FX.co ★ Золото прерывает 9-недельный рост: кто сломал тренд и что будет дальше?

После девяти недель уверенного роста золото готовится завершить текущую неделю снижением. С понедельника цены на слитки опустились более чем на $20-$30 за унцию, что стало самым заметным падением с мая. Обвалу драгметалла способствовало сразу несколько факторов. Разбираемся, что именно привело к коррекции и как это может отразиться на рынке золота в ближайшие недели.

Девятинедельный рывок золота прерван: что произошло

После девяти недель стабильного роста золото внезапно остановилось и начало коррекцию. С начала недели цены на слитки снизились более чем на $20-$30 за унцию, стабилизировавшись чуть выше $4140. Это стало самым заметным недельным падением с мая, при этом фьючерсы на декабрь в США упали на 0,3%, до $4133,40 за унцию.

Резкое замедление роста связано с несколькими факторами. Самый очевидный из них - фиксация прибыли инвесторами после стремительного ралли: с середины августа слитки подорожали до рекордного уровня $4381,52 за унцию, что привело к рекордным потокам из обеспеченных золотом ETF. По данным Bloomberg, в середине недели наблюдалось самое крупное однодневное снижение тоннажа таких фондов за последние пять месяцев.

С точки зрения технического анализа, золото большую часть сентября находилось в зонах перекупленности, а месячная предполагаемая волатильность достигла самого высокого уровня с 2022 года. Как отметил стратег Чару Чанана: "Коррекция, похоже, стабилизируется, но более широкое участие розничной торговли означает, что волатильность, вероятно, останется повышенной".

Геополитика и доллар: давление на золото

На динамику золота сильно влияют и внешние факторы. В центре внимания инвесторов остаются отношения между США и Китаем. Президент Дональд Трамп планирует встретиться с председателем КНР Си Цзиньпином на следующей неделе. Возможная деэскалация торговой напряженности снизит спрос на золото как актив-убежище и поддержит доллар.

Тем временем индекс доллара DXY растет уже третью сессию подряд, что делает золото дороже для держателей других валют и создает дополнительное давление на цены. Рыночный аналитик Тим Уотерр отмечает: "Встреча лидеров США и Китая имеет хорошие шансы на деэскалацию торговой напряженности, что оказывает поддержку доллару и снижает спрос на золото-убежище".

Укрепление доллара и ожидания дипломатических шагов пока компенсируют факторы внутреннего спроса на золото. Этот баланс определяет текущую коррекцию после многонедельного роста.

Ставки ФРС и инфляция: что ценят инвесторы

Еще один ключевой фактор - ожидания решения Федеральной резервной системы по процентной ставке. Инвесторы почти полностью рассчитали снижение ставки на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании.

Ставки на более мягкую денежно-кредитную политику делают беспроцентные слитки золота более привлекательными: низкие процентные ставки снижают альтернативные издержки хранения золота.

В то же время рынок с нетерпением ждет сегодняшнего отчета по индексу потребительских цен в США. Согласно прогнозам, базовая инфляция за сентябрь осталась на уровне 3,1%.

Как отметил Тим Уотерр: "С точки зрения золота, можно было бы приветствовать умеренный рост индекса потребительских цен, поскольку это позволило бы ФРС дважды снизить ставки до конца года. Но любые неожиданные повышения инфляции, скорее всего, приведут к дальнейшему укреплению доллара, что может нанести ущерб золоту".

Таким образом, золото продолжает оставаться чувствительным к макроэкономическим сигналам: снижение ставок поддерживает цену, а неожиданный рост инфляции - наоборот.

Центральные банки и долгосрочные факторы спроса

Помимо краткосрочных колебаний, золото получает поддержку от долгосрочных тенденций. В этом году оно подорожало более чем на 57%, чему способствовала активная скупка золота Центральными банками.

Инвесторы также используют его как инструмент хеджирования: на фоне растущего бюджетного дефицита и неопределенности на рынках государственных облигаций золото остается привлекательным "убежищем".

Эти фундаментальные факторы объясняют, почему коррекция после девяти недель роста не обязательно означает разворот тренда. По словам Чананы: "Следующее сопротивление находится вблизи $4148, но прорыв выше $4236 будет важным сигналом, что восходящий импульс вернулся".

Прогнозы и сценарии на ближайшее будущее

Сейчас рынок золота находится в ситуации высокой волатильности. Возможные сценарии следующие:

• Пробой сопротивления и возобновление роста: при умеренной инфляции и снижении ставки ФРС золото может вернуться к росту и попытаться обновить рекордные уровни.
• Продолжение коррекции: если доллар укрепится сильнее ожиданий или торговые переговоры США и Китая окажутся менее успешными, цены могут снизиться к уровню поддержки $4100-$4120.
• Флэт или боковое движение: рынок может оставаться в пределах текущих цен, пока инвесторы оценивают внешние и внутренние риски.

Таким образом, коррекция золота - это естественный отклик на сочетание фиксации прибыли, укрепления доллара и ожиданий политики ФРС. Инвесторам важно следить за отчетом по инфляции, динамикой долларового индекса и геополитической ситуацией.