FX.co ★ Рынок разорвали как тузик тряпку

Покупай слух, продай факт. Проверенный десятилетиями принцип отправил в нокаут S&P 500. Широкий фондовый индекс угодил в худшую волну распродаж за месяц на фоне закрытия лонгов по акциям из-за завершения шатдауна. Несмотря на то что правительство обещает поставлять статистику по мере возможности, рынок акций продолжает находиться в вакууме данных. При этом инвесторы понимают, что они явно переоценивали шансы снижения ставки по федеральным фондам в декабре.

Надежды на продолжение цикла монетарной экспансии ФРС являлись своеобразной подушкой безопасности для S&P 500. И особенно для быстрорастущих акций технологических компаний. Вера в стимулы позволяла инвесторам закрывать глаза на переоценку Великолепной семерки и неспособность вложений в искусственный интеллект генерировать необходимые для окупаемости доходы.

В результате корзина быстрорастущих бумаг от Bank of America подскочила на 63% с апреля, существенно опередив широкий фондовый индекс. В ноябре пришло время расплаты.

Динамика корзины быстрорастущих акций и шансов на снижение ставки ФРС

Сомнения в эффективности вложения денег в большие технологии привели к диверсификации портфелей. Инвесторы уходят от быстрорастущих и дорогих акций в безопасные и дешевые. При этом высокая концентрация рынка, зависимость от гигантов, приводят к падению S&P 500.

Тем более что история с сентябрьским возобновлением цикла ослабления денежно-кредитной политики повторяется. Тогда широкий фондовый индекс забежал вперед себя. Инвесторы свято верили, что ФРС будет агрессивно снижать ставки. Однако обновленные прогнозы FOMC показали два акта монетарной экспансии до конца 2025 и только один в 2026. Рынок умерил свой аппетит, а S&P 500 просел. Однако тогда вера в технологии искусственного интеллекта была нерушимой. «Быки» тут же выкупили провал, и акции продолжили ралли. На исходе осени ситуация серьезно изменилась.

Раскол в рядах Федрезерва виден невооруженным взглядом. Президенты ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем и ФРБ Кливленда Бет Хэммак настаивают на удержании ставок с целью недопустимости дальнейшего ускорения инфляции. Их коллеги из ФБ Атланты Рафаэль Бостик и ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли решений о голосовании в декабре еще не приняли.

«Ястребы» все чаще высказывают свое недовольство, что приводит к снижению вероятности резки ставки по федеральным фондам в конце года с 72% неделю назад до 52%. В результате растет доходность казначейских облигаций, ухудшается глобальный аппетит к риску, падают акции.

Технически на дневном графике S&P 500 имеет место формирование разворотного паттерна 1-2-3. Если котировки рухнут ниже 6550, возникнет еще и Расширяющийся клин. Эти модели усиливают вероятность серьезной коррекции. Неспособность «быков» удержаться выше справедливой стоимости на 6850 стала поводом для продаж. Имеет смысл добавлять шорты.