FX.co ★ EUR/USD. Верхи не могут, низы не хотят

Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 1,1741. На протяжении всей недели покупатели eur/usd пытались преодолеть уровень сопротивления 1,1750 (средняя линия Bollinger Bands на таймфрейме D1), но каждый раз возвращались на прежние позиции, в район отметок 1,1720-1,1740. Продавцы, к слову, также пытались перехватить инициативу – лоу недели зафиксирован на отметке 1,1684. Но и они не смогли удержаться в рамках 16-й фигуры. Поэтому финальный результат недели красноречиво отражает сложившуюся ситуацию. Крылатая фраза «верхи не могут, низы не хотят» заиграла новыми красками.

Причины, по которым медведям eur/usd не удалось закрепиться ниже 1,1700 лежат на поверхности. Шатдаун, слабые индексы ISM, противоречивые данные JOLTS, катастрофически слабый отчёт ADP – все эти фундаментальные факторы играли против гринбека. Поэтому провал «медвежьего прорыва» вполне объясним. А вот почему покупатели eur/usd вдруг оробели – объяснить сложнее. Объективных причин для такой нерешительности нет. Значит, остаются причины субъективного характера. И здесь мы возвращаемся к шатдауну, который оказался одинаково «токсичным» как для покупателей, так и для продавцов пары.

Вчера Сенат США снова (в четвертый раз) не смог принять законопроект о возобновлении работы американского правительства. Республиканцы смогли переманить на свою сторону лишь троих демократов из восьми необходимых. У Республиканской партии в верхней палате Конгресса 53 голоса, однако один из сенаторов – Рэнд Пол – выступил против партийной линии и не поддержал бюджет.

Как известно, основной камень преткновения – это финансирование программ здравоохранения. Демократы требуют продлить субсидии по Obamacare и отменить недавние сокращения Medicaid, а республиканцы настаивают на «чистой» версии закона без «райдеров» (т.е. без дополнительных политически мотивированных поправок).

Республиканцы рассчитывают на «демократов-перебежчиков», которые по тем или иным причинам поддержат продление финансирования правительства.

По информации издания The Hill, в преддверии четвёртого голосования за бюджет республиканцы были уверены, что уже близки к соглашению и смогут получить голоса 8-9 демократов. Но что-то в последний момент сорвалось (вероятно, решающую роль сыграло заявление лидера демократов Чака Шумера, который призвал однопартийцев отказаться от поддержки резолюции), и законопроект снова не прошел жернова Сената.

И всё же, вероятность того, что шатдаун завершится за счёт «демократов-перебежчиков» – ненулевая. Поэтому трейдеры и соблюдают осторожность – не только продавцы eur/usd, но и покупатели.

Кроме того, определённую поддержку медведям пары оказали некоторые представители ФРС, которые озвучили ястребиную риторику. Вернее – «умеренно-ястребиную», акцентировав свое внимание на устойчивой инфляции. Прежде всего речь идёт о главе ФРБ Далласа Лори Логан, которая дважды выступила на минувшей неделе. Она последовательно отстаивает идею сохранения выжидательной позиции. По её словам, Федрезерв должен воздержаться от дополнительных снижений процентной ставки «из-за продолжающихся опасений по поводу инфляции».

В свою очередь глава Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби не исключил дальнейшее смягчение монетарной политики, но выступил против агрессивных темпов снижения ставки. Он признал, что обе стороны двойного мандата ФРС ухудшаются, но при этом отметил, что рынок труда США остается «довольно стабильным», а рост инфляции в сфере услуг «вероятно, не связан с тарифами».

Такая риторика представителей ФРС оказала небольшую поддержку доллару. Хотя на фоне ястребиных сигналов звучали и голубиные мессиджи. Например, вице-председатель ФРС Филипп Джефферсон и глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз выступили за дальнейшее смягчение монетарной политики, обеспокоившись состоянием американского рынка труда. А член Совета управляющих (и вероятный преемник Пауэлла) Стивен Миран призвал к ускорению темпов смягчения ДКП. Напомню, что он был единственным, кто проголосовал за 50-пунктное снижение ставки на сентябрьском заседании.

Другими словами, от ФРС звучат противоречивые сигналы, тогда как макроэкономическая картина складывается не в пользу гринбека. Например, отчёт JOLTS отразил слабую динамику найма: количество новых сотрудников снизилось на 114 тысяч (до 5,126 млн), что говорит об ослаблении спроса на рабочую силу. Разочаровал и отчёт ADP. Впервые с декабря 2020 года показатель оказался в отрицательной области, заявив о 32-тысячном сокращении числа занятых в сентябре. К сожалению, сентябрьские Нонфармы не смогли подтвердить или опровергнуть данные от ADP. Сентябрьский отчёт NFP будет обнародован только после завершения шатдауна.

Опубликованные в США индексы ISM оставили противоречивые впечатления. Производственный индекс ISM оказался на отметке 49,1 при прогнозе 49,0. С одной стороны, отчёт оказался в зелёной зоне. Но, с другой стороны, заглавный показатель де-факто остался в зоне сокращения. Кроме того, разочаровали остальные компоненты релиза: индекс уплаченных цен (инфляционный компонент) снизился до 61,9 (с предыдущего значения 63,7), а индекс новых заказов – до 48,9.

Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM снизился сильнее ожиданий, но удержался в зоне расширения. Согласно прогнозам, этот показатель должен был снизиться до 51,8 (с предыдущего значения 52,0), но оказался на отметке 50,0. При этом индекс занятости снизился до 47,2, указывая на слабость на рынке труда в секторе услуг.

Такие неоднозначные результаты – не в пользу гринбека.

В свою очередь евро усилил свои позиции на фоне ускорения инфляции в Германии и в целом в еврозоне. В частности, индекс потребительских цен увеличился в сентябре до отметки 2,2%, с предыдущего значения 2,0%. Но евро не способен самостоятельно тянуть пару вверх, так как рынок уже давно отыграл выжидательную позицию ЕЦБ. Поэтому вектор движения eur/usd будет определяться исключительно «самочувствием» гринбека.

На мой взгляд, пара сохраняет потенциал дальнейшего роста – даже если шатдаун неожиданно завершится, доллар останется под давлением других фундаментальных факторов. Кроме того, несмотря на осторожные высказывания некоторых представителей ФРС, на рынке по-прежнему доминируют «голубиные» настроения. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки в октябре составляет 96%, в ноябре – 86%. Также участники рынка допускают 40-процентную вероятность дополнительного снижения ставки на январском заседании.

Лонги целесообразно рассматривать только тогда, когда покупатели eur/usd уверенно преодолеют уровень сопротивления 1,1750 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Следующие цели северного движения – 1,1800 и 1,1850 (верхняя граница облака Kumo на h4 и верхняя линия индикатора Bollinger Bands на D1 соответственно).