FX.co ★ S&P 500 нервничает: Пауэлл тормозит, шатдаун затягивает интригу

На фондовом рынке США снова горячо, и дело не только в переговорах с Китаем или праздничных распродажах. Индекс S&P 500 за последнюю неделю успел и подрасти, и понервничать. Нестабильность, шатдаун и откровенно настороженная риторика Джерома Пауэлла пока мешают индексу превратиться в настоящего лидера бычьего ралли. Но шансов на новогоднюю эйфорию по-прежнему хватает – главное, чтобы ФРС не переборщила с «предостережениями», а политики все же договорились между собой.

Фьючерс на S&P 500 с начала недели прибавил 0,26%, достигнув отметки 6858 пунктов. Казалось бы, хороший результат. Однако ни для кого не секрет, что индекс уже три дня подряд завершает торги в минусе.

К слову, откат от недавно зафиксированного исторического максимума – а это ни много ни мало 6922 пункта – уже составил 1,5%. Причем, если быть точными, максимум был установлен в четверг, но удержать высоту оказалось сложнее, чем туда забраться. Симптомы налицо: рост оказался слишком уж узким – драйвили лишь избранные, а не вся рыночная армия. А еще на графике остались незакрытые гэпы – те самые белые пятна, которые рынок потом обязательно пытается «подчистить».

Рынок живет не только ставками, но и дипломатическими надеждами. Волна оптимизма появилась после анонса о прорыве в американо-китайских переговорах на фоне предстоящей встречи Трампа и Си Цзиньпина. Все выглядело как трейлер к новому сезону "Дружба народов" – в ответ на снижение тарифов на фентанил с 20% до 10%, Китай пообещал смягчить ограничения на поставки редкоземельных металлов. Соглашение подпишут на следующей неделе.

Пока политики играют в геополитику, ФРС вновь удивляет: вроде бы снизила ставку на 0,25 п.п. до 4,00% и даже объявила о завершении Quantitative Tightening (QT) с 1 декабря. Уже было потянулись руки к шампанскому, но тут вышел Пауэлл... место хита рассказал, что декабрьское снижение ставки "далеко не гарантировано".

По его словам, если рынок труда окажется крепким, можно обойтись и без новых снижений. Вот только откуда он узнает эти данные, если из-за шатдауна статистика попросту не публикуется? Или теперь ФРС ориентируется на ADP и Twitter? Да, ADP в среду выкатит свою версию Non-Farm Payrolls за октябрь.

Между тем, правительственный кризис продолжает ставить рекорды. В эту среду, 5 ноября, шатдаун официально побьет исторический антирекорд 2018 – 2019 годов, когда США жили без бюджета целых 35 дней. Сейчас, похоже, Вашингтон решил устроить марафон длиной до нового года.

Тем не менее, если история нас чему-то учит, то это к лучшему. В 2013 году после завершения шатдауна S&P 500 прибавил 8% за три месяца. В 2019 году рост составил целых 12%.

Несмотря на все вышесказанное, корпоративная Америка подбрасывает позитив. Amazon порадовал на максимум – рост облачного сегмента за квартал составил +20%. Акции компании взлетели на 12,4% до $250,55. Apple тоже не подкачала: iPhone-продавец превзошел прогнозы Уолл-стрит, акции плюсовали на 1,86% до $276,45.

Meta Platforms не дотянула до ожиданий инвесторов. И вообще, до 19 ноября – именно тогда отчитается NVIDIA – особых драйверов от корпораций ждать не приходится.

Институциональные инвесторы проявляют осторожность. Хотя недельный приток в бумаги SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) вырос с $2,57 млрд до $4,40 млрд, этого лишь хватило, чтобы компенсировать отток в $4,30 млрд неделей ранее. Пока это не сигнал для уверенного входа в рынок, но тенденция позитивная – крупняк явно не собирается закрывать год налегке.

Технически S&P 500 все еще держится в рамках растущей модели, выполнив базовые цели 6750 – 6850 пунктов. Закрепление выше отметки 6850 может запустить экстремальное ралли к 7100 – 7200. Только вот незакрытые гэпы на 6507 и 6791, а также узкий круг растущих акций пока не позволяют мечтать без оглядки. Более вероятен краткосрочный откат на 5 – 10%, как приятная разминка перед новогодним ралли.

Для трейдеров текущая ситуация – это источник возможностей. Во-первых, стоит следить за завершением шатдауна, ведь любой официальный анонс может стать триггером для мощного роста. Во-вторых, данные по рынку труда и риторика ФРС – это ключ к краткосрочной волатильности, когда можно шортить по факту или заходить на откате. Ну а долгосрочные инвесторы могут готовиться к зимнему ралли, особенно если NVIDIA в ноябре удивит отчетом так же, как Amazon на прошлой неделе.