этом инфляционные ожидания на два года вперед опустились с 5,1% до 4,8%. Несмотря на слабые настроения, мягкая политика РБНЗ и снижение реальных ставок могут поддерживать внутренний спрос. Если прогноз на сентябрь оправдается, это станет позитивным фактором для новозеландского доллара.

26 сентября, 2.30/ Япония/***/ Рост потребительской инфляции в сентябре/ пред.: 2,9%/ действ.: 2,6%/ прогноз: 2,9%/ USD/JPY – вниз

Индекс потребительских цен в Токио в августе замедлился до 2,6% после 2,9% месяцем ранее. Если сентябрьский уровень составит 2,9%, это подтвердит устойчивость инфляции и усилит позиции иены.

26 сентября, 15.30/ Канада/***/ Рост ВВП в августе (м/м)/ пред.: -0,1%/ действ.: 0,1%/ прогноз: 0,1%/ USD/CAD – вниз

Реальный ВВП Канады в июле вырос на 0,1% после снижения на 0,1% месяцем ранее. Поддержку обеспечили рост в:

• сфере недвижимости
• добыче полезных ископаемых
• оптовой торговле

При этом розничная торговля показала спад, ограничив общий рост. Июньская динамика была слабой. Падение в обрабатывающей промышленности (-1,5%) и коммунальном секторе (-1,2%) перевесило частичное оживление в услугах. Если августовские данные выйдут на уровне прогноза, это станет фактором поддержки для канадского доллара.

26 сентября, 15.30/ США/***/ Рост потребительской инфляции в августе/ пред.: 2,6%/ действ.: 2,6%/ прогноз: 2,7%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Цены PCE в США в июле увеличились на 2,6%, сохранив темп роста июня и подтвердив ожидания аналитиков. Если августовский рост составит 2,7%, это станет сигналом ускорения инфляции и окажет поддержку доллару.

26 сентября, 15.30/ США/***/ Рост личных доходов в июле (м/м)/ пред.: 0,3%/ действ.: 0,4%/ прогноз: 0,3%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Личные доходы в США в июле выросли на 0,4% (до 25,9 трлн) после прироста на 0,3% месяцем ранее. Подъем обеспечили компенсации сотрудникам (+0,6%), а также увеличение доходов собственников (+0,7%). Доходы от активов прибавили лишь 0,1%. Реальные располагаемые доходы увеличились на 0,2%, прервав стагнацию июня. По данным БЭА, динамика указывает на умеренное укрепление потребительской базы. Однако при подтверждении прогноза (0,3%) доллар может испытать давление.

26 сентября, 15.30/ США/***/ Рост личных расходов в июле (м/м)/ пред.: 0,4%/ действ.: 0,5%/ прогноз: 0,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

Потребительские расходы в США увеличились на 0,5% в июле, ускорив рост по сравнению с июнем (+0,4%). Это максимальное расширение за последние четыре месяца. Основной вклад внесли:

• восстановление спроса на товары длительного пользования (+1,9% против -0,8% ранее)
• устойчивый рост расходов на услуги (+0,4%)

Покупки товаров краткосрочного пользования почти не изменились (+0,1%). По данным БЭА, стабильность потребителей компенсирует высокие издержки заимствований. Если августовский результат подтвердит прогноз, доллар снизится.

26 сентября, 17.00/ США/**/ Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в сентябре/ пред.: 61,7 п./ действ.: 58,2 п./ прогноз: 55,4 п./ USDX (6-валютный индекс USD) – вниз

По предварительной оценке, сентябрьский индекс настроений Мичиганского университета может упасть до 55,4 п. после 58,2 п. месяцем ранее. Это минимум с мая и второе снижение подряд. Наибольшее ухудшение затронуло домохозяйства со средним и низким доходом. Индекс текущих условий почти не изменился (61,2 п.), тогда как индекс ожиданий снизился до 51,8 п. Инфляционные прогнозы населения остались на уровне 4,8% на год, а пятилетние выросли до 3,9%. Данные отражают сохраняющуюся обеспокоенность тарифами, занятостью и бизнес-активностью. Подтверждение прогноза усилит давление на доллар.

25 сентября, 2.50/ /Протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики от 19 сентября/ ставка – 0,50%/ USD/JPY

25 сентября, 15.20/ США/ Выступление главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби/ USDX

25 сентября, 16.00/ США/ Выступление главы ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса/ USDX

25 сентября, 17.00/ США/ Выступление Мишель Боумен из Совета управляющих ФРС/ USDX

25 сентября, 20.00/ США/ Выступление замглавы ФРС по надзору Майкла Барра/ USDX

25 сентября, 20.40/ США/ Выступление главы ФРБ Далласа Лори Логан/ USDX

25 сентября, 22.30/ США/ Выступление главы ФРБ Сан-Франциско Мери Дейли/ USDX

26 сентября, 8.30/ Япония/ Выступление Асахи Ногучи из Совета директоров Банка Японии/ USD/JPY

26 сентября, 12.30/ Еврозона/ Выступление главы Европейского центробанка Кристин Лагард/ EUR/USD

26 сентября, 15.00/ США/ Выступление главы ФРБ Кливленда Бет Хэммак/ USDX

26 сентября, 16.00/ США/ Выступление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина/ USDX

26 сентября, 20.00/ США/ Выступление Мишель Боумен из Совета управляющих ФРС/ USDX

26 сентября, 20.30/ США/ Выступление главы ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалема/ USDX

27 сентября, 1.00/ США/ Выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика/ USDX

Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.

Экономический календарь открывается по ссылке. Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы инструменты всегда был под рукой, советуем скачать приложение MobileTrader. Смотрите также видеоновости рынка от ГК InstaForex.