FX.co ★ Доллар идет на компромисс

В ноябре на финансовых рынках происходят удивительные вещи. Вместо того чтобы вырасти после слабых данных о рынке труда из альтернативных источников, EUR/USD сохраняла устойчивость. После победы на промежуточных выборах демократы решили уступить требованиям республиканцев. Сенат поддержал проект о временном финансировании правительства до 30 января без уступок по системе здравоохранения. Приближение даты окончания шатдауна изначально укрепило доллар США. Все эти события заставили инвесторов недоуменно пожимать плечами.

Динамика индикаторов рынка труда США

Занятость в частном секторе от ADP оставила желать лучшего. Статистика от Challenger, Gray & Christmas подала сигнал о всплеске увольнений, а цифры от Indeed.com свидетельствуют о сокращении числа вакансий на протяжении четырех лет подряд. Рынок труда чувствует себя неважно. Однако деривативы сохраняют шансы на снижение ставки по федеральным фондам в декабре приблизительно на одном уровне 63-67%.

Похоже, инвесторы сделали вывод, что ФРС закроет глаза на альтернативные данные и будет действовать так, как действовала бы без них. То есть учтет только цифры о занятости вне сельскохозяйственного сектора за июнь-август. Вопрос с ослаблением денежно-кредитной политики к концу года выглядел решенным. Сколько бы «ястребы» FOMC ни выражали свои опасения по поводу слишком высокой инфляции.

Динамика рыночных ожиданий по ставке по федеральным фондам

Окончание шатдауна в теории должно было снизить неопределенность, но по факту она может вырасти. В ближайшее время рынок будет завален множеством задержанных из-за отключения правительства отчетов. Не обязательно все они будут показывать в одном направлении: инфляция и занятость замедляются. Вероятнее всего, информация окажется разрозненной и противоречивой. В итоге шансы на снижение ставки ФРС в декабре будут скакать, а вместе с ними и EUR/USD.

Другое дело, что рынки живут не только монетарной политикой. Судя по заседаниям Верховного суда, тарифы США в скором времени могут быть признаны незаконными и отменены. Это обернется хаосом в мировой экономике и на финансовых рынках. Какие активы извлекут из нее выгоду? Goldman Sachs считает, что одним из бенефициаров будет американский доллар. Дескать, экономика Соединенных Штатов улучшится, а торговая неопределенность снизится.

На мой взгляд, никуда она не снизится. У Белого дома есть план Б, а Дональд Трамп в любом случае не откажется от тарифов. Одновременно вырастет дефицит бюджета и госдолг, так как полученные деньги США придется вернуть. Доллар скорее проиграет, чем выиграет.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место внутренний бар. Логичным представляется постановка отложенных ордеров на покупку от уровня 1,158 и на продажу от 1,154. Шансы реализации первого варианта развития событий выглядят предпочтительнее.