FX.co ★ Почему японская иена вернулась к падению

Японская иена вернулась к падению в паре с американским долларом после того, как член ключевой группы советников премьер-министра Японии Санаэ Такаити заявил, что центральный банк вряд ли повысит ключевую ставку до марта следующего года, поскольку властям необходимо убедиться в том, что масштабные дополнительные расходы, на которые они собираются пойти, действительно стимулируют внутренний спрос.

«Отправной точкой является фискальная политика», — заявил Госи Катаока, член группы по стратегии экономического роста при Такаити. Он подсчитал, что в этом финансовом году потребуется дополнительный бюджет в размере около 20 триллионов иен (129 миллиардов долларов), что значительно больше пакета в размере 13,9 триллиона иен, составленного годом ранее предшественником Такаити.

Трейдеры расценили это как сигнал о продолжении мягкой денежно-кредитной политики Банка Японии, в то время как Федеральная резервная система США, напротив, сигнализирует о возможности паузы в цикле снижения процентных ставок для борьбы с инфляцией. Этот дивергенция в монетарной политике двух стран создает сильное давление на иену.

Экономисты отмечают, что опасения правительства относительно слабого внутреннего спроса вполне обоснованы. Несмотря на попытки стимулировать экономику, японские потребители остаются осторожными в своих расходах из-за стагнации заработной платы и растущей стоимости жизни. В этих условиях дальнейшее повышение процентной ставки может задушить хрупкое восстановление экономики. Тем не менее, продолжительное ослабление иены имеет и свои негативные последствия. Это увеличивает стоимость импорта, оказывая дополнительное давление на инфляцию и снижая покупательную способность населения. Кроме того, слабая иена может отпугнуть иностранных инвесторов, опасающихся валютных рисков.

Если пакет экономических мер, который, как ожидается, будет представлен позднее на этой неделе, будет эффективно реализован, внутренний спрос может вырасти уже в первом квартале следующего года. «Если все сложится именно так, то у Центрального банка Японии может появиться возможность для повышения ставки уже в марте следующего года», — сказал Катаока, который был убежденным сторонником фискального и монетарного стимулирования во время своей предыдущей работы в качестве члена правления Банка Японии.

Мнение Катаоки указывает на риск задержки следующего повышения ставки Банком Японии несмотря на то, что большинство экономистов прогнозируют изменения в курсе к январю - особенно учитывая недавнее ослабление иены.

Катаока также отметил, что экономика Японии находится в сложном положении, поскольку реальный ВВП сократился впервые за шесть кварталов. Однако базовый индекс потребительских цен без учёта цен на продукты питания и энергоносители все еще остаётся ниже 2%, и, по его мнению, с логической точки зрения дальнейшее повышение ставки неразумно.

Напомню, что Банк Японии примет решение по денежно-кредитной политике 19 декабря, и Катаока заявил, что не ожидает, что Такаити окажет какое-либо открытое давление на центральный банк, будучи премьер-министром.

Что касается текущей технической картины USD/JPY, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление 155.55. Это позволит нацелиться на 155.87 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 156.23. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 155.15. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет USD/JPY к минимуму 154.77 с перспективой выхода на 154.31.